Неделя с 25 апреля по 1 мая 2026 года войдёт в финансовую историю как одна из наиболее насыщенных по числу одновременно действующих шоков. Блокада Ормузского пролива подтолкнула нефть Brent к отметке $120 за баррель — впервые с 17 июня 2022 года, — спровоцировав то, что The Economist назвал крупнейшим шоком предложения в истории. Пока глобальные энергетические рынки переживали переворот, американский технологический сектор публиковал квартальные результаты, способные украсить любой бычий рынок: Microsoft — +21%, AWS Amazon — +28%, рекордная капитализация Nvidia выше $5 трлн. Российский рынок существовал в принципиально иной реальности: индекс Мосбиржи впервые с января 2026 года опустился ниже 2700 пунктов, ВВП страны сократился на 0,3% в годовом выражении за первый квартал, а 65% микропредприятий, по данным Торгово-промышленной палаты, работало без прибыли. Криптовалютный рынок завершил апрель ростом — Bitcoin прибавил почти 12%, Ethereum — 7,3%, — однако рекордные взломы DeFi-протоколов на сумму $651 млн за месяц и решение ФРС сохранить ставку оказали давление на котировки в конце недели. Все эти линии пересекались в точках, где геополитика определяла цены на сырьё, сырьё — монетарную политику, а монетарная политика — судьбу корпоративных портфелей от Нью-Йорка до Москвы.

Российский рынок

Ставка ЦБ и индекс Мосбиржи

Неделя для российского рынка началась с события, которое инвесторы ждали несколько месяцев, но которое в итоге принесло разочарование: 25 апреля Центральный банк РФ снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 14,5% годовых. Сигнал мог бы стать поводом для ралли, однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина немедленно допустила возможность паузы в дальнейшем снижении, а прогнозный диапазон ставки на 2026 год был обозначен на уровне 14–14,5%. Рынок отреагировал распродажей: акции Сбербанка (SBER) и ВТБ (VTBR) испытали давление из-за угрозы сжатия процентной маржи, индекс гособлигаций RGBI упал с 121,13 до 119,89 пункта в пятницу 25 апреля, а к 27 апреля продолжил снижение — до 119,45 пункта. Облигационеры дали однозначную оценку: жёсткий сигнал регулятора перевесил сам факт смягчения. Временное укрепление рубля, сопровождавшее решение ЦБ, не компенсировало негатива от риторики Набиуллиной. Прогноз ЦБ по ВВП на 2026 год при этом был сохранён на заседании 25 апреля. К 27 апреля инфляция в России составляла 5,62% в годовом выражении, ускорившись с 0,01% до 0,05% в недельном выражении за период с 21 по 27 апреля. ЦБ прогнозировал инфляцию в диапазоне 4,5–5,5%, однако Набиуллина предупреждала, что фактический результат может оказаться ближе к верхней границе. Сбербанк пошёл дальше и к 29 апреля повысил собственный прогноз по инфляции с 5–6% до 6–6,5%, а ожидания по курсу рубля сдвинул к ₽80–85 за доллар в третьем квартале и ₽85–90 за доллар в четвёртом. В рамках точечного ужесточения регуляторной среды ЦБ сосредоточился в первом квартале 2026 года на ужесточении требований к капиталу банков, совершенствовании оценки рисков по кредитам застройщикам и борьбе с избыточной концентрацией. Одновременно регулятор разрешил банкам включать рублёвые субординированные облигации в капитал в обмен на валютные суборды.

28 апреля индекс Мосбиржи (IMOEX) пробил психологический уровень 2700 пунктов — впервые с января 2026 года, показав снижение на 1,33% с начала года. Факторы давления складывались в систему: разочарование от монетарной политики ЦБ, высокий курс рубля (фьючерс Si пытался оттолкнуться от поддержки ₽75 за доллар), слабые корпоративные отчёты. К 29 апреля IMOEX обновил минимумы 2026 года, показав падение на 2,3% за день — максимум за полгода. Среди отдельных историй выделялись катастрофические результаты ряда эмитентов: СПБ Биржа рухнула на 22,77% с начала 2026 года и показала максимальное дневное падение 6,09% — рекорд года; Северсталь потеряла 18,65% с начала года и вернулась к уровням 2022 года; Ozon снизился на 7,32% с начала года и просел ещё на 3,40% после выхода отчётности. Yandex (YDEX) потерял 10,48% в годовом исчислении — непропорционально много по сравнению с широким рынком. Частичное восстановление состоялось лишь 30 апреля: после разговора Путина и Трампа, в котором стороны обсудили возможное перемирие на Украине ко Дню Победы, IMOEX прибавил 0,54%, хотя давление рецессионных ожиданий сохранялось. Итого рубль, вопреки общему фону, стал самой подорожавшей к доллару валютой в апреле 2026 года, прибавив 8,6%; к концу недели пара USDRUB торговалась на уровне 74,82.

