Неделя с 15 по 21 августа прошла под знаком стремительной эскалации конфликта США и Ирана вокруг Ормузского пролива, которая параллельно спровоцировала топливный кризис внутри России и разогнала нефтяные котировки до $93,5 за баррель Brent. На этом фоне российский рынок акций пережил резкие качели — от падения индекса Мосбиржи до 2088 пунктов в понедельник до восстановления выше 2150 к среде, — а криптовалютный рынок совершил один из самых мощных шорт-сквизов последних лет: биткоин взлетел с региона $60 тыс. до рекордных $79 400. Одновременно накапливаются структурные проблемы: облигационный рынок США пережил распродажу с доходностями 30-летних бумаг на максимумах с 2007 года, а в России фиксируются волна дефолтов третьего эшелона и охлаждение рынка недвижимости.

Российский рынок

Индекс Мосбиржи: санкционный обвал и геополитический отскок

Неделя началась резким падением: 17 августа индекс Мосбиржи потерял 2% и в моменте проваливался до 2088 пунктов — минимума с 24 июля. Прямым триггером стали заявления главы дипломатии ЕС Кайи Каллас о готовящемся к осени самом масштабном пакете санкций с начала конфликта — число подсанкционных лиц и компаний вырастет на треть. Уже 18 августа рынок отскочил на 2,2%, до 2140 пунктов, на фоне осторожного оптимизма Трампа по украинскому урегулированию и решения Верховного суда о снятии «Яблока» с выборов в Госдуму; аналитики РБК не исключают, что ранее на индекс дополнительно давили продажи бумаг из зарубежного контура и маржин-коллы. К 19 августа после выступления Путина о «скромной, но позитивной» экономической динамике и задаче запуска нового инвестиционного цикла индекс закрепился выше 2150 пунктов. Показательно, что рынок демонстрировал устойчивость даже на фоне рекордных атак БПЛА на Москву — 16 августа было отбито 201 из 600 беспилотников, а 18 августа — уже 180 из 620, что Собянин назвал крупнейшей атакой за два года, с пострадавшими, задержкой более 200 рейсов и повреждением склада Wildberries.

На фоне общей волатильности резко выделялись отдельные истории. Привилегированные акции Башнефти рухнули на 26% за четыре торговые сессии (в том числе -5,6% до ₽763 в один из дней) без раскрытия причин. Акции Globaltruck обвалились на 13% за день, 25% за пять дней и более 70% с начала года на фоне банкротства ключевой операционной структуры «Лорри» и дефолтов мажоритарного акционера «Монополии» — выручка компании за 2025 год упала вдвое до ₽3,3 млрд, а убыток составил ₽688 млн. Противоположная динамика — у МКБ: после передачи пакета в 54,3493% голосующих акций между физлицами 14 августа котировки banка взлетели на 20,9%, до ₽14 515, обновив исторический максимум.

Долговой рынок: волна дефолтов и давление на ОФЗ

Долговой сегмент третьего эшелона показал нарастающие проблемы: с начала года инвесторы потеряли ₽45 млрд на технических дефолтах облигаций с рейтингом ниже BBB+, сообщил директор рынка облигаций Мосбиржи Глеб Шевеленков. ММЗ допустил серию дефолтов — по выпуску 001P-01, затем по 17-му купону 001P-02 и кросс-дефолт по 001P-03; «Антерра» не смогла обслужить два выпуска на ₽38,7 млн из-за арестованных счетов; Евротранс допустил возможные дефолты по купонам пяти серий на ₽210,3 млн; держатели облигаций «Чистая планета» так и не приняли решения по реструктуризации. Индекс гособлигаций RGBI на этом фоне опустился ниже 114 пунктов — минимума с 24 июля, а к концу недели управляющие фиксировали снижение спроса на длинные ОФЗ из-за убыточности вложений при большом объёме размещений последних двух лет. При этом Минфину предстоит привлечь ещё ₽6,4 трлн через ОФЗ до конца года — навес, который будет давить на долговой рынок в оставшиеся месяцы.

