СПБ Биржа

СПБ Биржа (Санкт-Петербургская биржа, SPB Exchange) — это российская биржа, которая много лет специализировалась на торговле иностранными ценными бумагами, а после санкций 2023 года переориентировалась на внутренний рынок.

Несмотря на название, головной офис компании находится в Москве. Площадка ведёт историю с 1997 года, но известной её сделал запуск торгов иностранными акциями: до ноября 2023 года это был главный способ для российского инвестора купить бумаги Apple или Coca-Cola, не открывая счёт у зарубежного брокера. Деятельность биржи регулирует Банк России, а её собственные акции торгуются на Московской бирже под тикером SPBE.

Как биржа стала окном в иностранные акции

Юридически площадка восходит к Фондовой бирже «Санкт-Петербург», созданной в 1997 году. Современное имя «СПБ Биржа» компания получила только в июле 2021 года, незадолго до выхода на биржу. Поворотным моментом стал ноябрь 2014 года: тогда здесь впервые запустили торги иностранными ценными бумагами в российской юрисдикции, и это определило всю дальнейшую модель бизнеса.

К 2021–2022 годам на площадке обращались около 1 700–2 000 акций и депозитарных расписок международных компаний, большинство из них имели первичный листинг на NYSE и Nasdaq, включая бумаги из индекса S&P 500. На этом подъёме 19 ноября 2021 года прошло IPO самой биржи на Московской бирже: акции разместили по 11,5 $ (около 835 ₽ по курсу того дня), привлекли 175 млн $, а капитализацию рынок оценил примерно в 1,3 млрд $. Масштаб был заметным: за первое полугодие 2021 года оборот по иностранным акциям превысил 15 трлн ₽, а число активных клиентских счетов приближалось к 800 тыс. Компания планировала вторичный листинг на Nasdaq, но события 2022 года эти планы перечеркнули.

Как работала торговая модель биржи

Схема торгов на СПБ Бирже заметно отличалась от привычной российской:

1. Расчёты шли в валюте листинга бумаги, в долларах США или гонконгских долларах, а не в рублях.

2. Доступ к американским акциям с 1 января 2023 года остался только у квалифицированных инвесторов, неквалифицированным были доступны гонконгские и квазироссийские бумаги.

3. Торговая сессия длилась около 18 часов в сутки, чтобы захватить рабочее время американского рынка.

Для частного инвестора это был простой вход в мировые рынки: тот же брокерский счёт, та же платформа, но вместо российских голубых фишек на экране были Apple, Tesla и Alibaba. К 2022 году СПБ Биржа стала главной в России площадкой по торговле иностранными акциями и по их обороту обгоняла Московскую биржу. Обратная сторона удобства вскрылась позже: бумаги хранились и обслуживались в иностранном контуре, и именно поэтому их потом не удалось вернуть.

Санкции 2023 года и заморозка активов

Бизнес-модель, построенная на иностранных бумагах, оказалась уязвимой, и удар пришёл в два этапа:

• В июне 2022 года под санкции ЕС попал Национальный расчётный депозитарий, через который хранилась часть бумаг. Из-за коллективного хранения активов разделить заблокированные и незаблокированные бумаги оказалось технически сложно.

• 2 ноября 2023 года под блокирующие санкции США попала уже сама СПБ Биржа. На этот раз остановились торги всеми иностранными активами, включая гонконгские.

• В заморозке оказалось около 3 млрд $ вложений россиян в иностранные ценные бумаги.

• Управление по контролю иностранных активов Минфина США (OFAC) дало зарубежным контрагентам срок свернуть отношения с биржей до конца января 2024 года.

• С 6 ноября 2023 года биржа возобновила торги лишь частью российских и квазироссийских бумаг.

Так инфраструктурный риск, о котором обычно говорят абстрактно, реализовался в полном объёме: бумаги формально остались за инвесторами, но распоряжаться ими стало невозможно.

Чем СПБ Биржа торгует после санкций

После ноября 2023 года бизнес пришлось пересобирать с нуля. Обороты упали в десятки раз, и площадка сменила и товар, и валюту расчётов.

Новой стратегией стали первичные размещения российских эмитентов, в том числе подсанкционных, которым закрыт путь на западные площадки. Параллельно биржа изучала торговлю бумагами компаний из дружественных стран и развитие цифровых финансовых активов. Котировки самой SPBE, стоившие на пике около 1 000 ₽, к 2024 году опустились примерно до 130 ₽. Прибыль 2025 года, около 6,2 млрд ₽, площадка получила в основном за счёт процентов на собственные средства, а не за счёт комиссий с торгов.

Что делать инвестору с активами на СПБ Бирже

Главный нерешённый вопрос для тех, кто покупал иностранные бумаги через площадку, — судьба замороженных активов. Сами бумаги по-прежнему числятся за инвесторами, но продать их через биржу нельзя.

Разблокировка зависит от лицензий иностранных регуляторов и идёт медленно, отдельными траншами через уполномоченных посредников. Тем, у кого бумаги остались на счёте, стоит следить за сообщениями своего брокера: каждая порция активов возвращается через отдельную процедуру, и сроки тут диктует не сама биржа. Для новых вложений СПБ Биржа сегодня работает как инструмент российского рынка и первичных размещений, а не как доступ к мировым акциям, и эту разницу важно понимать до открытия позиции. История площадки осталась наглядным уроком: актив, который хранится в инфраструктуре, попавшей под санкции, может оказаться недоступен независимо от того, насколько надёжна сама компания-эмитент.