Неделя с 28 марта по 3 апреля 2026 года войдёт в историю как период, когда угроза перекрытия Ормузского пролива переросла из гипотетического сценария в операционную реальность. Блокада стратегического нефтяного коридора, через который проходит значительная часть мирового экспорта углеводородов, вывела индекс глобальной неопределённости на исторические максимумы — выше уровней COVID-19 и финансового кризиса 2008 года. Нефть Brent прошла путь от $110 в начале недели до $141 к 3 апреля при обсуждении сценария $200. Российская экономика оказалась под двойным давлением: рост нефтегазовых доходов (+42,8% месяц к месяцу в марте) парадоксально сочетался с сокращением ВВП на 1,8% г/г за январь–февраль, волной корпоративных убытков и ускоряющимся распадом розничного сектора.

Российский рынок

Индексы, рубль и ставка

Московская биржа провела неделю в состоянии раздвоенности. Индекс МосБиржи в середине недели проваливался ниже 2800 пунктов, тогда как нефть Brent торговалась выше $110. Этот разрыв красноречиво отражал структурную проблему: российские экспортёры сырья технически выигрывают от роста нефтяных цен, но санкционные ограничения, удары украинских беспилотников по портовой инфраструктуре и опасения инвесторов перед новыми рестрикциями не позволяли котировкам следовать за Brent. К концу недели, 3 апреля, индекс IMOEX восстановился до символического роста +0,25%, однако с точки зрения устойчивости это не переломный сигнал. Объём торгов на Московской бирже в марте вырос до ₽208,3 трлн со ₽148,5 трлн годом ранее — активность есть, но её направление определяется спекулятивной составляющей, а не фундаментальным улучшением.

Рубль укреплялся на протяжении всей недели: к 3 апреля доллар впервые с 13 марта опустился ниже ₽80, курс на 4 апреля составил ₽79,73 за доллар. Технически укрепление поддерживается нефтегазовыми доходами и приостановкой Минфином операций с валютой и золотом до 1 июля — мера, принятая для пересмотра базовой цены на нефть и корректировки бюджетного правила. БКС прогнозирует дальнейшее укрепление до ₽70–75 за доллар с повышенной волатильностью. Это позитивно для импортёров, но давит на рублёвую выручку экспортёров. Объём торгов юанем на МосБирже за первый квартал 2026 года превысил ₽3,1 трлн — рост на 40% месяц к месяцу и на 60% год к году, что отражает продолжающееся переориентирование расчётов.

Дискуссия о ключевой ставке приобретала всё более определённые контуры. Глава ВТБ Костин прогнозирует снижение до 12% к концу 2026 года, Сбербанк ориентируется на 13% с шагом 0,5 процентного пункта. При этом глава Минэкономразвития Решетников прямо предупредил: снижение ставки имеет отложенный эффект и мало повлияет на ситуацию в 2026 году. Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ добавил, что события на внешних рынках могут стать проинфляционным фактором, — прямой намёк на энергетический шок с Ближнего Востока.

Макро и бюджет

Макроэкономическая картина России выглядела тревожно даже на фоне растущих нефтяных цен. ВВП снизился на 1,5% г/г в феврале и на 1,8% г/г за январь–февраль — Минэкономразвития снизит прогноз роста ВВП с 1,3%. PMI обрабатывающих отраслей в марте опустился до 48,3 пункта, а PMI в сфере услуг — до 49,5 против 51,3 в феврале, впервые за шесть месяцев уйдя ниже нейтральной отметки. Индекс деловой среды РСПП в марте достиг минимума за 12 месяцев — 43,8 пункта. По данным доступных источников, у 70% российских компаний упала выручка; предприятия консервируют бизнес или пытаются его продать.

Годовая инфляция по состоянию на 30 марта составила 5,86%, недельный темп замедлился до 0,17% с 0,19% неделей ранее. Это создаёт формальные условия для снижения ставки, однако директор ДКП ЦБ чётко обозначил риск: внешний энергетический шок может развернуть дезинфляционный тренд. Государственный долг России по итогам 2025 года достиг ₽35,1 трлн (+21% г/г), при этом внутренний долг вырос на 29,1% до ₽30,7 трлн. Дефицит федерального бюджета в январе–феврале 2026 года составил ₽5,57 трлн. ФНБ на 1 апреля — ₽13,41 трлн.