Позитивным контрапунктом стали рекордные объёмы первичного рынка: инвестбанки во втором квартале разместили корпоративных облигаций на ₽2,2 трлн (+22% г/г), а рынок ипотечных облигаций ДОМ.РФ обновил максимум — ₽2,15 трлн в обращении (+25% г/г), занимая 98% всего рынка ИЦБ. АКРА повысило рейтинг Альфа-Банка до AAA(RU) и подтвердило рейтинг ВТБ на том же уровне.

Сезон отчётности и дивиденды

Корпоративная отчётность оказалась разнонаправленной, но в целом стала точкой опоры для инвесторов. Русал вышел в прибыль $419 млн против убытка $87 млн годом ранее — выручка выросла на 10,9% до $8,33 млрд, скорректированная EBITDA — в 1,6 раза до $1,23 млрд, а долговая нагрузка снизилась с 7,6х до 5,8х по показателю чистый долг/EBITDA на фоне роста цен на алюминий. ЦИАН удвоил прибыль до ₽2 млрд при росте выручки на 20,5%, превзойдя консенсус-прогноз, и анонсировал новые дивиденды не менее ₽30 на акцию. Татнефть рекомендовала дивиденды ₽32,88 на акцию (доходность 6,29%), хотя по прогнозу ПСБ дивгэп может растянуться до 3–4 месяцев вместо обычных 23–29 торговых дней. Европлан увеличил прибыль на 129% до ₽4,3 млрд и подтвердил годовой прогноз, Эн+ Групп нарастила прибыль почти втрое — до $905 млн, а О’КЕЙ показала рост прибыли на 17,3% до ₽1,2 млрд. На противоположном полюсе — Сибур со снижением прибыли на 54% до ₽67,7 млрд, Банк «Санкт-Петербург» с падением прибыли на 33% до ₽16,5 млрд и урезанным прогнозом на 2026 год (с ₽35 млрд до ₽30 млрд, что подтолкнуло Freedom Global снизить таргет и рейтинг бумаги), а также Акрон, чья выручка упала на 9% при росте прибыли во втором квартале на 49%.

В секторе M&A ключевым событием стало одобрение правкомиссией совместного предприятия Росатома и DP World с включением группы FESCO — акции ДВМП взлетели на 9,8% и упёрлись в планку роста, при этом Росатом планирует до конца ноября выкупить долю Сергея Шишкарева в группе «Дело», хотя эксперты считают слияние FESCO и «Дело» маловероятным. «Лента» ведёт переговоры о покупке сибирского ритейлера «Мария-Ра» (1303 магазина, оценка ₽40–60 млрд) — сделка последует менее чем через месяц после покупки гипермаркетов «О’Кей» и должна приблизить компанию к цели удвоить выручку до ₽2,2 трлн к 2028 году.

Недвижимость и рубль

Рынок недвижимости продолжает охлаждаться: продажи новостроек в июле сократились на 7,6% г/г, выдача льготной ипотеки обвалилась на 50–51% месяц к месяцу, а объём непроданного строящегося жилья достиг максимума с 2020 года — распроданность снизилась с 73% до 69%. Сделки в новостройках Москвы за июль упали на 31,7% г/г, доля вложений частных инвесторов в акции российских эмитентов опустилась до минимума с весны 2020 года. Одновременно доля ипотечного платежа в доходах москвичей снизилась с 80% до 67%, но эксперты отмечают, что жильё не стало доступнее — рост цен опережает рост зарплат.