Банки: ВТБ и Сбербанк

Корпоративный сектор дал разнонаправленные сигналы. В банковской сфере Московский кредитный банк (МКБ) отчитался о чистой прибыли за 2025 год в размере ₽22,61 млрд (+8,3% год к году), однако чистый процентный доход снизился на 0,6% до ₽105,23 млрд — наглядная иллюстрация напряжённой среды для сектора. ВТБ в эту неделю прошёл через сложную корпоративную трансформацию: 29 апреля банк разместил 6,3 млрд обыкновенных акций в рамках конвертации привилегированных бумаг, погасив 21,4 трлн привилегированных акций первого типа и 3,1 трлн второго типа по цене ₽82,67 за бумагу. После конвертации 74,45% акций ВТБ оказалось под контролем государства: доля Минфина выросла с 17,68% до 29,08%, ФАИГУ — с 32,42% до 45,37%, а Евгений Юрченко увеличил долю до 10,7%, став вторым крупнейшим акционером после государства. Рыночная капитализация ВТБ достигла ₽1,198 трлн, поставив банк в один ряд с Лукойлом и Новатэком. При этом акции ВТБ просели более чем на 5,5% внутри дня на фоне конвертации. Чистая прибыль ВТБ за первый квартал 2026 года составила ₽132,6 млрд при ROE 19,2%; менеджмент подтвердил ориентир по прибыли ₽600–650 млрд на год и дивидендную политику в диапазоне 25–50% от прибыли. Параллельно банк заявил о потребности в дополнительном капитале в размере ₽700 млрд ($9,4 млрд) к 2027–2028 годам — на фоне акций, рухнувших более чем на 90% от исторических максимумов IPO 2007 года, этот запрос был встречен рынком без энтузиазма. ВТБ также сообщил, что за год запросы бизнеса на инвестиционные кредиты сократились на 30–40%, а многие компании, получив кредитные лимиты, откладывают реальные сделки.

Сбербанк, напротив, выглядел опорой стабильности: чистая прибыль за первый квартал 2026 года выросла на 13,8–16% до ₽507–524,7 млрд. Банк подтвердил план заработать в 2026 году больше прибыли, чем в 2025-м, и сохранил дивидендную политику на уровне 50% от чистой прибыли, хотя ухудшил прогноз по кредитованию физических лиц с 9–11% до 5–8%. Процентные доходы Сбербанка упали на 2% год к году в первом квартале, что подтверждает тезис о сжатии маржи в условиях высоких ставок. Финансовый директор банка Тарас Скворцов заявил прямо: «Мы пока не видим каких-то больших признаков улучшения ситуации в российской экономике». Сбербанк также ожидает экономический эффект от внедрения ИИ-технологий в 2026 году на уровне не менее ₽500 млрд. Среди позитивных корпоративных историй выделились X5 Retail — выручка выросла на 11,3% до ₽1,19 трлн в первом квартале, скорректированная EBITDA прибавила 25,8% до ₽64,3 млрд при рентабельности 5,4%. Черкизово в первом квартале 2026 года показала рост чистой прибыли в 1,8 раза до ₽8,66 млрд. ПИК показал рост прибыли на 139,9% до ₽68,77 млрд при росте выручки на 13,9% до ₽769,23 млрд. Контрастом служат результаты «Магнита», перешедшего в убыток: ₽16,6 млрд по МСФО против прибыли ₽50 млрд годом ранее — свидетельство давления высокой стоимости фондирования на ритейл. ДОМ.РФ зафиксировал рост чистой прибыли в 1,8 раза до ₽28,52 млрд в первом квартале 2026 года. Вместе с тем в девелоперском секторе нарастает напряжение: первая пятёрка застройщиков задерживает более 15% жилья — 2,4 млн кв. м, а «Самолёт» является антилидером по задержкам, допуская их почти по трети всего объёма строительства.

