Неделя с 3 по 9 октября 2026 прошла под знаком трёх параллельных сюжетов: обострения на Ближнем Востоке с прямым выходом на нефтяные цены, нарастающих долговых дисбалансов в США и Франции и структурной легализации криптовалют в российской финансовой системе. Российский рынок акций получил поддержку от компромисса по налогу на сверхдоходы металлургов и дипломатических сигналов, но к концу недели столкнулся с атаками на инфраструктуру Яндекса и ростом доходностей ОФЗ. На глобальных рынках доходность 10-летних казначейских облигаций США обновила 20-летний максимум, а Brent за неделю прошла путь от $101 до $104,4 за баррель на фоне эскалации вокруг Ирана.
Российский рынок
Индекс Мосбиржи и секторальная динамика
Индекс Мосбиржи демонстрировал восходящую динамику в первой половине недели: утром 5 октября он превысил 2300 пунктов на фоне компромисса Минфина и РСПП по налогу на сверхдоходы горно-металлургического сектора, 6 октября прибавил 0,2% до 2325 пунктов, а 7 октября впервые с 15 сентября пробил отметку 2350 пунктов на ожиданиях дипломатического прогресса — звонка Трампа Путину и снятия Венгрией вето на переговоры Украины с ЕС. Однако к концу недели импульс угас: 9 октября индекс прибавил лишь 16 пунктов на новости о предстоящем звонке президентов и третий день подряд не смог пробить уровень 2300 пунктов. SberCIB по-прежнему прогнозирует рост индекса до 2400 пунктов к концу 2026 года и до 2800 пунктов к концу 2027 года.
Главным бенефициаром недели стал нефтегазовый сектор: на фоне роста цен Urals (+28,6% м/м, до $85 за баррель в сентябре) и ESPO (+33,3% м/м, до $104) сектор прибавил 9,1% за сентябрь и потянул индекс вверх. Акции ЛУКОЙЛа выросли на 1,14%, до ₽5633,5, обновив полугодовой максимум, а Газпром нефти достигли ₽597 — максимума с 28 марта 2025 года. Металлурги также отыграли устранение регуляторной неопределённости: Северсталь, НЛМК и ММК прибавили по 10% за неделю после того, как стали известны детали компромисса по налогу на сверхдоходы — ставка 30% от дополнительного дохода при росте мировых цен (20% для золота). Тем не менее сама конструкция налога останется чувствительной для компаний: по расчётам, при росте цен на корзину металлов на 10% государство забёрет 51% прироста у Норникеля и 41% у Полюса, а налог Норникеля за 2026 год оценивается в ₽62–69 млрд (3–4% капитализации). Минфин ожидает от нового налога ₽683 млрд в бюджет, а в целом он снизит доходность свободного денежного потока компаний на 2–5 п.п. в год.
Рубль, ОФЗ и бюджетная политика
Рубль ослаб после объявления Минфина о переходе к покупкам валюты и золота на ₽279,43 млрд в период с 7 октября по 6 ноября (около ₽12,7 млрд в день) — цена отсечения в бюджетном правиле была снижена с $59 до $50. Курс доллара за два дня вырос почти на ₽2, до ₽85,71, юань превысил ₽12,79, дополнительное давление создавала низкая ликвидность из-за недельных праздников в Китае. На долговом рынке ситуация обострилась: Минфину 7 октября пришлось размещать ОФЗ-ПД 26252 по доходности 16,63% годовых (спрос составил ₽134,371 млрд против размещённых ₽39,129 млрд плюс доп. ₽41,867 млрд по той же ставке), а доходности длинных ОФЗ уже достигают 17%. Индекс гособлигаций RGBI 8 октября упал ниже 111 пунктов впервые с 20 июля на фоне пересмотра бюджетных расходов, роста заимствований и инфляционных ожиданий. На IV квартал Минфин запланировал привлечь через ОФЗ ₽2,45 трлн — заметно больше, чем ₽1,3 трлн в III квартале.