Корпоративные отчётности: нефтяники, ритейл, финансы

Нефтяной сектор отчитался удручающе. Роснефть зафиксировала падение чистой прибыли на 73% до ₽293 млрд при снижении выручки на 18,8% до ₽8,236 трлн. Газпром нефть сократила прибыль на 34,8% до ₽281,8 млрд, Башнефть — на 53% до ₽49,2 млрд. Основные факторы давления — высокая ключевая ставка, рост налога на прибыль, удорожание фрахта и страховок (по словам Сечина, более чем в 10 раз выше докризисного уровня), а также прямые потери экспортных мощностей: удары украинских беспилотников по портам Приморск и НПЗ в Башкортостане привели к потерям около 1 млн барр./сут. экспортных возможностей. Запрет на экспорт бензина, распространённый правительством на производителей нефтепродуктов до 31 июля 2026 года, дополнительно сужает выручку экспортёров, хотя поддерживает внутренний рынок топлива. Россия также продлила приостановку публикации статистики по добыче нефти и газа до 1 апреля 2027 года.

Розничный сектор переживал структурный слом. O'STIN закрыл 62 магазина — в 2,6 раза больше, чем в 2024 году, и сократил персонал на 15%. «Снежная Королева», Kari, Gloria Jeans также объявили сокращения — от 5,7% до 14%. В России впервые за 25 лет сократилось общее число магазинов. ВкусВилл закрыл 286 точек, сократив сеть на 12,7% г/г до 1973. На этом фоне резко контрастируют результаты Wildberries: оборот маркетплейса в 2025 году составил ₽6,1 трлн (+49% г/г), чистая прибыль выросла на 68,3% до ₽175 млрд — перетягивание потребительских расходов в онлайн ускорялось. «Магнит» при выручке на уровне прошлого года зафиксировал обвал чистой прибыли на 91,6% до ₽5,4 млрд.

Банковский сектор демонстрировал нарастающий стресс на уровне малых и средних игроков. Более 60% банков в феврале 2026 года показали снижение прибыли или убыток против 47% годом ранее. Банки вдвое увеличили продажу проблемной задолженности: объём долгов, выставленных на торги в первом квартале, достиг ₽83,2 млрд. При этом банковские активы сектора в целом превысили ₽200 трлн, а прибыль лишь незначительно снизилась относительно рекордных значений 2024 года — за счёт крупнейших игроков. МТС-банк нарастил чистую прибыль в 1,8 раза до ₽17,64 млрд. СПБ Биржа зафиксировала чистый убыток ₽675 млн против ₽10 млн в 2024 году при падении процентных доходов на 24,7%. Сбер и ВТБ запустили промышленный обмен данными по открытым API — шаг к унификации банковской инфраструктуры, который в перспективе снизит транзакционные издержки для клиентов обоих банков.

На позитивной стороне недели — Группа Астра (ASTRA): выручка выросла на 18% до ₽20,3 млрд при стабильной чистой прибыли в ₽6 млрд, менеджмент планирует выплату 25% от прибыли в качестве дивидендов. ВИ.ру показал пятикратный рост чистой прибыли до ₽3,36 млрд и рекомендовал дивиденды на общую сумму ₽3 млрд с доходностью 7,5–8%, акции отреагировали ростом на 3,2%.

Рынок труда, потребление, недвижимость

Рынок труда базового звена сжимался: количество вакансий для курьеров, кладовщиков и продавцов в Москве сократилось на 16% г/г, в Санкт-Петербурге — на 18% г/г, при этом число резюме выросло в 3–4 раза. Машиностроение рассматривало переход на трёхдневную рабочую неделю с апреля. Официальная безработица при этом снизилась до исторического минимума 2,1% в феврале — статистическое противоречие, отражающее методологию измерения, а не реальное состояние рынка занятости. Среднемесячная начисленная зарплата в январе составила ₽103 612.

