Мажор

Мажор (Major currency) — это одна из семи наиболее ликвидных пар на форекс рынке, в которой доллар США торгуется против валюты другой крупной экономики: евро, японской иены, британского фунта, швейцарского франка, канадского, австралийского или новозеландского доллара.

Доллар США присутствует в 89,2 % всех сделок на валютном рынке (данные BIS за апрель 2025 года). Семь мажоров исторически концентрировали подавляющую часть оборота, хотя их совокупная доля снижается: в 2022 году на них приходилось 85 % всех операций, к 2025 году — 66,3 %. Оставшийся объём перехватывают пары с юанем, гонконгским долларом и валютами развивающихся рынков. Тем не менее мажоры остаются фундаментом валютного рынка — именно по ним формируются самые узкие спреды, наибольшая глубина стакана и наименьшее проскальзывание.

Состав «большой семёрки»

Каждая из семи мажорных пар имеет устоявшееся биржевое прозвище и характерный набор фундаментальных факторов.

NZD/USD (Киви) иногда включают в список мажоров вместо USD/CNY. Классическая «семёрка» формировалась в эпоху, когда юань не торговался свободно. Сегодня USD/CNY по объёмам уже обогнал GBP/USD и USD/CAD — граница между мажорами и остальными парами размывается. Доля юаня в мировом обороте выросла с 0,8 % в 2010 году до 8,5 % в 2025 — это самый быстрый рост среди всех валют за последние 15 лет.

Обратная котировка (EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD) означает, что доллар стоит второй валютой — контрвалютой. В остальных мажорах (USD/JPY, USD/CHF, USD/CAD) доллар стоит первым. Это не случайность, а исторически сложившаяся конвенция, которая влияет на то, как читается движение цены: рост EUR/USD означает укрепление евро, рост USD/JPY — укрепление доллара. Путаница в направлении — частая ошибка начинающих трейдеров, особенно при переходе между парами с разным порядком валют.

Почему мажоры доминируют на рынке

Главная причина — объём экономик за каждой валютой. EUR/USD объединяет экономики еврозоны (ВВП около 14 трлн $) и США (около 29 трлн $). Вместе это почти половина мирового ВВП, сконцентрированная в одной паре. За этими парами стоят центральные банки с предсказуемой (относительно) политикой, развитая инфраструктура расчётов и десятилетия накопленной рыночной истории.

Следствие — исключительно низкие издержки. У крупных брокеров EUR/USD торгуется со спредом 0,1–0,3 пункта в активные часы сессии. Для сравнения: экзотическая пара вроде USD/ZAR в азиатскую сессию может показывать спред в 50–100 пунктов — разница в стоимости сделки составляет два порядка. Узкий спред делает мажоры экономически оправданными даже для краткосрочных стратегий — скальпинга и внутридневной торговли, — которые на широких спредах просто нерентабельны.

Ещё одно преимущество — обилие аналитики. По EUR/USD и USD/JPY ежедневно публикуются десятки аналитических обзоров, прогнозов и комментариев от крупнейших банков и исследовательских домов. Это снижает информационную асимметрию: частный трейдер видит тот же поток данных, что и институциональный участник. На экзотических парах аналитического покрытия почти нет — торговля идёт «вслепую». Кроме того, мажоры лучше поддаются техническому анализу: высокий объём участников делает графические модели более надёжными, а уровни поддержки и сопротивления — более значимыми, чем на малоликвидных инструментах.

Фундаментальные факторы движения

Каждая мажорная пара реагирует на свой набор экономических и политических событий. Понимание этих факторов определяет, какие новости отслеживать и какие данные закладывать в прогноз.