Макроэкономический фон добавил напряжённости: недельная инфляция с 29 сентября по 5 октября ускорилась до 0,96% против 0,12% неделей ранее (вклад индексации тарифов ЖКХ — 0,75 п.п.), а годовая инфляция в сентябре выросла до 6,35% с 6,33% в августе — в структуре подорожания выделялись яйца (+8,6%) и икра лососевых (+5,8%), тогда как картофель (-13,1%) и капуста (-12,7%) подешевели, а помидоры прибавили 5%. Денежная масса в сентябре выросла на 0,6% м/м, а её годовой рост ускорился до 13,2%. Дефицит федерального бюджета за январь–сентябрь достиг ₽5,186 трлн, или 2,2% ВВП, при этом Минфин заявил, что расширенный дефицит будет покрываться «преимущественно» не за счёт займов — нефтяной НДПИ в октябре может вырасти на 38% м/м, до ₽950 млрд, максимума с февраля 2024 года. ФНБ на 1 октября снизился на ₽210 млрд, до ₽12,98 трлн. Замглавы ЦБ Заботкин подтвердил курс на длительное удержание жёсткой ДКП: средняя ключевая ставка в 2027 году должна составить 10,5–12,5%, а возврат к нейтральному уровню 7,5–8,5% ожидается не раньше 2029 года.
Корпоративные истории и кредитные риски
Неделя дала два разнонаправленных сигнала от крупнейших эмитентов. Сбербанк по РСБУ отчитался о чистой прибыли ₽1,5 трлн за 9 месяцев (+18,2% г/г) с ROE 23% и ростом чистых процентных доходов на 24,1% г/г, до ₽2,8 трлн, но финдиректор Тарас Скворцов предупредил об ухудшении финансового состояния корпоративных клиентов и росте просрочки. Глава банка Герман Греф назвал справедливой ценой акций Сбербанка минимум ₽1000, пообещал хорошие дивиденды и назвал розничного инвестора «царём» российского рынка, заявив, что геополитика временно управляет рынком, но когда этот риск исчезнет, последует бум. ЛУКОЙЛ, напротив, разочаровал рынок: совет директоров рекомендовал дивиденды ₽535 на акцию за 9 месяцев (доходность около 9,6%), что заметно ниже ожиданий и, по оценке Freedom Global, может говорить о сокращении скорректированного FCF на 25–30% к уровню полугодия; Carlyle вышел из борьбы за международные активы компании.
Крупнейшим инфраструктурным шоком недели стали атаки беспилотников на дата-центры Яндекса — 8 октября была повреждена инфраструктура в Сасово (Рязанская область), работа ЦОДа полностью остановлена, а 9 октября аналогичный удар пришёлся по дата-центру в Калуге. Каскадный сбой затронул десятки сервисов Рунета — Т-Банк, МТС, РЖД, Туту, Хабр, Циан, «Коммерсантъ», РБК, «Интерфакс», «Ведомости» и даже сервис мониторинга «Сбой.РФ»; с задержками работали «Алиса AI» и «Яндекс Станции». Акции Яндекса падали до -8% в первый день и ещё на -4% во второй, дневной оборот торгов достиг ₽13 млрд — максимума с июля 2024 года; компания договорилась с VK Cloud, Selectel и К2Cloud об ускоренном размещении сервисов пострадавших клиентов.