Промышленность и отчётность

В сфере инфраструктурной и промышленной отчётности Газпром представил результаты за 2025 год по МСФО: чистая прибыль выросла на 7% до ₽1,307 трлн, несмотря на то что выручка снизилась на 9%, а EBITDA — на 6%. Рост прибыли объяснялся увеличением финансовых доходов от переоценки валютной части долга вследствие укрепления рубля — иными словами, бухгалтерский эффект, а не операционный. При этом экспорт газа в Китай в 2025 году превысил показатель 2024-го на 24,8%. Акции Газпрома выросли на 2,2% до ₽122 на фоне выхода отчётности. ФосАгро показала рост выручки на 13,0% и прибыли на 35,2% — один из немногих ярких результатов среди экспортёров, — однако в начале недели акции испытывали давление из-за коррекции цен на удобрения. ВСМПО-АВИСМА сообщила о падении выручки на 18,4% до ₽96,77 млрд и обвале прибыли в 83 раза — катастрофический результат, отражающий санкционные ограничения для производителя титана. ЭЛ5-Энерго нарастила производство электроэнергии в первом квартале 2026 года до 7,5 млрд кВт·ч против 6,92 млрд кВт·ч в первом квартале 2025 года. Российские авиакомпании зафиксировали почти двукратное падение прибыли в 2025 году — до ₽31 млрд, а денежный поток сектора стал отрицательным: -₽16 млрд.

В дивидендной плоскости картина также разделилась. ТГК-14 и Европлан отказались от дивидендов — совет директоров Европлана рекомендовал не выплачивать их по итогам 2025 года, — тогда как Группа Позитив рекомендовала дивиденд ₽28,08 на акцию при доходности 2,7%, «Аренадата» — ₽6,43 на акцию при доходности 6,3%, «НоваБев» — ₽10 на акцию при доходности 2,6%. Positive Technologies при этом отчиталась о выручке ₽3,41 млрд (+45,6% год к году) в первом квартале 2026 года, а убыток сократился с ₽2,77 млрд до ₽1,39 млрд.

Регуляторный блок

Отдельного внимания заслуживает регуляторный блок. Минфин России внёс в кабинет министров законопроект о поэтапном введении НДС на импорт через маркетплейсы: 7% в 2027 году, 14% в 2028-м и 22% с 2029-го. Параллельно правительство одобрило налоговые поправки по криптовалютам: брокеры получат функции налоговых агентов по НДФЛ с операций с цифровыми активами, налоговая база будет рассчитываться как разница между доходами и подтверждёнными расходами, операции с отдельными цифровыми правами освобождаются от НДС, а россиянам разрешат пользоваться иностранными криптокошельками при условии уведомления ФНС о всех операциях.

Путин поручил ЦБ и правительству снизить минимальную долю акций в свободном обращении для крупных компаний при IPO с 10% до 1% — конкретные предложения должны быть готовы к 1 августа 2026 года. На Мосбирже состоялась первая сделка иностранного инвестора через счёт типа «Ин», проведённая инвестиционной компанией «Фонтвьель», — символический, но значимый прецедент при сохранении заморозки ранее приобретённых активов нерезидентов.

Коротко:

• С 1 мая введён запрет на вывоз аффинированного золота в слитках общим весом более 100 граммов.

• ЦБ обозначил намерение ввести обязательные резервы в юанях для кредитных учреждений.

Американский рынок

Технологическое ралли и фоновые риски

Американский рынок открыл неделю технологическим ралли. 25 апреля акции Intel (INTC) взлетели на 22,1% благодаря сильной квартальной отчётности и резкому спросу на центральные процессоры со стороны разработчиков решений в сфере искусственного интеллекта. Акции Advanced Micro Devices (AMD) прибавили 14,3% на волне роста спроса на серверные процессоры. Американские производители микросхем достигли рекордных максимумов, а капитализация Nvidia вернулась выше $5 трлн — впервые с ноября 2025 года. К 26 апреля акции Nvidia закрылись на рекордной отметке, а капитализация компании вновь превысила эту психологическую отметку. Рост Nvidia при этом контрастировал с ослаблением позиций других представителей «Великолепной семёрки»: денежные резервы этих компаний быстро истощались из-за значительных инвестиций в искусственный интеллект, что ограничивало возможности для дивидендов и buyback. Apple, по ожиданиям рынка, выделялась на общем фоне вероятным увеличением программы выкупа акций. Google объявила об инвестировании до $40 млрд в разработчика искусственного интеллекта Anthropic — сигнал об интенсификации конкуренции в сегменте генеративного искусственного интеллекта. Tesla объявила о запуске производства Cybercab — автомобиля для автономного вождения без руля и педалей в базовой версии.

Серьёзным фоновым риском стал инцидент на ужине корреспондентов Белого дома 26 апреля: мужчина с несколькими видами оружия попытался прорваться через пункт досмотра в Washington Hilton — том же отеле, где в 1981 году было совершено покушение на Рейгана. Один агент получил ранение в бронежилет. Трамп, Мелания и Вэнс были срочно эвакуированы; подозреваемый — 31-летний житель Калифорнии — задержан. Трамп заявил, что инцидент не связан с иранским кризисом, однако рынок отреагировал скачком волатильности: внутриполитическая нестабильность в совокупности с неспособностью администрации обеспечить задекларированное перемирие в региональных конфликтах усиливала общий уровень неопределённости. Акции Berkshire Hathaway к 26 апреля упали на 13% с момента, когда Уоррен Баффет объявил об уходе из бизнеса в мае предыдущего года, — наглядная демонстрация риска передачи управления и зависимости крупных холдинговых компаний от личности конкретного лидера.