Рубль ослаб до многомесячных максимумов: доллар на внебиржевом рынке превысил ₽85, официальный курс ЦБ на 18 августа составил ₽85,0136 — максимум с осени прошлого года, юань обновил максимум за 1,5 года на уровне ₽12,7 (официально ₽12,6275). Аналитики связывают ослабление с приближением оферты Роснефти по юаневым облигациям 18 сентября и слабыми продажами валюты экспортёрами. К 19 августа зафиксированы курс ₽85,13 за доллар, хотя фьючерсы на USD/RUB снизились на 1,3%, до 84 321, на фоне решения Минфина США об увеличении выкупа гособлигаций.

Коротко:

• Из Google Play удалены приложения Ozon; компания отрицает нарушение правил и санкции, предлагает альтернативы — RuStore, AppGallery, Galaxy Store
• Совет директоров Норникеля рассмотрит дивиденды за первое полугодие 25 августа, акции выросли на 2%
• Совет директоров БСПБ рекомендовал дивиденды ₽19,17 на акцию (доходность 7,87%), акции выросли на 4,4%

Американский рынок

Главным событием недели в технологическом секторе стал взлёт выручки Anthropic во втором квартале до $11,5 млрд — рост в 14 раз за год и в 2,4 раза за квартал. Компания готовится к IPO, которое по оценкам может превзойти по масштабу размещение SpaceX, что отражает продолжающийся ажиотаж инвесторов вокруг генеративного искусственного интеллекта на фоне общей рыночной турбулентности. На фоне этого ажиотажа получила известность концепция писателя Кори Доктороу об «обратных кентаврах» — по ней водители, программисты и журналисты становятся придатками алгоритмов, но именно люди продолжают нести ответственность за ошибки ИИ, хотя формально должны управлять им.

Долговой рынок США пережил заметный стресс: доходность 30-летних казначейских облигаций превысила 5,31% 18 августа, а 19 августа достигла 5,34% — максимума с 2007 года, то есть за 19 лет. Bloomberg охарактеризовал происходящее как глобальный обвал рынка облигаций. Госдолг США приблизился, а затем превысил отметку $40 трлн, при этом объём китайских вложений в американские гособлигации за год сократился с $731,4 млрд до $633,4 млрд по состоянию на июнь. В ответ на распродажу Минфин США объявил об удвоении программы выкупа долгосрочных гособлигаций — с $2 до минимум $4 млрд за операцию, программа затронет бумаги от 10 до 30 лет и продлится с 9 сентября по 4 ноября. Рынок расценил это решение как признак нового цикла количественного смягчения: индекс доллара DXY потерял 0,78%, а криптовалюты и рискованные активы отреагировали ростом.

Геополитика и макроэкономика

Иран и Ормузский пролив: крупнейший энергетический кризис в истории

Неделя стала хроникой стремительной эскалации вокруг Ормузского пролива. Она началась с падения судового трафика: если средний показатель за август составлял 12 судов в сутки, то 14 августа через пролив прошло лишь 3 судна, а 16 августа — ни одного коммерческого судна вовсе, при том что в выходные 8–9 августа фиксировалось 31 рейс. Причиной стала атака на два судна ADNOC вечером 13 августа, в которой ОАЭ обвинили Иран; США заявили о готовности поддерживать морскую блокаду неограниченно долго, а глава Минфина США Скотт Бессент анонсировал план экономической изоляции Тегерана. Далее конфликт стремительно разрастался: Иран захватил танкер ОАЭ у острова Кешм и пригрозил военной эскалацией, если США не выполнят меморандум в течение нескольких недель, судоходные гиганты COSCO и CMES прекратили отправку танкеров через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы, а 18 августа Трамп в Truth Social объявил Ормузский пролив «территорией США», на что КСИР Ирана ответил, что контроль остаётся за Тегераном; тогда же Иран заявил, что переговоры с США не ведутся.