На рынке недвижимости обозначился разворот. Предложение апартаментов в Москве выросло на 4,6% кв./кв. до 4,5 тыс. лотов — первый рост за два года. Объём предложения на рынке долгосрочной аренды в крупных городах вырос на 21% кв./кв. и на 20% г/г до 86 тыс. квартир — максимум за три года. ВТБ зафиксировал принципиальный разрыв: доходность депозитов составляет 14–17% годовых, тогда как аренда приносит 4–6%, — капитал перетекал в банковские вклады. Объём свободных складских площадей в Московском регионе достиг 2,8 млн кв. м — почти в 3,5 раза больше г/г, ставки аренды пошли вниз. При этом ипотека в марте выросла на 30% г/г (+15% м/м) до ₽335 млрд, доля льготных продуктов — 69%. Инвестиции в торговую недвижимость в первом квартале выросли в 5,5 раза г/г до ₽62 млрд, однако общие инвестиции в коммерческую недвижимость упали на 18% г/г до ₽189 млрд.

Коротко:

• Акции ДВМП выросли на 4% после снятия американских санкций с ряда российских судов FECSO.
• Газпром разместил облигации объёмом ₽40 млрд с купоном по ключевой ставке +150 б.п. на 3 года; Ozon анонсировал дебютное размещение от ₽15 млрд.
• Число дефолтов на рынке ЦФА выросло с 16 до 29 за первый квартал, проблемный долг достиг ₽9,6 млрд.
• Продажи новых автомобилей в марте выросли на 30,6% г/г до 104,3 тыс., средняя цена отечественного автомобиля подскочила на 28% г/г до ₽2,04 млн; Lada потеряла 7,2 п.п. рыночной доли.
• PMI услуг РФ в марте — 49,5 против 51,3 в феврале, впервые за шесть месяцев ниже 50.
• Минцифры предложило ввести плату за сверхтрафик ₽150 за гигабайт и ограничить работу платформ для пользователей с VPN; ИТ-компании рискуют потерять аккредитацию при несоблюдении.
• IVA Technologies: чистая прибыль снизилась на 25% г/г до ₽1,42 млрд; ВСМПО-АВИСМА: прибыль упала в 6,4 раза до ₽1,56 млрд, выручка — на 22,9% г/г.
• Евгений Юрченко не исключает увеличение доли в ВТБ до 10%.
• «Лензолото» упало на 97% с максимумов 2021 года.
• Пополнение кошелька Apple ID со счёта телефона стало недоступно в России.
• Т-Банк в апреле 2026 года откроет доступ к неоактивам на ранее недоступные иностранные акции и криптоиндексы.
• Австрия планирует запретить использование социальных сетей детьми младше 14 лет.

Американский рынок

Главным корпоративным событием недели на американском рынке стала подача SpaceX заявки на крупнейшее IPO в истории США: оценка компании на момент подачи заявки составила $1,75 трлн с объёмом размещения $75 млрд, а к 3 апреля оценка была повышена почти на две трети — выше $2 трлн. Это потенциально крупнейшее IPO не только для американского рынка, но и глобально: при успешном размещении SpaceX войдёт в число крупнейших публичных компаний США. Ажиотаж вокруг размещения запустил волну ожиданий: следом за SpaceX на рынок планируют выйти OpenAI и Anthropic. Anthropic при этом рассматривает листинг в октябре с оценкой более $60 млрд.

На технологическом фронте наметился важный сдвиг сентимента: инвесторы теряли веру в окупаемость массивных инвестиций в искусственный интеллект. Microsoft утрачивал нарратив искусственного интеллекта в восприятии рынка, тогда как кредитный риск Oracle приближался к рекордно высокому уровню из-за опасений по долгам, связанным с ИИ-инфраструктурой. Аналитики фиксировали переориентацию интереса инвесторов в сторону инфраструктурного слоя — Nvidia, чипы, облачные сервисы, — а не конечных приложений. Параллельно случайная утечка исходного кода Claude Code Anthropic (500 тыс. строк в 1900 файлах) и ошибка CMS, раскрывшая 3000 неопубликованных файлов, включая сведения о нераскрытой модели «Claude Mythos», добавила репутационных рисков в ИИ-секторе.

