FTSE 100
FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange 100 Index) — это индекс, который объединяет 100 крупнейших по рыночной капитализации компаний, торгующихся на Лондонской фондовой бирже (LSE). На индекс приходится около 81% капитализации всего британского рынка акций, поэтому его используют как основной барометр состояния фондового рынка Великобритании.
Индекс запустили в январе 1984 года на замену более узкому FT30. Название складывается из имён двух структур-основателей, газеты Financial Times и биржи LSE, откуда пошло и разговорное прозвище «Footsie». Сегодня расчёт ведёт FTSE Russell, подразделение LSEG. Взвешивание идёт по капитализации с поправкой на долю акций в свободном обращении: чем дороже компания, тем сильнее она двигает значение индекса. В начале 2026 года FTSE 100 впервые пробил отметку 10 000 пунктов, а к середине июля 2026 года держался около 10 660 пунктов. Существует индекс в двух версиях: ценовая отражает только движение котировок, а версия полной доходности учитывает ещё и реинвестированные дивиденды, что для богатого выплатами FTSE 100 даёт заметную разницу на длинном горизонте.
Как компании попадают в индекс и выбывают из него
Состав FTSE 100 FTSE Russell пересматривает ежеквартально: в марте, июне, сентябре и декабре. На каждом пересмотре компании ранжируют по полной капитализации, и часть имён в списке меняется.
Правила отбора выстроены вокруг буферной зоны, чтобы состав не дёргался из-за мелких колебаний цен:
Компания входит в индекс, когда поднимается на 90-е место или выше по капитализации.
Компания выбывает из индекса, когда опускается на 111-е место или ниже.
Эмитент допускается к индексу, только если торгуется на LSE, номинирован в фунтах стерлингов и проходит минимальные требования по ликвидности и обращению акций.
Между 90-м и 111-м местами компания сохраняет текущую прописку. Этот зазор снижает оборот и лишние сделки индексных фондов, которые иначе перекладывали бы портфель при каждом мелком движении цены. На квартальном пересмотре июня 2025 года первая сотня, например, осталась без изменений.
Помимо основной сотни, FTSE Russell ведёт резервный список ближайших кандидатов на вход. Если компания из индекса поглощается или уходит с торгов между пересмотрами, её место занимает верхний кандидат из резерва, и состав остаётся полным без ожидания планового пересмотра. Такой порядок держит индекс ровно на ста бумагах в любой момент времени.
Крупнейшие компании и структура индекса
FTSE 100 сильно концентрирован. Четыре крупнейшие компании на начало 2026 года давали почти 28% всего индекса.
Все четыре относятся к классическим голубым фишкам: устойчивый бизнес, крупная капитализация, регулярные выплаты акционерам. Вчетвером они определяют почти треть движения индекса, поэтому сбой в отчётности любой из них ощутимо двигает FTSE 100. По отраслевому составу индекс тяготеет к «старой экономике»: в нём преобладают банки, сырьевые компании и производители потребительских товаров, а доля технологий невелика. Этим FTSE 100 отличается от рынка США, где вес IT-гигантов задаёт динамику ведущих индексов.
Историей индекс уходит к 1984 году, когда FTSE 100 сменил устаревший FT30 из тридцати бумаг и дал рынку взвешенный по капитализации ориентир вместо простого среднего значения. С тех пор состав первой сотни сменился многократно: компании поглощают, дробят и вытесняют, и почти ни одна из бумаг стартового 1984 года не удержала место без изменений. Такая ротация делает индекс срезом крупнейшего британского капитала на текущий момент, а не памятником компаниям прошлого.
Слабая связь с экономикой и ограничения индекса
Логика подсказывает, что индекс крупнейших компаний Великобритании отражает состояние британской экономики. На практике связь оказывается слабой. Большинство компаний FTSE 100 получают основную выручку за рубежом, в долларах, евро и других валютах.
Отсюда парадокс: ослабление фунта нередко поднимает FTSE 100. Зарубежная выручка при пересчёте в подешевевший фунт вырастает, и котировки экспортёров идут вверх, даже когда внутренняя экономика буксует. За внутренний британский рынок отвечает скорее индекс средних компаний FTSE 250, где выше доля бизнеса, завязанного на местного потребителя.
Инвесторы исторически ценят FTSE 100 за доход. Индекс наполняют зрелые компании с высокой дивидендной доходностью, а не быстрорастущие истории, поэтому его чаще берут ради стабильного денежного потока, чем ради роста котировок. Обратная сторона такой структуры видна на длинном горизонте: FTSE 100 годами отставал от американских индексов по совокупной доходности именно потому, что в нём мало быстрорастущих технологических компаний, а сырьевой и банковский вес привязывает его к товарным циклам.
FTSE 100 удобно читать, но легко неправильно истолковать. Его слабые места повторяются из года в год.
Высокая концентрация искажает картину: почти треть индекса приходится на четыре компании, и их проблемы отражаются на всём рынке.
Валютное искажение смещает значение: индекс зависит от курса фунта едва ли не сильнее, чем от результатов самих компаний.
Перекос старой экономики тормозит рост: крен в сырьё и банки оборачивается отставанием в периоды подъёма технологического сектора.
Ставка на доход ограничивает потенциал: индекс подходит для дивидендного дохода, но по темпам роста исторически уступает индексам, наполненным технологиями.
Слабая связь с экономикой сбивает трактовку: динамика FTSE 100 говорит больше о глобальной выручке экспортёров, чем о делах внутри страны.
Поэтому по FTSE 100 нельзя судить о британском потребителе или деловой активности внутри страны: для этого смотрят на более внутренний FTSE 250.
Как читать индекс на практике
FTSE 100 воспринимают как индекс дохода и защиты, а не роста.
Его сила складывается из зрелых прибыльных компаний и стабильных дивидендных выплат, а слабость — из зависимости от узкой группы гигантов и курса фунта. Инвестору полезно помнить, что происхождение компании и валюта её выручки — разные вещи. Британский по прописке индекс на деле отыгрывает мировые цены на сырьё, состояние глобальных банков и курс фунта к доллару. Ослабление фунта поднимает котировки экспортёров, укрепление давит на них. Поэтому FTSE 100 сравнивают с индексами США не по абсолютной доходности, а по роли в портфеле: американские индексы дают ставку на технологический рост, британский отвечает за сырьевой цикл и денежный поток. Для российского инвестора прямой доступ к бумагам LSE после 2022 года ограничен, но сам индекс остаётся удобным индикатором глобального сырьевого и валютного цикла.