• EUR/USD — решения ЕЦБ и ФРС по ставкам, данные по инфляции (CPI) и занятости (NFP) в США, PMI еврозоны. В 2024–2025 годах ключевым драйвером стала расходящаяся денежно-кредитная политика: ЕЦБ снижал ставку, ФРС держал паузу

• USD/JPY — глобальный спрос на риск, валютные интервенции Банка Японии (в 2022 и 2024 годах Банк Японии прямо вмешивался в рынок для поддержки иены), кэрри-сделки с иеной как валютой фондирования

• GBP/USD — данные по инфляции и рынку труда Великобритании, политическая стабильность. Доля фунта в мировом обороте снизилась с 12,9 % в 2022 до 10,2 % в 2025 году

• USD/CAD — цены на нефть (Канада — один из крупнейших экспортёров), торговая политика между Канадой и США

• AUD/USD — состояние экономики Китая (главный торговый партнёр Австралии), цены на железную руду и уголь

Во всех мажорах ключевым остаётся дифференциал процентных ставок между двумя центральными банками. Деньги перетекают в валюту с более высокой доходностью — это механизм, который объясняет большую часть среднесрочных движений. Когда ФРС в 2022–2023 годах агрессивно повышала ставку, а ЕЦБ и Банк Японии отставали, доллар укрепился ко всем мажорам без исключения. Обратное движение начинается, когда рынок ожидает сужения дифференциала.

Риски при торговле мажорами

Высокая ликвидность создаёт иллюзию безопасности, но мажоры способны преподносить сюрпризы. Самые болезненные события на валютном рынке — не медленные ослабления экзотических валют, а внезапные движения именно мажорных пар, которых никто не ждал.

15 января 2015 года Национальный банк Швейцарии отменил привязку франка к евро. USD/CHF и EUR/CHF обрушились на 20–30 % за минуты — маркет-мейкеры сняли котировки, стоп-ордера не срабатывали, а несколько форекс-брокеров (Alpari UK, FXCM) объявили о банкротстве или понесли убытки на сотни миллионов долларов. Событие продемонстрировало, что даже на самых ликвидных парах ликвидность может испариться мгновенно, если триггер достаточно мощный.

Три других типа рисков, специфичных для мажоров:

• Интервенции центральных банков — Банк Японии, Национальный банк Швейцарии и ряд других регуляторов периодически выходят на рынок с крупными ордерами, чтобы скорректировать курс. Предсказать интервенцию сложно, а её эффект может составить 300–500 пунктов за считанные минуты. Банк Японии, например, в 2022 и 2024 годах потратил десятки миллиардов долларов на поддержку иены

• Ночная волатильность — в периоды низкой ликвидности (азиатская ночь для европейских пар) отдельные новости способны вызвать скачки, непропорциональные их значимости. В октябре 2016 года GBP/USD обвалился на 6 % за несколько секунд азиатской сессии

• Корреляционные сбои — в нормальных условиях EUR/USD и GBP/USD движутся синхронно (корреляция 0,7–0,8). В моменты специфических шоков корреляция ломается, и портфель из нескольких мажорных позиций может понести убытки по всем направлениям одновременно

Мажоры и российский инвестор

Для российского инвестора доступ к мажорам ограничен. После 2022 года прямая торговля EUR/USD и USD/JPY через зарубежных брокеров для резидентов РФ стала сложнее из-за санкционных ограничений и заморозки счетов. Российские банки, попавшие под санкции, потеряли корреспондентские связи с западными площадками, через которые проводились валютные операции.

На МосБирже валютные торги продолжаются, но их структура изменилась. Пара USD/RUB и EUR/RUB не относятся к мажорам — рубль не входит в «большую семёрку», и ликвидность этих пар определяется внутрироссийскими факторами, а не глобальным валютным рынком. Юань (CNY/RUB) занял место доллара и евро в значительной части расчётов, но его ликвидность на МосБирже несопоставима с глобальными парами: спреды шире, глубина стакана меньше. Торги USD/RUB на МосБирже приостановлены после введения санкций против НКЦ в июне 2024 года — курс определяется по внебиржевым сделкам. Альтернативный путь — торговля через лицензированных форекс-дилеров, зарегистрированных в РФ (их список ведёт ЦБ), но перечень доступных инструментов и условия исполнения у них уступают международным площадкам. Мажоры остаются эталоном ликвидности и ценообразования на мировом валютном рынке, однако российскому участнику приходится работать с ними через более длинную и дорогую инфраструктурную цепочку.