Данные по рынку труда США за март вышли значительно лучше ожиданий: нефермские занятости (NFP) выросли на 178 тыс. при прогнозе +65 тыс., уровень безработицы снизился до 4,3% при прогнозе 4,4%. Среднечасовые заработки выросли на 3,5% г/г — ниже прогноза 3,7% и предыдущего значения 3,8%, что снижает инфляционное давление с зарплатной стороны. При этом данные за февраль были пересмотрены до -133 тыс. с первоначальных -92 тыс. — волатильность серии осталась высокой. Сильный отчёт поддерживал уверенность в американской экономике, но одновременно уменьшал ожидания скорого снижения ставок ФРС.

Коротко:

• Планы повышения оборонных расходов США до $1,5 трлн в 2027 году (против $1 трлн в 2026-м) поддерживают оборонные контракторы.
• Проект бюджета США на 2027 год не содержит положений о военной или финансовой помощи Украине.
• Конгресс ограничил президентские полномочия: выход из НАТО требует одобрения Сената.
• Азиатские индексы выросли на 2–8% на надежде разрешения конфликта с Ираном после заявлений Трампа 1 апреля.
• China Services PMI в марте упал до 52,1 против ожидаемых 53,6 и предыдущих 56,7 — замедление потребительской и инвестиционной активности в Китае.

Геополитика и макроэкономика

Ближний Восток: от эскалации к переговорному тупику

Неделя началась с одновременного обострения и дипломатического зондирования. 28 марта хуситы впервые обстреляли Израиль баллистическими ракетами в поддержку Ирана, Иран нанёс удары по крупнейшему НПЗ Бахрейна, США разместили третий авианосец и десантно-штурмовую группу в регионе. В тот же день США и Иран официально начали переговоры через посредничество Турции — сигнал, который снижал вероятность экстремальной эскалации, однако не устранял её. Госсекретарь Рубио прогнозировал продолжение конфликта на 2–4 недели, бывший советник Трампа по Ирану предупреждал о риске затяжной эскалации без выхода. 29 марта министр иностранных дел Пакистана подтвердил, что ирано-американские переговоры могут состояться в Исламабаде в ближайшие дни.

К 30 марта ситуация перешла в качественно иную фазу: Ормузский пролив был фактически заблокирован. Иран принял законопроект о введении платы за проход судов, экспорт Саудовской Аравии в марте сократился на 50%, поставки иракской нефти были парализованы более чем на 70%. С рынка было изъято около 28 млн тонн сжиженного газа — почти весь прогнозируемый рост поставок на 2026 год. Параллельно Пентагон разрабатывал план точечных рейдов спецназа на иранские нефтяные объекты, включая остров Харк, а США сосредоточили в регионе 50 тыс. военнослужащих. 31 марта Иран атаковал танкер у берегов Дубая, США нанесли удары по объектам в Исфахане, Тегеран пригрозил атаковать американские ИТ-компании и военные объекты с 1 апреля.

1 апреля Трамп заявил о намерении вывести войска с Ближнего Востока в течение 2–3 недель независимо от позиции Тегерана — нефть немедленно отреагировала падением ниже $100/барр. (-3,9%), азиатские индексы выросли на 2–8%. Однако уже 2 апреля риторика сменилась на противоположную: Трамп объявил о продолжении «чрезвычайно сильных ударов» в течение 2–3 недель и пообещал отправить Иран «в каменный век». США удваивали флот штурмовиков A-10, два крупнейших сталелитейных завода Ирана были выведены из строя. К 3 апреля переговоры о перемирии зашли в тупик — Тегеран отказывался от встреч с американскими чиновниками, а Франция, Китай и Россия заблокировали в ООН резолюцию о применении силы против Ирана.