Отчётность, гонка ИИ и ФРС

Финансовые результаты крупнейших компаний, опубликованные в конце недели, подтвердили жизнеспособность технологической модели роста. Meta отчиталась о выручке $56,31 млрд (+33% год к году) и чистой прибыли $26,77 млрд (+61%). Однако акции компании упали на 7,12% после того, как прогноз затрат на искусственный интеллект вырос на $10 млрд до $125–145 млрд: рынок воспринял масштаб капиталовложений как риск, а не как признак уверенности. Microsoft показала выручку $82,9 млрд (+18% год к году) и чистую прибыль $31,2 млрд (+21%); искусственный интеллект бизнес компании достиг годового объёма $37 млрд, увеличившись более чем на 100% год к году. AWS Amazon демонстрировала рост на 28% — максимум за 15 кварталов, — а бизнес разработки чипов Amazon превысил $20 млрд годового дохода с трёхзначным темпом роста. Apple отчитался о выручке $111,2 млрд (+16,6% год к году) и чистой прибыли $29,6 млрд (+19,4%) за счёт рекордного спроса на iPhone 17. Акции Google (GOOG) выросли на 9,9% на волне квартальной отчётности. S&P 500 вырос почти на 1% и обновил исторический максимум. Рынок восстановился от перепроданности за 11 дней — быстрейший разворот с 1982 года.

Отдельным сюжетом стала гонка оценок в секторе генеративного искусственного интеллекта. Anthropic рассматривает привлечение $50 млрд при оценке $850–900 млрд — вплотную к оценке OpenAI в $852 млрд в марте. Годовой доход Anthropic достиг $30 млрд против примерно $10 млрд за весь предыдущий год — на волне успеха Claude Code. IPO Anthropic может состояться в октябре 2026 года. Цукерберг объявил о выпуске первой модели от Meta Superintelligence Labs. Совокупные планы крупных технологических компаний по инвестициям в искусственный интеллект выросли до $725 млрд, при этом Google опережает конкурентов в инвестиционной гонке. Отдельную ноту внёс принципиальный вопрос монетарного давления: ФРС 30 апреля проголосовала восемью голосами против четырёх за сохранение ставки в диапазоне 3,5–3,75%, указав на устойчивое инфляционное давление из-за роста мировых цен на энергоносители и предупредив о «высоком уровне неопределённости» из-за ближневосточного конфликта. Morgan Stanley спрогнозировал отсутствие снижений ставок ФРС до конца 2026 года, JPMorgan констатировал переход регулятора к более жёсткой политике. Инфляция PCE в США выросла до 3,5% год к году в первом квартале против 2,8% в предыдущем, Core PCE — до 3,2%. ВВП США за первый квартал составил +2,0% квартал к кварталу — ниже консенсус-прогноза +2,2%. Государственный долг США превысил $31,27 трлн — более 100% ВВП ($31,22 трлн), приближаясь к максимуму 1946 года (106%). Fitch прогнозирует, что к 2027 году долг может превысить 120% ВВП.

Геополитика и макроэкономика

Ормуз и украинский трек

Ключевым геополитическим событием недели стала блокада Ормузского пролива — канала, через который проходит критический объём мировой нефти. 26 апреля США и Иран заблокировали пролив, в котором застряло более 600 крупных коммерческих судов. Иран передал новое предложение через пакистанских посредников, однако 29 апреля США его отвергли и сохранили военно-морскую блокаду как основной рычаг давления. Центральное командование США подготовилось к кратковременной волне ударов по Ирану; Трамп настаивал на ядерном соглашении как условии отмены блокады и дал Тегерану трёхдневный ультиматум с угрозой взрывов нефтепроводов. Эксперты Citi ещё 27 апреля оценивали максимум цены нефти Brent при эскалации вокруг пролива в $150 за баррель. Параллельно Израиль наносил удары по целям «Хезболлы» в Ливане — несмотря на заявления администрации США о скором перемирии, — что создавало риск эскалации и рост премии за геополитический риск на сырьевых рынках. 1 мая в Тегеране были слышны звуки противовоздушной обороны; ОАЭ запретили гражданам поездки в Иран, Ливан и Ирак, Израиль направил лазерную систему противоракетной обороны в ОАЭ. Пентагон не исключил применения гиперзвуковых ракет Dark Eagle (дальность 3500 км) против Ирана; ракеты разработаны, но ещё не приняты на вооружение. Война с Ираном к этому моменту уже обошлась США в $25 млрд.