Девелоперский сектор продолжает испытывать давление высоких ставок: число эмитентов с дефолтами по облигациям в России в 2026 году может превысить 50 — рекорд с 2009 года, объём просроченных платежей достиг ₽41 млрд против ₽34 млрд в 2025 году. 28 сентября технический дефолт допустил «Самолёт» (перечислив лишь ₽670 млн из ₽2,5 млрд номинала), АКРА понизило его рейтинг до BBB(ru) с негативным прогнозом, а Мосбиржа перевела облигации компании на 3-й уровень листинга; выручка за первое полугодие упала на 31,3%, чистый убыток составил ₽22,3 млрд. Тем не менее акции «Самолёта» прибавили более 4% на новости о поддержке Сбера и его работе с кредиторами компании. В сентябре обязательства не исполнили 32 эмитента облигаций и ЦФА (против 27 в августе) на сумму ₽6,5 млрд (против ₽4,5 млрд) — ЦБ назвал показатель некритичным, но отметил устойчивый рост проблемных случаев. На этом фоне частные инвесторы резко сократили покупки акций — до ₽6,9 млрд в сентябре против ₽29 млрд в августе (по данным Мосбиржи — ₽6,8 млрд против ₽30,5 млрд), перенаправив средства в облигации (с ₽151,6 млрд до ₽210,6 млрд) и ПИФы (₽19,7 млрд, втрое больше год к году). При этом ипотечные выдачи в сентябре достигли максимума года — 125 тыс. кредитов на ₽614 млрд, рост на 60% м/м и 50% г/г, хотя Минстрой параллельно потребовал от банков мобилизовать ресурсы на поддержку крупных застройщиков.
Коротко:
- Группа Совкомбанка с 7 октября повышает плановый объём байбэка с ₽2 млрд до ₽3 млрд в квартал, акции выросли на 3%, превысив ₽10, при целевой цене аналитиков ₽17,5
- Гендиректор МГКЛ намерен увеличить долю в компании с 12,7% до 29%, акции выросли более чем на 6%
- «Альфа Дон Транс» допустила дефолт на ₽38,079 млн из-за задержки поступлений от контрагентов
- ЛКХ допустил технический дефолт по купону облигаций БО-01
- Объём вложений в недвижимость РФ за 9 месяцев упал до ₽565 млрд против ₽1,2 трлн годом ранее
- Капитализация фондового рынка РФ упала до 19,5% ВВП — при целевом показателе 66% ВВП, по данным комитета Госдумы
- Число убыточных отраслей в России в первом полугодии выросло почти в четыре раза, доля убыточных компаний увеличилась на 2,8 п.п., до 33,4%, по данным Росстата
Американский рынок
Доходности американских казначейских облигаций обновили многолетние максимумы: 6 октября 10-летние трежерис достигали 5,34%, 30-летние — 5,7%, что стало максимумом с 2002 года, а аналитик BMO Asset Эрл Дэвис допустил, что ставка по 30-летним облигациям неизбежно превысит 6% уже в октябре. К 9 октября доходность 10-летних бумаг превысила 5,3% — максимум за 20 лет. Рост доходностей увеличивает стоимость обслуживания госдолга США и оказывает давление на глобальные рынки акций и облигаций. Рэй Далио оценил, что до долгового кризиса в США осталось три года: по его расчётам, страна тратит около $7 трлн в год при доходах порядка $5 трлн, а обслуживание долга забирает всё большую долю бюджета. Дополнительное давление создаёт сокращение вложений в американские облигации со стороны Китая и стремление Японии вернуть капитал домой. На этом фоне 7 октября доллар укрепился на росте Brent выше $101, а азиатские индексы снизились.
Геополитика и макроэкономика
Украинский трек и санкции
Неделя открылась новостью о том, что США и Россия, по данным NYT, обсуждают крупную многомиллиардную сделку в нефтяном секторе — детали пока не раскрываются, что может повлиять на цены нефти и перспективы санкционного режима в отношении России. Дипломатическая динамика недели была разнонаправленной. В начале недели переговоры канцлера Германии Мерца с Зеленским по вступлению Украины в ЕС завершились без результата: Мерц предложил промежуточный вариант — доступ к единому рынку и статус наблюдателя без права голоса, но Зеленский отверг эту модель, настаивая на полном и равноправном членстве. При этом США предложили провести трёхсторонние переговоры России, Украины и США на техническом уровне до конца октября, возможным местом назывались ОАЭ, а министр энергетики США Крис Райт заявил, что решение по вторичным санкциям против торговых партнёров России может быть принято к 18 октября. Ключевым прорывом стало решение Венгрии 7 октября снять вето на вступление Украины и Молдовы в ЕС — технический этап переговоров должен начаться на следующей неделе. Параллельно ЕС 7 октября одобрил через послов 22-й пакет санкций — крупнейший с начала конфликта, включающий 1646 физических и юридических лиц, преимущественно связанных с оборонным сектором; утверждение Советом ЕС ожидается 12 октября, а Еврокомиссия также предложила отменить право вето стран ЕС по вопросам санкций. При этом Рябков заявил об отсутствии актуальных планов контактов по линии Россия-США-Украина. С начала 2026 года страны G7 предоставили Украине $10,5 млрд кредитов за счёт замороженных российских активов (всего — $49,4 млрд), однако Словакия выступила против конфискации €200 млрд активов, что создаёт риски для консенсуса внутри ЕС.