К концу недели ситуация перешла в открытую конфронтацию: 19 августа, по данным FT, Иран пригрозил ударами по военным объектам США в Болгарии и на Кипре в случае продолжения давления Вашингтона, заявив при этом об отсутствии ограничений для ответных действий, а ОАЭ приостановили все торговые и финансовые связи с Ираном. 20 августа Трамп анонсировал «разрушительную экономическую операцию» против Тегерана с угрозой вторичных санкций для любых стран, поддерживающих Иран; Минфин США пообещал представить детальный план в понедельник. Иран в ответ объявил об остановке экспорта нефти и нанёс удар по базе снабжения ВМС США в Бахрейне, вынудив американцев перенести операции на Диего-Гарсия; по данным Al Arabiya, Трамп может отдать приказ о военном ударе, если экономическое давление не сработает. При этом, по некоторым данным, США тайно организовали нефтяной коридор через Ормузский пролив. К 21 августа Иран обещал «разрушительный» ответ, вице-президент США Вэнс признал, что Вашингтон не знает, как долго придётся вести экономическое давление, а глава МЭА Фатих Бироль назвал происходящее крупнейшим энергетическим кризисом в истории, превзошедшим потрясения 1973, 1979 и 2022 годов — количество судов в проливе теперь исчисляется единицами.

Украина: рекордные атаки БПЛА и новый пакет санкций ЕС

Россия столкнулась с рекордными атаками беспилотников: 16 августа в сторону Москвы летело 600 БПЛА (уничтожено 201), а 18 августа — уже 620 (уничтожено 180), что мэр Собянин назвал крупнейшей атакой за два года — с пострадавшими, задержкой более 200 рейсов и повреждением склада Wildberries. The Times сообщила о первом применении Украиной реактивного дрона Nyan компании Callen-Lenz (дочерней структуры BAE Systems) для дальних ударов, а Лондон, по данным источников, поставляет дроны Киеву по государственному каналу и передаст к концу года не менее 150 тыс. дронов на £500 млн. Медведев назвал список поставщиков дронов «списком потенциальных целей», а глава МИД РФ Лавров заявил, что Москва имеет право рассматривать прямое участие британских ракетных войск как участие в войне со всеми последствиями. Советник Ушаков подтвердил, что позиция Москвы исключает заморозку конфликта по линии соприкосновения. При этом Guardian, ссылаясь на два источника в Москве и подтверждение западного чиновника, сообщила, что Путин не принимал решения о новой волне мобилизации — власти продолжают ставку на контрактный набор с повышенными зарплатами и региональными бонусами; Белый дом со своей стороны прокомментировал недовольство Киева темпами поставок военной помощи, назвав свою позицию «взвешенной и рассудительной». Одновременно Кайя Каллас анонсировала принятие ЕС осенью самого масштабного пакета санкций с начала конфликта, а с 1 октября Швеция, Бельгия, Нидерланды и Люксембург перестанут признавать небиометрические российские загранпаспорта, доведя число таких стран ЕС до 15. По данным Bild, НАТО подготовило план ударов по объектам в Калининградской области с созданием «автономной зоны» с дронами на границе с Белоруссией. Хорватская полиция по европейскому ордеру задержала гражданина Украины, профессионального дайвера, обвиняемого в организации подрыва «Северного потока». На этом фоне Polymarket оценил вероятность военного столкновения России и НАТО до конца августа в 31% против 19% ранее.