Дипломатическая развязка на украинском направлении оказалась неожиданно конструктивной на фоне ближневосточного хаоса. 30 апреля Путин предложил Трампу объявить перемирие на время празднования Дня Победы, и тот поддержал идею, охарактеризовав разговор как «очень хороший». По словам помощника Путина Ушакова, между РФ и США уже конкретно обсуждаются масштабные экономические инициативы. Трамп предположил, что конфликт на Украине может закончиться раньше, чем война с Ираном, и указал на то, что Украина потерпела военное поражение. По данным украинских СМИ со ссылкой на источники, Кремль вёл переговоры об ослаблении санкций в обмен на перемирие без гарантий безопасности для Украины; Зеленский потребовал разъяснений. Новости о переговорах дали индексу Мосбиржи кратковременный импульс +0,54%, курс USDRUB составил ₽75,13 за доллар. Путин также призвал максимально жёстко пресекать террористические акты и диверсии, защитить национальные информационные ресурсы; глава Краснодарского края доложил об отсутствии серьёзных угроз в Туапсе. При этом санкционный фон оставался жёстким: ЕС планировал принять 21-й пакет санкций к концу июня 2026 года, включающий ограничения на энергетические услуги, товары двойного назначения и меры против компаний, обходящих санкции. Теневой флот России продолжал работу невзирая на угрозы: британский премьер Стармер ещё 25 марта 2026 года угрожал мерами против теневого флота, однако за месяц после этих заявлений через британские воды прошло не менее 98 подсанкционных судов. США продлили срок продажи международных активов Лукойла до 30 мая.

Макроэкономика и санкционный фон

Макроэкономический контекст недели определялся синхронной паузой крупнейших центральных банков мира в условиях энергетического шока. ФРС сохранила ставку на уровне 3,5–3,75%; Банк Англии удержал ставку на уровне 3,75%, назвав войну с Ираном источником риска стагфляции; ЕЦБ сохранил ставки на уровнях 2,00%, 2,15% и 2,40%. ВВП России в первом квартале 2026 года сократился на 0,3% в годовом выражении — первое квартальное падение с начала 2023 года. Сбербанк понизил прогноз роста ВВП РФ на 2026 год с +1–1,5% до +0,5–1%; собственный прогноз ЦБ на 2026 год оставался на уровне 0,5–1,5%. Максим Орешкин из аппарата президента охарактеризовал экономическую ситуацию как «очень непростую», выделив дефицит кадров, медленные структурные изменения и замедленное внедрение технологий как ключевые факторы торможения. Инвестиции в недвижимость сократились на 8% до ₽169,5 млрд в первом квартале; ставка по депозитам составляла 13,56% на три месяца — при таком уровне депозиты объективно выгоднее большинства дивидендных акций, что структурно подавляло интерес к фондовому рынку. Мировой рост пассажирских авиаперевозок в марте 2026 года замедлился до 2,1% — минимум после пандемии. Правительственная комиссия одобрила поправки о налогообложении доходов от операций с цифровой валютой. ЕЦБ выбрал платёжные стандарты для цифрового евро на базе открытых технологий ECPC, nexo standards и Berlin Group; первый выпуск ожидается в 2029 году — инициатива, направленная на снижение зависимости Европы от Visa, Mastercard и глобальных цифровых кошельков. Исследование a16z crypto показало, что без подсказок AI-агенты успешно взламывают DeFi-протоколы лишь в 10% случаев, однако с базой знаний по прошлым взломам этот показатель возрастает до 70%.

Польский премьер Дональд Туск заявил о риске «скорого нападения РФ» в течение месяцев, а не лет. Министр иностранных дел России Лавров говорил об использовании киевского режима как «геополитического тарана» и упомянул подготовку Европы к войне с Россией. США с 1 мая ввели 25% пошлины на европейские автомобили и грузовики, что создавало дополнительное давление на европейский автопром и российский экспорт в рамках общей логики торговых войн. Санкции Минфина США против криптовалютных кошельков, связанных с Ираном, в рамках операции Economic Fury достигли объёма конфискации почти $500 млн, включая заморозку банковских счётов и зарубежных активов.

Коротко:

• Греческие танкеры сокращали перевозки российских нефтепродуктов после 20-го пакета санкций ЕС.

• Американские сенаторы официально запретили себе участвовать в ставках на рынках прогнозов.