К концу недели диалог между Москвой и Вашингтоном заметно осложнился. Госсекретарь США Рубио 8 октября заявил об отсутствии перспектив урегулирования, назвав переговоры стратегическим тупиком, и предупредил о риске эскалации конфликта до регионального уровня. Трамп подтвердил запланированный разговор с Путиным, однако Песков 8–9 октября уточнил, что дата не согласована, хотя задержек в согласовании нет. По данным Axios, визит Уиткоффа и Кушнера в Москву может состояться в октябре. Параллельно 9 октября в Майами два дня продолжались переговоры с участием представителей НАТО, ЕС, Великобритании, Франции и Германии — в повестке прекращение ударов по энергоинфраструктуре перед зимой, гарантии безопасности для Киева и план восстановления Украины. Reuters сообщил о переговорах Джареда Кушнера и Кирилла Дмитриева о привлечении американского инвестора к «Северному потоку», хотя Белый дом формально отрицает эти обсуждения; по данным «Известий», Германия заинтересована в возобновлении импорта газа через «Северный поток — 2» после завершения конфликта. На этом фоне США ввели санкции против Международного уголовного суда — спустя несколько часов после присуждения Нобелевской премии мира Наванетхем Пиллэй, бывшей главе МУС, добивавшейся ареста Трампа; странам-участницам МУС дали 180 дней на «значимый прогресс» по устранению озабоченностей Вашингтона.
Долговые риски Франции и военная эскалация
На европейском долговом рынке обострились риски Франции: спред между французскими и немецкими облигациями достиг максимума за 15 лет, долг страны составляет почти 120% ВВП, до 2030 года Франции предстоит погасить более $1 трлн долга, а в следующем году — разместить гособлигации ещё на $380 млрд. ОЭСР прогнозирует рост долга до 200% ВВП к 2050 году при отсутствии бюджетных реформ — аналитики сравнивают ситуацию со сценарием греческого долгового кризиса. Военная эскалация также усиливалась: Трамп рассматривает создание постоянной военной базы в Польше и изучает предложение Литвы о размещении базы на её территории, хотя решения пока не приняты. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что Россия хочет достичь мира мирными средствами, но, если это невозможно, будет «воевать наотмашь» — на этом фоне в Кремле началась подготовка к новой «прямой линии» Владимира Путина. Зеленский предупредил о готовности Украины наносить удары по российским НПЗ в ответ на новую доктрину авиаударов Москвы, после чего российские войска заявили об усилении ударов по военным и военно-промышленным объектам Украины. Песков заявил, что предупреждения о Калининграде не являются угрозой, но подтвердил готовность применить весь арсенал вооружений в случае его блокады.