Макроэкономика России: бюджет, инфляция и цифровой рубль

Профицит счёта текущих операций России за первое полугодие вырос в 1,7 раза, до $34,1 млрд, за счёт высоких сырьевых цен во втором квартале, однако аналитики не ждут повторения результата на фоне снижения экспортных цен к концу июня. Сбербанк понизил прогноз дефицита бюджета на 2026 год с ₽7,5 трлн до ₽7 трлн, закладывая цену отсечения в бюджетном правиле на уровне $50 за баррель, при этом крепкий рубль (средний курс за 7,5 месяцев составил ₽76,9 против заложенных в бюджет ₽92,2) уже лишил казну до ₽1,7 трлн. ЦБ предупредил, что рост экономики выше 1,5–2,0% в год создаёт риски усиления инфляционного давления, тогда как правительство сообщило о росте ВВП лишь на 0,6% за полугодие. Инфляционная картина остаётся умеренной: с 11 по 17 августа зафиксирована дефляция 0,02%, с начала года цены выросли на 4,67%, а инфляционные ожидания населения в августе снизились до 13,7% с 14,7% в июле, хотя сохраняются риски их роста из-за подорожания топлива и грядущей индексации коммунальных тарифов. С 1 сентября в России стартует масштабное внедрение цифрового рубля: Wildberries и Ozon запустят оплату цифровой валютой, крупные сети с выручкой более ₽120 млн обязаны её принимать, а системно-значимые банки откроют доступ к цифровым кошелькам.

Сырьевые рынки

Нефть: рост цен на фоне блокады Ормузского пролива

Нефтяные котировки уверенно росли вслед за эскалацией вокруг Ирана: если 18 августа Brent торговалась на уровне $91 за баррель, то к 20 августа марка закрепилась выше $93, поднявшись до $93,5 на фоне объявленной Трампом «экономической войны» и угрозы военного удара по Ирану. При этом Bloomberg ранее сообщал о теневой схеме вывоза 4 млн барр./сутки нефти с отключёнными транспондерами, которая удерживала Brent в диапазоне $80–90 даже при обвале официального трафика через пролив. Российская нефтяная логистика при этом продолжала испытывать локальные сбои: работа порта Новороссийск была приостановлена в пятницу после атаки дронов, но уже с воскресенья возобновила погрузку — танкер типа Suezmax начал загружаться казахстанской нефтью KEBCO. На фоне кризиса Китай усиливает борьбу за российскую нефть, вытесняя Индию: экспорт российской нефти в Китай за семь месяцев вырос на 14,9% г/г, до 66,433 млн тонн ($38,178 млрд), а доля поставок Urals из европейских портов России выросла до 31% — рост цен и экспортных доходов позитивен для российских экспортёров и рубля.

Топливный кризис в России и дефицит масел на Западе

Внутри страны разворачивается острый топливный дефицит: доступность топлива на заправках упала с 41% неделю назад до 28,1% к 16 августа, розничные цены на АИ-92 и АИ-95 выросли на 7,4% с начала года (до ₽67,03 и ₽72,14 соответственно). К концу недели в Москве АИ-95 остался лишь на 19% заправок (151 из 788), дизель — на половине, сети АЗС ввели лимиты 40–50 литров в бак, водители часами стоят в очередях. Причина — выбытие до 56% мощностей нефтепереработки в первой половине июля из-за атак на НПЗ; в Уфе после очередного удара БПЛА загорелась установка, находившаяся на ремонте. Власти реагируют комплексом мер: Россия начала импорт бензина из Индии, Петербургская биржа начала продажи импортного топлива (партия АИ-92 — по ₽105 000 за тонну), ФАС возбудила 41 дело и выдала 68 предупреждений нефтяным компаниям, а правительство рассматривает запрет экспорта ароматических углеводородов — октаноповышающего компонента бензина. Биржевая цена авиакеросина при этом превысила ₽120 тыс. за тонну — исторический максимум, рост на 60% с начала года. Плановые ремонты крупнейших российских НПЗ и белорусского Новополоцкого НПЗ грозят новой волной дефицита в сентябре, больше всего рискуют потребители Поволжья.

Параллельный дефицит формируется на глобальном авторынке: Volkswagen, Stellantis и Toyota переходят на новые составы моторных масел из-за нехватки базового сырья группы III с Ближнего Востока — его цена выросла почти втрое, до около $4000 за тонну, после удара по катарскому заводу Shell в марте. Argus Media не ожидает новых партий в Европе и США раньше октября, что становится дополнительным проинфляционным фактором для авторынка. Также зафиксирован рост цены газа в Европе выше $765 за тыс. кубометров и подорожание гречки в России на 11,2% г/г (выше ₽85 впервые с 2024 года) из-за сокращения посевных площадей и засухи на Алтае — дефицит может достичь 50–100 тыс. тонн.