Попытки разрешения конфликта дипломатическим путём сопровождались атаками, делавшими любое соглашение всё более труднодостижимым: 3 апреля Иран поразил крупнейший в мире завод алюминия Emirates Global Aluminum, обеспечивающий 4% мирового производства. Полное восстановление объекта может занять до года. Страны Персидского залива, разочарованные политикой США, всё отчётливее присматривались к Китаю как альтернативному гаранту безопасности — перестройка геополитических альянсов, способная иметь долгосрочные последствия для структуры глобальной торговли нефтью.

Украинский конфликт и санкционный режим

На украинском направлении переговоры в Майами не дали результата, МИД России объявил о паузе. Москва выдвинула Киеву ультиматум: два месяца на эвакуацию ВСУ из Донецкой области, иначе условия мирного договора изменятся. Трамп потребовал вывода украинских войск из Донбасса для прекращения горячей фазы конфликта, одновременно угрожая прекратить поставки оружия Украине и выйти из НАТО — последнее было заблокировано Конгрессом, потребовавшим одобрения Сената. Украина и Саудовская Аравия в начале недели подписали оборонное соглашение, закладывающее основу для контрактов, технологического сотрудничества и инвестиций.

Санкционный режим продолжал размываться под давлением энергетического кризиса. Минфин США отменил санкции в отношении нескольких контейнеровозов под российским флагом (FECSO); более 25 санкционных российских судов прошли через британские территориальные воды. Бангладеш обратилась к США с просьбой разрешить импорт российского дизельного топлива. Сербия продлила контракт на импорт российского газа на три месяца по цене $320 за тыс. куб. м при рыночной цене $645. Трамп заявил, что не возражает против российских поставок нефти на Кубу — российский танкер «Анатолий Колодкин» прорвал американскую блокаду острова с 730 тыс. баррелей нефти. США подтвердили продление лицензии на транзит российской нефти в Китай через Казахстан до марта 2027 года.

Коротко:

• Запасы крылатых ракет Tomahawk у США при текущих темпах ударов иссякнут через 3,5 месяца — потенциальное ограничение для длительной кампании.
• Япония, Европа и Южная Корея расширяют использование угольных электростанций на фоне энергетического шока.
• Министр финансов Южной Кореи заявил о возможности ограничений на автомобили при превышении нефтью $120/барр.
• В США прошли массовые антитрамповские митинги под лозунгом «Нет королям» — более чем на 3 300 мероприятиях собралось не менее 8 млн человек.
• ЕС рассматривает чрезвычайный план на случай переназначения Орбана, включая возможное исключение Венгрии из союза.
• Доходность облигаций достигла 27-летних максимумов; акции и облигации падали одновременно, лишая инвесторов классической диверсификации.
• Япония несёт рекордное отношение долга к ВВП — 236% при резком росте процентных ставок, создавая риск оттока японского капитала из активов США и Европы.
• Apple удалил популярные VPN-приложения Streisand и V2Box из App Store по требованию Роскомнадзора.

Сырьевые рынки

Нефть: от $110 к $141 и обратно под $100

Нефтяной рынок прожил самую волатильную неделю с начала конфликта. 29 марта Brent преодолела $110/барр., к 3 апреля физическая нефть взлетела до $141/барр. с движением к $150+. За месяц с начала ближневосточного конфликта Brent выросла на 45,5%. Goldman Sachs прогнозировал дефицит 4 млн барр./сут. во втором квартале 2026 года из-за блокады Ормузского пролива и допускал скачок до $150–200 при затягивании кризиса. Societe Generale видел риск $150/барр. при одновременном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива. Bank of America в базовом сценарии (конфликт продолжается 2–4 недели) ориентировался на $92,5/барр. во втором квартале. Единственным сдерживающим фактором оставался саудовский нефтепровод «восток-запад», перекачивающий на полную мощность 7 млн барр./сут. в обход Ормузского пролива, а МЭА рассматривало выпуск стратегических резервов для смягчения апрельского дефицита. 1 апреля после заявлений Трампа о скором завершении войны Brent откатилась ниже $100/барр. (-3,9%), однако на следующий день WTI вновь взлетела на 7% до $108 после ужесточения риторики президента. Добыча ОПЕК+ упала до уровней 2020 года — на 7,3 млн барр./сут.