Сырьевые рынки
Нефть пережила неделю эскалации вокруг Ирана и Ормузского пролива. Пик напряжённости пришёлся на 9 октября: КСИР Ирана нанёс удар по крупнотоннажному танкеру NV Sunshine, перевозившему СПГ и пытавшемуся пройти пролив без разрешения Тегерана, сообщалось о подрыве нескольких судов на минах, а Иран пригрозил распространить действия против «судов-нарушителей» на весь регион, обвинив США в провокации. Число атак на торговые суда в проливе за неделю достигло 12 — максимум с начала конфликта США с Ираном. Реакция нефтяных котировок была стремительной: 5 октября Brent выросла на 1% до $102 на новости о ракетном ударе по НПЗ в Саудовской Аравии, 7 октября поднялась выше $101 на рисках Ормуза и дорогой логистике, а 8 октября подскочила более чем на 4%, до $104,4, после сообщений о подготовке Пентагоном масштабных боевых действий против Ирана — хотя Трамп заверил, что атаки не будет до промежуточных выборов, назвав переговоры с Тегераном продуктивными.
Картина предложения остаётся противоречивой. Экспорт нефти с Ближнего Востока в конце сентября превысил довоенный уровень, достигнув 19,5–22,5 млн барр./сут против средних 18 млн барр./сут до начала конфликта США и Израиля с Ираном, а трубопровод «Восток — Запад» увеличил пропускную способность до 5,8 млн барр./сут. При этом глава Saudi Aramco предупредил о «пугающе низком» уровне мировых резервов, а глава Vitol отметил, что западные запасы практически исчерпаны; решение G7 высвободить 100 млн баррелей даст лишь временную отсрочку, а восстановление резервов после открытия Ормузского пролива может занять до двух лет. Парадоксальным сигналом стало неожиданное снижение Aramco цены Arab Light для Азии на ноябрь до минимума с июня 2020 года — на $5 за баррель ниже бенчмарка, хотя рынок ожидал повышения. Разрыв между физическими и биржевыми ценами также впечатляет: глава Chevron Майк Вирт заявил, что физическая нефть с доставкой в Азию торгуется ближе к $150 за баррель при фьючерсах на Brent около $100, что указывает на скрытое давление на рынок, пока не отражённое в котировках. Логистические издержки резко выросли: стоимость аренды супертанкеров для перевозки нефти в Азию подскочила до $77 млн против средних $9,2 млн за 2025 год — рост в 8,4 раза. В поиске альтернативных маршрутов Ирак может начать экспорт через Сирию по морю к середине октября, а Саудовская Аравия обсуждает с покупателями формализацию «челночных» поставок в обход Ормузского пролива, часть клиентов переходит на ценообразование по Brent.
Для российских экспортёров рост цен стал ощутимой поддержкой: средняя цена Urals выросла на 28,6% м/м, до $85 за баррель, ESPO — на 33,3% м/м, до $104 в сентябре, что обеспечило дополнительные нефтегазовые доходы бюджета и рекордные с апреля 2022 года выплаты нефтяникам по топливному демпферу — ₽305,5 млрд в сентябре против ₽197,3 млрд в августе. Отдельным тревожным сигналом для энергобезопасности Европы остаётся дефицит СПГ, который, по данным The Economist, составляет 39 млн тонн (9% от прошлогодних поставок) и продолжает расти.
Криптовалютный рынок
Регулирование и институционализация
Неделя стала рубежной для институционального признания криптовалют. SEC 3 октября одобрила первые в США ETF с тройным плечом на биткоин и эфир — Cboe BZX получила разрешение на листинг таких продуктов от Volatility Shares, экспозиция будет формироваться через фьючерсы, а стоимость фондов будет двигаться примерно втрое сильнее базового актива за день, что резко повышает волатильность торгов и привлекает спекулятивный капитал. Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что банковские резервы пора переносить прямо в блокчейн — не для цифрового евро для населения, а для автоматизации межбанковских расчётов, залогов и управления ликвидностью смарт-контрактами; Евросистема уже начала запускать часть такой инфраструктуры. Solana запустила open-source решение Solana DvP для расчётов по институциональным сделкам за секунды вместо дней, в тестировании которого участвует и предоставляет данные JPMorgan.