Сырьевые рынки

Нефтяной рынок пережил в эту неделю один из самых драматичных эпизодов за многие годы. 26 апреля цена закрылась на уровне $99,92 за баррель, и уже к 29 апреля нефть Brent превысила $114,5 — максимум с 30 марта, прибавив 5% внутри дня. 30 апреля Brent впервые с 17 июня 2022 года преодолела отметку $120 за баррель: закрытие Ормузского пролива заблокировало 14 млн баррелей нефти в день, что The Economist квалифицировал как крупнейший шок предложения в истории. За 72 часа через пролив прошли лишь 52 судна — 31 танкер с нефтью и 21 грузовое, — при этом Иран способен был поддерживать добычу и хранение нефти ещё около двух месяцев. Аналитики указывали: даже при полном открытии пролива нормализация поставок займёт месяцы из-за необходимости разминирования и ремонта скважин. Сохранение запасов Ираном временно сглаживало дефицит, однако это лишь откладывало, а не отменяло шок предложения. 1 мая цены на нефть Brent рухнули более чем на 4% — рынок отыгрывал новый структурный фактор: ОАЭ официально вышли из ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая 2026 года и объявили о намерении наращивать добычу до 5 млн баррелей в сутки, что означало потенциальное увеличение предложения на 1–1,5 млн баррелей в сутки в ближайшие месяцы. Министр энергетики ОАЭ при этом пояснил, что само решение о выходе было связано именно с закрытием пролива, ограничившим нефтяные потоки, и признал, что быстро нарастить добычу страна не сможет.

Судьба ОПЕК+ в условиях выхода ОАЭ оставалась под вопросом: на встрече в воскресенье альянс вероятно должен был согласовать повышение квот на 206 тыс. баррелей в сутки без учёта доли ОАЭ. Экспорт минеральных удобрений из России в первом квартале 2026 года вырос на 16% год к году до $3,6 млрд в денежном выражении и 9,6 млн тонн в натуральном — один из немногих позитивных итогов для российской экспортной экономики. США увеличили поставки газа на экспорт на 30% — рекорд с 2020 года. Российские НПЗ оказались под двойным ударом: в апреле 2026 года Украина нанесла 21 удар по нефтеперерабатывающим объектам — самый высокий месячный показатель с декабря, — повредив установки на заводах в Туапсе и Пермской области. Объём нефтепереработки в России опустился на новый минимум с начала СВО. В ответ 12 крупнейших НПЗ должны были подписать соглашение с правительством, регулирующее объёмы поставок и розничные цены на бензин и дизель с привязкой к уровню инфляции.

Коротко:

• Цены на фисташки выросли до $4,57 за 340 граммов — максимум с 2018 года — из-за прерывания иранского экспорта в результате блокады.

• Россия планировала продолжить наращивание поставок нефти в Индию; новые танкеры-газовозы под российским флагом направлялись в Арктику.

• США объявили о разрешении частичного возобновления нефтепровода Keystone XL.

• Сургутнефтегаз испытывал давление из-за ослабления рубля в начале недели, Русал — из-за падения цен на алюминий.

Криптовалютный рынок

Биткоин: притоки и коррекция

Криптовалютный рынок завершил апрель ростом — Bitcoin прибавил почти 12% за месяц, Ethereum — 7,3%, — однако неделя с 25 апреля по 1 мая оказалась наполнена противоречиями, делающими эту динамику неоднозначной. В начале периода капитализация Nvidia вернулась выше $5 трлн, что косвенно поддерживало оптимизм в технологически ориентированных активах, включая криптовалюту. Google объявила об инвестициях $40 млрд в Anthropic, подтверждая тезис о концентрации капитала в искусственном интеллекте. Количество активных биткоин-адресов при этом сократилось до уровней медвежьего рынка 2018 года: аналитики объясняли это смещением спроса к институциональным инвесторам, использующим централизованные сервисы вместо прямых блокчейн-транзакций. Сооснователь Casa Джеймсон Лопп в связи с этим заявил, что Bitcoin экономически масштабируется через централизацию. Приток средств в инвестиционные продукты на базе цифровых активов за неделю с 20 по 24 апреля составил $1,2 млрд — четвёртую неделю подряд с положительной динамикой; общий объём активов под управлением достиг $155 млрд. Основной объём притока пришёлся на Bitcoin: $933 млн за неделю, а с начала 2026 года совокупный приток в биткоин-продукты достиг $4 млрд. Компания Strategy закупила 3273 BTC по цене $77 906 за монету, доведя совокупные запасы до 818 334 BTC. Приток стейблкоинов на Binance за два месяца составил $6 млрд — сигнал готовности крупных игроков к входу в крипто-активы.