Для российских экспортёров картина была неоднозначной. Нефть Urals в марте выросла на 30,5% г/г до $77/барр., нефтегазовые доходы бюджета в марте достигли ₽617 млрд (+42,8% м/м). Но налоговые поступления сократились вдвое г/г до ₽494,9 млрд из-за валютного эффекта укрепившегося рубля, экспорт из балтийских портов упал на 40% вследствие ударов по инфраструктуре, а стоимость фрахта и страховок выросла более чем в 10 раз выше докризисного уровня. Азиатские страны усилили закупки российской нефти; поставки газа через «Турецкий поток» в марте увеличились до 1,7 млрд куб. м, экспорт СПГ в ЕС вырос на 38% г/г до 2,5 млрд куб. м — исторический максимум, а поставки газа в Европу в целом увеличились на 22% г/г.

Металлы: алюминиевый кризис и парадокс золота

Удары Ирана по алюминиевым объектам на Ближнем Востоке — сначала по крупнейшему НПЗ Бахрейна, затем по Emirates Global Aluminum в ОАЭ (4% мирового производства) — поставили алюминиевую отрасль перед угрозой острого дефицита. По оценкам аналитиков, дефицит алюминия в 2026 году составит 3,5 млн тонн, полное восстановление Emirates Global Aluminum займёт до года. Это создаёт давление на цены в авиации, упаковке и производстве солнечных батарей. Тарифы Трампа на импорт алюминия (50% на листы и рулоны, 25% на основные товары при сохранении 200% пошлины на алюминий из России) дополнительно усложняли цепочки поставок для глобальных производителей. Русал испытывал давление из-за волатильности цен на алюминий и санкционных рисков.

Золото пережило худший месяц с 2008 года, потеряв около 15% от максимумов — сильнейшее месячное падение с 2013 года, оцениваемое в -13,9% с начала марта. Защитный металл не сработал как убежище в условиях геополитической турбулентности: рост реальных ставок, продажи центробанков и доминирование спекулятивного спроса через ETF вместо физического обеспечения обрушили котировки. 2 апреля золото упало ещё на 2,5% на фоне переориентации портфелей в сторону энергетики. Goldman Sachs при этом сохранил прогноз роста до $5400 за унцию к концу 2026 года, рассматривая текущую просадку как временную. Серебро выросло более чем на 4% за 31 марта, палладий и платина показывали аналогичную динамику в отдельные дни, однако платина откатилась на 4% 2 апреля при ротации в нефть.

Коротко:

• Блокада Ормузского пролива изъяла с рынка около 28 млн тонн СПГ — весь прогнозируемый рост поставок на 2026 год.
• QatarEnergy и ExxonMobil запустили первый блок СПГ-завода Golden Pass мощностью до 18 млн тонн в год в полной конфигурации; первая партия — во втором квартале 2026 года.
• Polska LNG планирует приобрести оборудование у санкционного проекта Arctic LNG-2.
• Цены на газ в Европе выросли на 70% с начала марта; авиационное топливо достигло рекорда $1 900 за тонну; бензин в США впервые с 2022 года превысил $4 за галлон.
• Цены на электроэнергию в Германии подскочили в 4 раза выше французских.
• Олово остаётся дефицитным: президент «Селигдара» прогнозирует рост цен на горизонте десятилетия.
• Корабельные фрахты из Шанхая в Москву выросли на 15% до $7 700 за контейнер.
• Половина голландского рыболовного флота припаркована в портах из-за роста стоимости топлива.
• Иранская нефть впервые с мая 2022 года торгуется с премией к Brent.

Криптовалютный рынок

Биткоин и Ethereum: итоги квартала и риски коррекции

Bitcoin закрыл первый квартал 2026 года падением на 22,2%, Ethereum потерял более 29% за три месяца. По данным CryptoQuant, разрыв между спотовой и реализованной ценой BTC сократился со 120% в конце 2024 года до 21%, а для формирования классического рыночного дна аналитики указывали на необходимость снижения к $54 000. Аналитик Вилли Ву предупреждал о возможной коррекции в диапазон $46–54 тыс. Средняя себестоимость покупки биткоина через ETF превышала $82 000, то есть значительная часть держателей ETF оставалась в минусе. Криптовалютные ETF-фонды зафиксировали вывод $414 млн за неделю с 23 по 27 марта. При этом спотовые биткоин-ETF отыграли почти $3 млрд из оттока в $9 млрд, наблюдавшегося с октября 2025 года, — институциональный интерес сохранялся, но оставался осторожным.

