Current Ratio
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio, CR) — это отношение оборотных активов компании к её краткосрочным обязательствам. Показатель отвечает на вопрос, хватит ли компании всех её коротких активов, чтобы расплатиться по долгам ближайшего года.
Это самый распространённый из коэффициентов ликвидности. Значение 1,5 означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится полтора рубля оборотных активов. Чем выше коэффициент, тем спокойнее компания проходит периоды, когда выручка задерживается, а платить по счетам нужно уже сейчас. От оборотного капитала, который меряет тот же запас прочности в рублях, коэффициент отличается тем, что переводит разницу между активами и обязательствами в относительную величину и делает компании разного размера сопоставимыми.
Как рассчитывается коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент считают по балансу: всю сумму оборотных активов делят на всю сумму краткосрочных обязательств. В российской отчётности это строка 1200 баланса, делённая на строку 1500. В числитель и знаменатель попадают следующие статьи:
Пример проясняет логику. У компании оборотных активов на 600 ₽, краткосрочных обязательств на 400 ₽. Коэффициент текущей ликвидности равен 600 / 400, то есть 1,5. Текущих активов в полтора раза больше, чем коротких долгов, и формально компания способна закрыть обязательства ближайшего года даже без новых поступлений. Если бы оборотных активов было 350 ₽ при тех же 400 ₽ обязательств, коэффициент упал бы до 0,88, и активов уже не хватало бы на покрытие долгов.
Коэффициент считают на одну отчётную дату, поэтому в течение года он способен заметно колебаться, особенно у сезонного бизнеса с пиками закупок и продаж. К этому добавляется эффект стандарта учёта: отчётность по МСФО и по РСБУ относит часть статей к оборотным или краткосрочным по-разному, и одна и та же компания в двух стандартах показывает немного разный коэффициент. Поэтому динамику отслеживают в пределах одного стандарта, а не смешивают цифры из разных отчётов.
Какое значение считается нормальным
Универсального норматива нет, но сложился общепринятый ориентир. Значение от 1,5 до 2 считают здоровым: запас прочности есть, и при этом деньги не лежат мёртвым грузом. Минимально приемлемым обычно называют уровень около единицы, а классический российский норматив анализа платёжеспособности долго держался на отметке 2. По зонам трактовка выглядит так:
ниже единицы: краткосрочные обязательства превышают оборотные активы, и это сигнал о риске потери платёжеспособности;
от 1 до 2: рабочий диапазон большинства устойчивых компаний, где активов хватает на покрытие долгов с разумным запасом;
выше 2,5: формально безопасно, но часто говорит о том, что деньги заморожены в запасах и дебиторке вместо того, чтобы работать.
Норматив сильно зависит от отрасли. У торговых сетей с быстрым оборотом нормальный коэффициент ниже, чем у машиностроительного завода с длинным циклом производства, поэтому показатель сравнивают не с абстрактной нормой, а со средним по отрасли и с собственной историей компании.
Коэффициент текущей ликвидности остаётся самым мягким из трёх показателей ликвидности. Строже него коэффициент быстрой ликвидности, который убирает из расчёта запасы, и коэффициент абсолютной ликвидности, оставляющий только деньги и краткосрочные вложения. Чем строже показатель, тем меньшее значение для него считается нормой, поэтому сравнивать три коэффициента по одной планке нельзя.
Что коэффициент упускает
Главная слабость показателя в том, что он считает все оборотные активы одинаково надёжными, а это не так. В числитель целиком входят запасы, хотя их ещё нужно продать, и до того момента они деньгами не станут. У компании с забитым складом коэффициент текущей ликвидности выглядит высоким, но если товар залежался и продаётся плохо, реальная платёжеспособность куда хуже картинки. Именно поэтому рядом считают коэффициент быстрой ликвидности, который из расчёта запасы исключает.
Так же некритично показатель относится к качеству дебиторской задолженности: в числитель она входит полностью, хотя часть долгов может оказаться просроченной или безнадёжной. Если среди дебиторов много неплательщиков, реальная ликвидность ниже расчётной.
Кроме того, это снимок баланса на одну отчётную дату, и его легко приукрасить к концу периода: погасить часть кредиторки или придержать платежи, чтобы цифра смотрелась лучше реального положения дел. Наконец, показатель ничего не говорит о сроках: формально достаточный коэффициент не спасает, если крупный платёж приходится на ближайшую неделю, а дебиторка вернётся только через квартал.
Как читать показатель в российской практике
В российском анализе коэффициент текущей ликвидности остаётся обязательным элементом оценки финансового состояния, в том числе в процедурах банкротства, где низкое значение служит формальным признаком неудовлетворительной структуры баланса. Для инвестора одна цифра значит мало, важнее несколько вещей:
динамика за три-пять лет: устойчивое снижение коэффициента означает, что обязательства растут быстрее активов, и запас прочности тает;
сравнение с конкурентами из той же отрасли, а не с универсальным нормативом, потому что норма у ритейла и у промышленности разная;
сверка с денежным потоком: высокий коэффициент при отрицательном операционном потоке часто означает, что активы числятся на бумаге, но в деньги не превращаются.
Поднять коэффициент можно мерами реальными и косметическими. Реальные сводятся к переводу части краткосрочных кредитов в длинные, сокращению избыточных запасов и ускорению сбора дебиторской задолженности. Косметические ограничиваются манипуляциями с отчётной датой и проблему ликвидности не решают, а лишь маскируют её до следующего отчёта.
При ключевой ставке 14,50% (на май 2026) цена ошибки в управлении ликвидностью выросла: затыкать кассовые разрывы кредитами стало дорого, и компании с тонким запасом прочности оказываются в зоне повышенного риска. Поэтому коэффициент читают вместе с уровнем долга и стоимостью его обслуживания, а не как отдельную цифру.