Рост биткоина, однако, поддерживался преимущественно фьючерсным рынком: открытый интерес на фьючерсах рос, тогда как видимый ончейн-спрос, по заявлению главы CryptoQuant, оставался отрицательным несмотря на притоки в ETF. 28 апреля Bitcoin упал ниже $76 000, потеряв более 3% за сутки; ключевой уровень сопротивления находился на $82 000, психологический барьер $80 000 содержал крупный объём опционов. Аналитик Тед Пиллоуз фиксировал отрицательную премию Coinbase и нисходящий тренд RSI, предупреждая о риске более глубокой коррекции при возврате ниже $77 500. 30 апреля после решения ФРС о сохранении ставок Bitcoin опустился примерно с $76 200 до $75 000, затем отскочил до $75 760. На уровне $80 000 были сконцентрированы колл-опционы с экспирацией в мае и июне на сумму $1,5 млрд на бирже Deribit: маркетмейкеры вынуждены были продавать биткоин для хеджирования рисков, создавая техническое сопротивление росту. Аналитик Михаэль ван де Поппе считал, что биткоин достиг точки капитуляции с лучшей возможностью для покупки за пять лет; аналитик Zizcrypto отмечал, что просадка от максимума составила 39%. Структура рынка — рост фьючерсного интереса при слабом спотовом спросе — напоминала конфигурацию, предшествовавшую снижениям 2022 года.

Ethereum и взломы DeFi

Ethereum демонстрировал принципиально иную картину. 100-дневная скользящая средняя активных адресов обновила исторический максимум на отметке 587 тыс. — это происходило на фоне снижения котировок монеты, что аналитики трактовали как потенциальную недооценку и возможный предвестник роста. Компания Bitmine накопила около 5 млн ETH с лета 2025 года, ни разу не закрыв месяц без покупок на сотни миллионов долларов; из этого объёма примерно 3,33 млн ETH находились в стейкинге. DeFi United собрала более 100 000 ETH ($234 млн) для восстановления протокола Aave после взлома Kelp: крупнейшим донором стал Mantle (30 000 ETH), затем DAO Aave (25 000 ETH), основатель Aave Стани Кучеров (5 000 ETH), EtherFi (5 000 ETH), Lido Finance (2 500 ETH). Через заморозку украденных средств в Arbitrum удалось восстановить около 30 700 ETH. Успешный сбор средств расценивался как позитивный сигнал о жизнеспособности DeFi-экосистемы и готовности сообщества к взаимопомощи.

Апрель 2026 года стал рекордным месяцем по взломам DeFi: по данным одного из источников, протоколы потеряли около $635 млн в 28 атаках, тогда как совокупные потери с учётом всех инцидентов составили $651 млн более чем в 20 инцидентах — в обоих случаях максимум с марта 2022 года. Крупнейший взлом — Kelp ($292 млн), второй — Drift Protocol на Solana ($280 млн), причём атака на Drift готовилась около шести месяцев с использованием социальной инженерии; суммарно на эти два протокола пришлось свыше $500 млн потерь. Litecoin 26 апреля подвергся атаке с реорганизацией 13 блоков через уязвимость нулевого дня в функциях MimbleWimble Extension Block: злоумышленники совершили двойную трату, нарушив работу крупных майнинг-пулов, после чего разработчики провели откат. Протокол Scallop на Sui был взломан через side-контракт пула наград sSUI; похищено около 150 000 SUI, Scallop заморозил контракт и обещал 100% компенсацию убытков. DAO Arbitrum вынесло на голосование передачу 30 766 ETH (~$71 млн) для возмещения убытков от взлома Kelp. Объём венчурных инвестиций в криптопроекты сократился на 75% в апреле против марта 2026 года, криптовалюта стала самой «замьюченной» темой в социальной сети X — пользователи скрывают её чаще, чем политику и военные конфликты.

Институциональное внедрение

Институциональное внедрение, впрочем, продолжало расширяться. Visa расширила пилот по расчётам в стейблкоинах, добавив пять новых блокчейнов — Arc, Base, Canton, Polygon и Tempo; годовой объём расчётов достиг $7 млрд, увеличившись на 50% за квартал, а сама платформа поддерживала более 130 карточных программ в более чем 50 странах. Meta запустила выплаты авторам контента в стейблкоинах (USDC) через Stripe на кошельках Solana и Polygon. В апреле через стейблкоины было перемещено более $1 трлн — ежемесячный объём транзакций в 2026 году ни разу не опускался ниже этой отметки. Block (компания Джека Дорси) представила алгоритм подтверждения резервов BTC через ончейн-подпись, подтвердив наличие 8 883 BTC на сумму $680 млн. Tether отчитался о прибыли $1,04 млрд за первый квартал 2026 года при резервном буфере $8,23 млрд.

