Консолидированная отчётность

Консолидированная отчётность (Consolidated financial statements) — это финансовая отчётность группы компаний, в которой активы, обязательства, капитал, доходы, расходы и денежные потоки материнской компании и её дочерних организаций показаны как у одного экономического субъекта. В России её составляют по МСФО, а круг обязанных организаций, сроки и порядок раскрытия задаёт Федеральный закон от 27.07.2010 № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчётности».

Закон определяет консолидированную отчётность как систематизированную информацию о финансовом положении, финансовых результатах и изменениях финансового положения организации, которая вместе с другими организациями считается группой по МСФО. Смысл такой отчётности понятен на примере холдинга: материнская компания может почти не вести операционной деятельности и владеть только акциями дочерних обществ, поэтому её собственный баланс мало говорит о бизнесе, а консолидированный показывает заводы, выручку и долги всей группы.

Кто обязан составлять консолидированную отчётность

Закон № 208-ФЗ (статья 2) обязывает составлять, представлять и раскрывать консолидированную отчётность несколько групп организаций:

• кредитные организации;

• страховые организации, кроме страховых медицинских организаций, работающих только в обязательном медицинском страховании;

• негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых фондов и НПФ, клиринговые организации;

• федеральные государственные унитарные предприятия и акционерные общества с акциями в федеральной собственности, если они включены в перечни Правительства;

• иные организации, ценные бумаги которых допущены к организованным торгам путём включения в котировальный список, кроме специализированных обществ и ипотечных агентов.

Последний пункт часто пересказывают неточно. Обязанность возникает не у каждого эмитента с бумагами на бирже, а только у того, чьи бумаги включены в котировальный список. Закон делает и исключения, например для банков с базовой лицензией.

Сроки, аудит и раскрытие

Закон устанавливает разные правила для годовой и промежуточной отчётности. Надзор за их соблюдением ведёт Банк России, кроме федеральных унитарных предприятий и акционерных обществ с федеральным участием из перечней Правительства:

С 2022 года правила раскрытия смягчали из-за санкционных рисков. В 2022 году постановление Правительства № 395 разрешало не раскрывать консолидированную отчётность, сохраняя обязанность составить её и провести аудит. 15 сентября 2023 года вступило в силу постановление № 1490, которое позволило не раскрывать в отчётности по МСФО отдельные сведения, например об органах управления, сделках и аффилированных лицах. Поэтому отчётность части российских компаний после 2022 года выходила в сокращённом виде.

Как составляют консолидированную отчётность

Основу метода задаёт стандарт МСФО (IFRS) 10. Компания консолидирует другую организацию, если контролирует её, а контроль по пункту 7 стандарта есть, только когда одновременно выполняются три условия: инвестор обладает полномочиями в отношении объекта инвестиций, подвержен риску изменения доходов от участия в нём или имеет право на такие доходы и может использовать свои полномочия, чтобы влиять на величину этих доходов. Доля голосов сама по себе контроль не определяет: важны права, договоры и фактическая способность управлять.

Дальше отчётность строится в три шага. Сначала статьи активов, обязательств, капитала, доходов, расходов и денежных потоков материнской компании и всех дочерних складываются построчно. Затем балансовая стоимость вложений материнской компании в каждую дочернюю взаимно исключается с её долей в капитале этой дочерней, а гудвил, возникший при покупке, учитывается по правилам МСФО (IFRS) 3. На третьем шаге полностью исключаются внутригрупповые остатки, доходы и расходы, включая нереализованную прибыль от продаж внутри группы, иначе выручка и прибыль группы оказались бы раздуты оборотами между её же компаниями. Если материнская компания владеет дочерней не на 100%, доля остальных акционеров показывается в капитале отдельной строкой как неконтролирующая доля участия. Ассоциированные компании, где у инвестора лишь значительное влияние, что предполагается при доле от 20% голосов, построчно не консолидируются, а учитываются методом долевого участия по МСФО (IAS) 28.

Что консолидированная отчётность даёт инвестору

Для акционера холдинга консолидированные цифры обычно важнее отдельных. Что на них опирается:

• дивиденды многих публичных компаний считают от консолидированной прибыли: Сбербанк в дивидендной политике, принятой в декабре 2023 года, ориентируется на 50% чистой прибыли группы по МСФО, скорректированной на выплаты по бессрочным инструментам;

• долговая нагрузка группы видна только в консолидации, потому что кредиты дочерних обществ в отдельной отчётности материнской компании не отражаются;

• часть прибыли группы принадлежит неконтролирующим акционерам дочерних обществ, поэтому прибыль, приходящуюся на акционеров материнской компании, в отчёте выделяют отдельно;

• мультипликаторы вроде P/E и долг к EBITDA корректно считать по консолидированным данным, иначе сравнение компаний теряет смысл.

Отдельная отчётность по российским стандартам при этом не теряет значения: закон об акционерных обществах связывает дивиденды и их ограничения с бухгалтерской отчётностью самого общества.

Как читать консолидированную отчётность

Консолидированная отчётность отвечает на вопрос, как работает бизнес группы целиком. Отчётность отдельного юридического лица отвечает на вопрос, сколько денег есть у конкретной компании, которая платит дивиденды и отвечает по своим долгам.

На практике их читают вместе. Сначала по консолидированной отчётности оценивают выручку, прибыль, денежный поток и долг группы, затем проверяют, какая часть прибыли приходится на акционеров материнской компании, а не на неконтролирующие доли. После этого смотрят отчётность материнской компании: из какой прибыли она будет платить дивиденды и нет ли у неё препятствий по чистым активам. Если компания после 2022 года раскрывает отчётность в сокращённом виде, часть этих проверок становится невозможной, и неопределённость для миноритарного акционера растёт: оценку приходится строить на меньшем объёме данных, чем у мажоритария.