Акция
Акция (Share) — это ценная бумага, удостоверяющая долю владельца в уставном капитале акционерного общества и дающая право на часть прибыли в форме дивидендов, участие в управлении компанией и долю имущества при её ликвидации.
В отличие от облигации, где инвестор выступает кредитором и получает фиксированный доход, владелец акции — совладелец бизнеса. Одна акция Сбербанка из более чем 22,5 млрд выпущенных — микроскопическая доля, но юридически она даёт те же права, что и пакет мажоритарного акционера: голос на собрании, информация о финансах, часть прибыли. Масштаб различается, принцип — нет. Акции выпускаются акционерным обществом при создании или при дополнительной эмиссии, а на вторичном рынке свободно покупаются и продаются между инвесторами. К концу 2025 года на МосБирже было зарегистрировано около 40 млн частных инвесторов с брокерскими счетами, и большинство из них владеет именно акциями российских эмитентов.
Обыкновенные и привилегированные — чем отличаются
Российское законодательство разделяет акции на два типа: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные дают полный набор прав — голос на собрании, участие в распределении прибыли, доля при ликвидации. Привилегированные жертвуют голосом ради приоритета в дивидендах. По закону доля привилегированных акций в уставном капитале не может превышать 25 %.
На практике различия между типами зависят от конкретного эмитента. У Сбербанка дивиденды по обоим типам одинаковы, а дисконт привилегированных к обыкновенным в последние годы почти исчез. У Сургутнефтегаза ситуация другая: по уставу на привилегированные направляется 10 % чистой прибыли, и дивидендная доходность по ним в разы выше, чем по обыкновенным. Башнефть платит одинаковый дивиденд на оба типа, но привилегированные торгуются вдвое дешевле, что удваивает доходность. Универсального правила «привилегированные лучше» или «обыкновенные лучше» не существует — каждый устав нужно читать отдельно.
За счёт чего зарабатывают на акциях
Доход от акции складывается из двух источников: роста курсовой стоимости и дивидендов. Соотношение между ними зависит от типа компании и стадии её развития.
Зрелые компании с устойчивой прибылью — Лукойл, МТС, Сбербанк — распределяют значительную часть прибыли через дивиденды, и основной доход акционера приходит именно от выплат. Растущие компании (Яндекс, Ozon, Positive Technologies) направляют прибыль на развитие, и инвестор зарабатывает только на росте цены. Между двумя крайностями — большинство эмитентов, которые балансируют между выплатами и реинвестированием.
Дивидендная доходность российских акций исторически одна из самых высоких среди крупных рынков. До 2022 года средняя дивидендная доходность индекса МосБиржи составляла 6–8 % годовых — больше, чем у S&P 500 (1,5–2 %) или европейских индексов (3–4 %). После 2022 года ряд крупных эмитентов (Газпром, металлурги) сократили или приостановили выплаты, но к 2024–2025 годам дивидендная политика восстановилась: Сбербанк в 2024 году направил акционерам более 750 млрд ₽ (50 % чистой прибыли), а Лукойл стабильно распределяет свыше 100 % свободного денежного потока.
Впрочем, дивиденды не гарантированы: решение о выплате принимает совет директоров, а утверждает собрание акционеров. Компания имеет полное право направить всю прибыль на развитие — и многие так делают. Выплаты дивидендов облагаются НДФЛ: 13 % при сумме дивидендного дохода до 2,4 млн ₽ в год и 15 % с превышения этого порога (ставки действуют с 2025 года), налог удерживает брокер автоматически.
Курсовая доходность менее предсказуема. Индекс МосБиржи снижался два года подряд — в 2024 и 2025 годах, чего не случалось с 1997–1998. За 2025 год бенчмарк потерял около 4 %, опустившись с 2 883 до 2 767 пунктов, а минимум года — 2 458 пунктов в октябре — был на 28 % ниже февральского максимума. При этом отдельные бумаги за тот же период выросли на десятки процентов — общая динамика рынка не определяет судьбу конкретной акции. Распределение портфеля между несколькими эмитентами и секторами снижает зависимость от результата одной позиции.