Корпоративный спрос на биткоин резко сконцентрировался: по данным недели, Strategy владела 762 099 BTC при фактическом прекращении покупок в марте — компания впервые в 2026 году пропустила приобретение. Nakamoto Inc продала 284 BTC за $20 млн по цене $70 422 за монету, тогда как покупала в 2025 году по $118 171; акции компании рухнули более чем на 99%. Японская Metaplanet, напротив, купила 5 075 BTC, доведя запасы до 40 177 BTC и заняв третье место среди публичных компаний-держателей биткоина. Более 40% крипто-проектов приблизились к историческим минимумам.

Регулирование и институционализация

Неделя принесла важный регуляторный прорыв в России: Госдума приняла первый пакет законов о криптовалютах. Неквалифицированным инвесторам разрешат покупать только одобренные ЦБ монеты не более чем на ₽300 тыс. в год; банкам запрещены переводы на нелицензированные иностранные криптосервисы; штрафы за продажу криптовалюты без тестирования инвестора — до ₽1 млн. С 1 июля 2026 года резиденты обязаны уведомлять налоговую об открытии и закрытии зарубежных криптокошельков, а легализация инвестиций через лицензированные российские платформы запланирована к той же дате. Минфин РФ предложил освободить от НДС услуги криптообменников, работающих через реестр ЦБ. Госдума ввела уголовную ответственность за незаконный майнинг: штрафы до ₽2,5 млн и до 5 лет лишения свободы. С 1 апреля введён круглогодичный запрет на майнинг в 19 районах Бурятии и 14 районах Забайкалья до марта 2031 года. В реестре майнеров зарегистрировано лишь 1489 участников из примерно 50 000 потенциальных — масштаб серой зоны огромен. Совкомбанк планирует запустить операции с криптовалютой в 2026 году; первый доступ получат квалифицированные инвесторы при наличии необходимого регулирования.

На глобальном уровне институционализация крипто-активов продолжала набирать скорость. Circle представила cirBTC — обёрнутый биткоин с обеспечением 1:1 на платформах Arc и Ethereum — и получила предварительное одобрение OCC на работу как федеральный трастовый банк. Morgan Stanley к концу 2026 года планирует запустить «тёмные пулы» для торговли токенизированными акциями для институциональных инвесторов. Рынок RWA (реальных активов на блокчейне) вырос на 80% в марте, достигнув рекордных $2,87 млрд. Объём транзакций через стейблкоины в 2025 году превысил $33 трлн, прогноз на 2030 год — $56,6 трлн; USDT и USDC контролируют около 90% рынка. Coinbase запустил ипотечный продукт с BTC или USDC в качестве залога. В России СПБ Биржа анонсировала торги неоактивами на акции Tesla, Amazon, Netflix, Coinbase, AMD и криптоиндексы Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple, Tron с расчётами в рублях. MyTonWallet запустил версию 4.8 с ИИ-агентом для управления криптовалютой, позволяющим совершать операции на естественном языке.

Угрозы безопасности оставались системной проблемой. Северокорейская группировка Lazarus украла $280 млн у Drift Protocol, ранее атаковав Bybit на $1,5 млрд и Ronin на $625 млн. Северокорейские хакеры также взломали аккаунт разработчика JavaScript-библиотеки Axios (83 млн загрузок в неделю) с внедрением вредоносного кода для кражи приватных ключей. Выявлены атаки на четырёх крипто-маркетмейкеров — Gotbit, Vortex, Antier, Contrarian — за манипулирование объёмами торгов. Google Quantum AI заявил, что взлом ECC-256 может потребовать менее 500 000 кубитов и занять всего 9–12 минут — окно уязвимости совпадает с 10-минутным временем блока Bitcoin. Google планирует переход на постквантовую криптографию к 2029 году.