На российском регуляторном фронте правительство одобрило закон о налогообложении криптовалют: операции с отдельными цифровыми правами освобождаются от НДС, брокеры становятся налоговыми агентами по НДФЛ, долговые цифровые финансовые активы получат льготную ставку налога на прибыль для рублёвых выпусков. Джастин Сан объявил о планах TRON запустить квантово-устойчивую тестовую сеть во втором квартале 2026 года и перевести её в мейннет в третьем квартале; эксперты Google и Caltech при этом указывали, что для взлома 256-битного ключа биткоина потребуется от 10 тыс. до 500 тыс. кубитов — за пределами текущих технологических возможностей.

Коротко:

• Дискуссию вокруг квантовой темы усилил скандал с конкурсом Project Eleven, в котором исследователю выплатили 1 BTC за взлом 15-битного ключа: бывший разработчик Bitcoin Core Йонас Шнелли воспроизвёл эксперимент на 20 строках Python-кода без квантового компьютера, доказав эквивалентность метода классическому угадыванию.

• Разработчик Пол Шторц объявил о планах запустить форк Bitcoin под названием eCash в августе 2026 года — с соотношением 1:1 для владельцев BTC, поддержкой L2-решений и спорным предложением о перераспределении монет с адресов ранних майнеров, включая около 1,1 млн BTC, приписываемых Сатоши Накамото.

Итоги недели

Неделя с 25 апреля по 1 мая 2026 года обнажила глубокий структурный разлом между двумя реальностями глобальной экономики. Американский технологический сектор демонстрировал результаты, которые в нормальных условиях вызвали бы эйфорию: рекордная капитализация Nvidia выше $5 трлн, чистая прибыль Meta +61%, AI-бизнес Microsoft на $37 млрд с трёхзначным ростом, AWS Amazon на максимуме за 15 кварталов, Apple с выручкой $111,2 млрд. Совокупные планы технологических гигантов по инвестициям в искусственный интеллект достигли $725 млрд, оценка Anthropic устремилась к $850–900 млрд. S&P 500 обновил исторический максимум, восстановившись от перепроданности за рекордные с 1982 года 11 дней. Эта сила держалась не вопреки геополитике, а параллельно ей — в условиях, когда нефть Brent пробивала $120 за баррель, ФРС отказывалась снижать ставки на фоне инфляции PCE 3,5%, а государственный долг США превысил 100% ВВП.

Российский рынок оказался в принципиально иной точке. Падение ВВП на 0,3% в первом квартале — первое квартальное снижение с начала 2023 года — стало официальным подтверждением рецессии, которую рынок предчувствовал по косвенным сигналам: 65% микропредприятий работало без прибыли, инвестиционные запросы в ВТБ упали на 30–40%, ставка по депозитам (13,56% на три месяца) объективно превышала большинство рыночных доходностей. IMOEX пробил поддержку 2700 пунктов, показал максимальное дневное падение за полгода (2,3% за 29 апреля), а разочарование от монетарной политики ЦБ — который снизил ставку на 0,5 п.п., но немедленно дал сигнал о паузе — превратило пятничное заседание в источник продаж, а не покупок. Высокий курс рубля (₽74,82 за доллар; рубль стал сильнейшей валютой апреля с ростом 8,6%) давил на экспортёров. Газпром, Сбербанк и ВТБ сохраняли прибыльность, но первый — во многом за счёт валютной переоценки долга, второй — при снижении процентных доходов, третий — в условиях потребности в ₽700 млрд дополнительного капитала к 2027–2028 годам.

Событием недели в геополитическом измерении стала блокада Ормузского пролива и последствия для глобальных энергетических рынков. 14 млн баррелей нефти в день оказались заблокированы; Brent переписала четырёхлетний максимум; ФРС, Банк Англии и ЕЦБ синхронно указали на энергетический шок как на главный риск стагфляции. Выход ОАЭ из ОПЕК+ с 1 мая и перспектива увеличения их добычи на 1–1,5 млн баррелей в сутки добавляли среднесрочное понижательное давление на котировки при сохранении краткосрочного дефицита. Криптовалютный рынок подвёл итоги апреля с двойственным балансом: рекордный рост взломов DeFi ($651 млн) и падение Bitcoin ниже $76 000 соседствовали с рекордными активными адресами Ethereum, институциональным накоплением Bitmine, ростом расчётов через стейблкоины Visa до $7 млрд в год и четвёртой подряд неделей притоков в крипто-ETF. Регуляторный поворот — криптоналогообложение в России, цифровой евро в ЕС 2029 года, санкции против иранских криптоактивов на $500 млн — формировал новый институциональный каркас, в котором криптовалюта всё меньше существует вне государственного контроля. Совокупность этих тенденций указывает на то, что неделя 25 апреля — 1 мая 2026 года была не аномалией, а концентрированным выражением структурных противоречий, накопившихся в глобальной экономике.