Криптовалютный рынок

Шорт-сквиз недели: биткоин от $60 тыс. до рекордных $79 400

Крипторынок пережил драматичный разворот на неделе. Начало было слабым: отток из биткоин-ETF составил $389,71 млн (после притока $853,54 млн неделей ранее), совокупные активы фондов сократились до $76,61 млрд, а эфириум-фонды потеряли $2,26 млн, AUM снизился с $10,74 до $10,52 млрд. Биткоин 90 дней подряд торговался с отрицательной премией на Coinbase — самая длинная серия за всю историю индекса CoinGlass, указывающая на слабый спрос американских покупателей. При этом в BlackRock указывали, что падение биткоина на 50% от октябрьских максимумов является коррекцией позиционирования, а не сменой восприятия актива инвесторами. Однако решение Минфина США об удвоении выкупа облигаций 19 августа рынок расценил как сигнал смягчения: биткоин приблизился к $70 тыс., эфириум превысил $2000, за сутки ликвидировано позиций на $1,3–1,6 млрд. 20 августа движение резко ускорилось: ликвидации достигли почти $3 млрд (из них $2,7 млрд — шорты), биткоин вырос до $72 400, эфириум прибавил 17,7%, Solana — более 11%, приток в спотовые биткоин-ETF составил $517 млн — максимум с начала мая, индекс страха и жадности впервые с января перешёл в зону жадности (62 пункта). По данным Glassnode, движение стало самым сильным с октября 2023 года — 5,8 сигмы относительно 30-дневной волатильности, крайне редкое статистическое событие, поддержанное призывом Трампа к Конгрессу принять CLARITY Act (голосование в Сенате перенесено на сентябрь).

Кульминацией стал 21 августа: биткоин превысил $79 400, обновив максимум и подорожав на 20% за 48 часов, преодолев среднюю цену покупки Strategy Майкла Сэйлора в $75 385 — резерв компании вышел в плюс на $1 млрд. Индикатор Short Squeeze Value на Binance достиг 6,94 — максимума за два года, ликвидации составили $1,25 млрд (из них $1,07 млрд — шорты), капитализация всего рынка выросла почти на 7% за сутки. Tether напечатал $2 млрд USDT за час (общая эмиссия стейблкоинов — $3 млрд за час), что аналитики трактуют как подготовку ликвидности для продолжения ралли, хотя Galaxy Research предупреждает, что похожие пробои цены ранее часто оказывались ложными сигналами. Основатель Bridgewater Рэй Далио на этом фоне призвал наращивать долю золота (10–15% портфеля) и «немного» биткоина, сокращая облигации, предупредив о риске долгового кризиса в США через 3±2 года из-за дефицита бюджета около $2 трлн. Ложку дёгтя внесла авария на MANTRA Chain — сеть остановилась после хакерской атаки, биржи заморозили ввод и вывод средств, а токен обвалился на 83% от мартовского максимума до исторического минимума $0,0041.