Коротко:

• Нативная монета Bittensor (TAO) выросла на 75% за 30 дней, капитализация превысила $3 млрд; токены подсетей OMEGA Labs (+422%), Templar (+315%), Level 114 (+217%), BitQuant (+193%) отражали интерес к децентрализованным ИИ-сетям.
• Binance стала ключевой площадкой для торговли золотом и серебром через бессрочные контракты: объём за два месяца превысил $130 млрд.
• Ethereum Foundation направила в стейкинг около 70 000 ETH на $143 млн для финансирования проектов.
• Аналитики предупреждали о возможной коррекции Ethereum к уровню $1 200 (около -40%), из ETF по Ethereum вышло около $300 млн.
• Парламент Канады рассматривает законопроект C-25, запрещающий политические взносы в криптовалютах, со штрафами в размере двукратной суммы нарушения.
• МВД РФ предупредило о новой волне P2P-мошенничества с криптовалютой в мессенджерах.

Итоги недели

Неделя с 28 марта по 3 апреля 2026 года прошла под знаком одного доминирующего события — блокады Ормузского пролива и её разрастающихся последствий для глобальной экономики. Конфликт на Ближнем Востоке перестал быть локальным риском: он переформатировал энергетические рынки, поставил под угрозу климатические программы крупнейших экономик, вынудил Японию, Европу и Южную Корею возвращаться к угольной генерации, и впервые с ковидного кризиса вывел индекс глобальной неопределённости на исторический максимум.

Траектория нефтяных цен в течение недели демонстрировала запредельную чувствительность к любому политическому сигналу: Brent проходила путь от $110 до $141 и обратно под $100 за несколько дней — в зависимости от того, говорил ли Трамп о мире или об ударах. Этот маятник красноречиво свидетельствует: рынки не видят дорожной карты деэскалации и вынуждены торговать заявлениями, а не фундаментом. Алюминиевый сектор оказался под тройным ударом — атаки на заводы Бахрейна и ОАЭ плюс новые американские тарифы в 50%, — создавая предпосылки для структурного дефицита в 3,5 млн тонн на 2026 год.

Российская экономика оказалась в парадоксальном положении: страна получала выгоду от высоких нефтяных цен (нефтегазовые доходы +42,8% м/м в марте) и нашла новые каналы для экспорта газа в Европу (+38% г/г по СПГ, +22% г/г в целом), однако внутреннее экономическое замедление приобретало системный характер. ВВП падал на 1,8% в годовом выражении, PMI обрабатывающих отраслей и сектора услуг уходили ниже 50, розничный сектор фиксировал первое за 25 лет сокращение числа магазинов, более 60% банков показывали убыток или снижение прибыли. Укрепление рубля до ₽79,73 за доллар технически поддерживалось приостановкой валютных операций Минфина и ростом экспортной выручки, но создавало встречный ветер для основных бюджетных доходов в рублёвом выражении.

На американском рынке событием недели стала подача SpaceX заявки на IPO с оценкой выше $2 трлн — потенциально крупнейшее в истории. Сильный отчёт NFP (+178 тыс. при прогнозе +65 тыс.) закрепил уверенность в устойчивости американского рынка труда, хотя и снизил ожидания быстрого смягчения ФРС. В технологическом секторе нарастало переосмысление ИИ-нарратива: инвесторы смещались от конечных приложений к инфраструктуре, а кредитные риски крупных ИИ-заёмщиков выходили на первый план. Криптовалютный рынок завершил квартал с потерями — Bitcoin -22,2%, Ethereum -29%, — однако институциональная инфраструктура продолжала выстраиваться: от ипотеки под залог BTC до рынка токенизированных активов на $2,87 млрд. Главный долгосрочный риск для крипторынка неожиданно приобрёл измеримые контуры: Google Quantum AI обозначил временной горизонт квантовой угрозы для ECC-256, совместимый с 10-минутным временем блока Bitcoin, — это уже не абстрактный риск будущего.