Как устроена торговля акциями
Физические сертификаты акций остались в прошлом. Права на акции фиксируются в электронных реестрах центрального депозитария (в России — НРД), а сделки проходят через брокера на бирже. Покупка акции занимает секунды, но за этой простотой стоит цепочка из брокера, биржи, клиринговой организации и депозитария.
Основные параметры торговли на МосБирже:
Акции торгуются лотами. Размер лота зависит от эмитента: у Сбербанка — 10 акций, у Газпрома — 10, у Норникеля — 1. Для покупки неполных лотов существует отдельный режим с ограниченной ликвидностью
Расчёты проходят в режиме Т+1 — акции зачисляются на счёт покупателя на следующий рабочий день после сделки. Режим введён 31 июля 2023 года, до этого действовал Т+2
Основная торговая сессия длится с 10:00 до 18:50 по московскому времени. С марта 2025 года доступны торги в выходные дни — с 9:50 до 19:00, по более чем 200 инструментам
Для покупки дивидендных акций нужно учитывать дату отсечки реестра: при режиме Т+1 акцию необходимо купить минимум за один рабочий день до закрытия реестра
Комиссия за сделку зависит от брокера и тарифа. У крупных российских брокеров она составляет от 0,01 % до 0,06 % от суммы сделки — значительно ниже, чем спред между ценой покупки и продажи по низколиквидным бумагам второго и третьего эшелонов. Помимо комиссии брокера, инвестор косвенно платит депозитарную комиссию за хранение ценных бумаг, хотя многие брокеры включают её в основной тариф.
Риски владения акциями
Акция — инструмент с неограниченным потенциалом роста, но и с возможностью полной потери вложений. Компания может обанкротиться, и акционеры окажутся последними в очереди на остатки имущества — после кредиторов, держателей облигаций и владельцев привилегированных акций.
Основные категории риска:
Рыночный — падение всего рынка из-за макроэкономических факторов, как в 2022 году, когда индекс МосБиржи терял более 40 % от максимумов
Корпоративный — проблемы конкретной компании: убытки, смена менеджмента, потеря ключевого контракта, корпоративный конфликт
Регуляторный — изменения законодательства, санкции, ограничение доступа к торгам (заморозка иностранных активов в НРД после 2022 года затронула миллионы российских инвесторов)
Волатильность акций выше, чем у облигаций или банковских депозитов. Акция Сбербанка за 2022 год падала с 270 до 90 ₽ — потеря двух третей стоимости за несколько месяцев. Через два года та же акция торговалась выше 300 ₽. Эта амплитуда — нормальная характеристика инструмента, а не аномалия.
Отдельный риск на российском рынке — ликвидность. По голубым фишкам (Сбербанк, Лукойл, Газпром) спред между покупкой и продажей составляет доли копейки. Во втором эшелоне спред расширяется до процентов, а в третьем может достигать 5–10 %. Продать такую акцию быстро и без потерь сложно, особенно крупным пакетом.
Акции на российском фондовом рынке
Российский рынок акций остаётся компактным по мировым меркам. В индекс МосБиржи входят 45 бумаг, при этом три компании — Сбербанк, Лукойл и Газпром — определяют около 41 % веса индекса. Нефтегазовый сектор доминирует, что делает динамику рынка зависимой от цен на нефть и курса рубля.
После 2022 года структура российского рынка изменилась. Доступ к иностранным акциям через российских брокеров фактически закрыт, паевые инвестиционные фонды на иностранные активы заморожены. Параллельно рынок адаптировался: в 2025 году на МосБиржу вышли три новых эмитента (GloraX, ДомРФ, группа «Базис»), количество биржевых паевых фондов достигло 101, а приток розничных инвесторов составил рекордные 2,5 трлн ₽ — в полтора раза больше, чем годом ранее. Доля частных инвесторов в обороте акций достигает 66 %. Рынок стал более розничным и более замкнутым, но торговая активность растёт. Число активных инвесторов, совершивших хотя бы одну сделку за 2025 год, достигло 10,2 млн человек. Для российского инвестора акции отечественных эмитентов — основной инструмент долевого участия в капитале, а альтернативами выступают паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды, которые сами состоят из тех же акций.