Из более долгосрочных сюжетов недели выделяются институционализация и инфраструктурные утечки. Крупнейший банк Израиля Леуми в партнёрстве с Galaxy Digital с начала 2027 года добавит покупку и продажу биткоина, Ethereum и Solana в мобильное приложение. Мосбиржа с сентября запускает вечные фьючерсы на Bitcoin и Ethereum с планами расширения линейки до 10 монет, а ЦБ РФ предложил банкам раскрывать позиции в криптовалюте (не ранее января 2027 года), а в России 15 августа вступил в силу запрет на майнинг криптовалют и участие в майнинг-пулах в Москве, Московской области и части Курской области — до 31 декабря 2032 года. Дефляционный нарратив биткоина усилился на данных о том, что добыто уже 20,07 млн из максимальных 21 млн монет (95,6%), при этом, по оценке CZ, 10–20% существующих монет утеряны или недоступны. Одновременно сектор столкнулся с серией утечек данных — у французских налогоплательщиков (678 000 записей), клиентов Bits of Gold (200 000), SafePal (около 40 000) и Trezor (около 14 000), что повышает риски адресного фишинга и физических атак на держателей криптоактивов. На репутационном фронте крупный хак аппаратных кошельков Coldcard (потери 1778,84 BTC, или $112,7 млн, свыше 8600 адресов, с учётом неподтверждённых эпизодов — до $153 млн) ударил по доверию к самостоятельному хранению активов, а аудит KPMG укрепил позиции Tether — глава компании Паоло Ардоино жёстко ответил критикам, напомнив о погашении $7 млрд за 48 часов как доказательстве устойчивости.

Коротко:

• Основатель 10x Research Маркус Тилен назвал цель $1 млн за биткоин к 2030 году нереалистичной — потребовалось бы привлечь $15 трлн, около 25% стоимости фондового рынка США
• Виталик Бутерин раскритиковал доминирующую модель управления ДАО, указав на уязвимость к манипуляциям голосованиями и усиление угроз искусственным интеллектом
• С октября 2025 по июль 2026 в ИИ-фонды пришло свыше $46 млрд против оттока около $5 млрд из биткоин-продуктов

Итоги недели

Неделя прошла под знаком единого сюжета — стремительной эскалации между США и Ираном вокруг Ормузского пролива, которая переросла из локального инцидента с атакой на танкеры ADNOC в объявленную Вашингтоном «экономическую войну» и угрозу военного удара, а по оценке главы МЭА Фатиха Бироля — в крупнейший энергетический кризис в истории. Этот сюжет напрямую ударил по России: обвал нефтепереработки и рекордный дефицит топлива на внутреннем рынке заставили власти прибегнуть к импорту бензина, лимитам на заправках и антимонопольным расследованиям, одновременно подтолкнув нефть Brent к $93,5 за баррель — фактор поддержки для рубля и нефтяных экспортёров на фоне их же внутренних проблем с топливообеспечением. Российский рынок акций показал парадоксальную устойчивость: несмотря на рекордные атаки БПЛА на Москву, угрозу нового пакета санкций ЕС и провал индекса Мосбиржи до 2088 пунктов, к концу недели он отыграл потери, поддержанный сильной корпоративной отчётностью (Русал, ЦИАН, Татнефть, Европлан) и заявлениями Путина о позитивной экономической динамике. Параллельно накапливаются структурные риски — волна дефолтов облигаций третьего эшелона, охлаждение рынка недвижимости и снижение спроса на длинные ОФЗ при необходимости Минфина разместить ₽6,4 трлн до конца года.

На глобальном уровне ключевым событием стал разворот на рынке облигаций США, где доходности 30-летних бумаг достигли максимума с 2007 года на фоне приближения госдолга к $40 трлн, что вынудило Минфин удвоить программу выкупа долгосрочных облигаций. Рынок интерпретировал этот шаг как сигнал нового смягчения, и именно он, а не крипторегулирование, стал спусковым крючком для одного из самых мощных шорт-сквизов последних лет: биткоин совершил движение силой 5,8 сигмы, взлетев с уровней около $60 тыс. до рекордных $79 400 за считаные дни, увлекая за собой эфириум и Solana и провоцируя ликвидации на миллиарды долларов. Три параллельные линии недели — ближневосточная эскалация, американский долговой стресс и криптовалютное ралли — оказались тесно связаны: рост геополитической и макроэкономической неопределённости одновременно подтолкнул капитал к нефти, золоту (по призыву Рэя Далио) и рисковым цифровым активам, обозначив общее ослабление доверия к традиционным защитным инструментам.