Российский крипторынок за неделю прошёл путь от заявок до фактического запуска операций. 5 октября Сбербанк подал заявление на статус цифрового депозитария и анонсировал запуск операций с BTC, ETH и USDT в Сбербанк Онлайн к 1 декабря при условии одобрения ЦБ; Т-Технологии подали документы через «Атомайз» (депозитарий) и «Т-Инвест Лаб» (криптообменник). Уже 6 октября ЦБ внёс ВТБ и Сбербанк в реестр цифровых депозитариев с допуском к работе с криптоактивами с 5 октября — ВТБ провёл первую сделку со стейблкоинами для юридических лиц, а компании группы «Т-Технологии» получили профильные лицензии. 8 октября стало известно, что Мосбиржа запустит торги криптовалютой 1 декабря, используя текущую лицензию организатора торгов и инфраструктуру фондового рынка; торговаться будут только криптовалюты с высокой капитализацией и длительной историей ценообразования. Глава Сбербанка Греф назвал ЦФА одним из самых перспективных инструментов, допустив, что до 10% мирового ВВП может прийтись на этот класс активов, но не рекомендует включать биткоин в стратегический портфель из-за высокого риска, сравнив мем-токены с «худшим видом казино». Оборот крипторынка Южной Кореи за год достиг около $449 млрд — почти вдвое больше Японии, рост обеспечила розница на фоне популярности токенов, связанных с искусственным интеллектом.
Волатильность биткоина и структурные риски сектора
Крипторынок пережил резкую волатильность в середине недели: 7 октября за сутки было ликвидировано позиций на $550,3 млн (из них $479,6 млн — лонги) в основном за четыре часа на фоне укрепления доллара и роста нефти, после чего биткоин восстановился выше $84 000. При этом на фоне краткосрочной просадки продолжалось институциональное накопление: кошельки с балансом от 10 до 10 000 BTC докупили 86 702 BTC за три недели — запасы на максимуме с 23 апреля, с бирж в понедельник вывели 24 073 BTC — крупнейший объём с 1 марта, доступное предложение биткоина на биржах сократилось до 6,5% от общего, а спотовые Bitcoin ETF получили ещё $119 млн чистого притока. Однако к концу недели картина ухудшилась: с начала октября чистый отток из американских спотовых ETF на биткоин и эфир составил $986,3 млн, 8 октября биткоин-ETF потеряли $244,1 млн, а Ethereum-ETF фиксировали отток восьмую сессию подряд — глава исследований CoinShares назвал доходность 10-летних трежерис США (превысившую 5,3%) решающим фактором для биткоина.
Структурные риски сектора проявились в нескольких эпизодах. 12 публичных майнинговых компаний за первое полугодие 2026 года списали около $1,1 млрд стоимости активов на фоне переключения на инфраструктуру для искусственного интеллекта — из майнинга выбыло оборудование мощностью 75 ЭХ/с расчётной стоимостью $1,5 млрд, что создаёт риски снижения хешрейта сети Bitcoin и давление на акции публичных майнеров. В Греции раскрыта криптопирамида FXO с оборотом более $8 млн, обещавшая удвоение вложений за 50 дней через ИИ-торговлю — через схему прошли средства как минимум 10 000 человек, задержаны 17 человек, включая девять военнослужащих. Команда токена TRUMP перевела на биржи $249 млн (82 млн токенов) за последние 8 месяцев из выделенных ей изначально 80% от общего предложения в 800 млн TRUMP, что создаёт риск дальнейшего давления на цену из-за потенциальных продаж инсайдеров. По данным DefiLlama, экономическая активность в блокчейн-индустрии крайне концентрирована: из 558 сетей 514 собирают менее $1000 комиссий в сутки (399 — вовсе ноль), и лишь семь блокчейнов (Solana — $1,09 млн, TRON — $922 900, BNB Chain — $793 900, Ethereum — $435 000, Bitcoin — $325 600, Base — $114 800, Robinhood Chain — $100 900) преодолели отметку $100 000 в день. На этом фоне неизвестное хранилище в сети Base потеряло 1783 wstETH (около $6 млн) в результате хакерской атаки, а по данным Glassnode, 31,2% предложения биткоина (6,26 млн BTC) хранится на адресах, теоретически уязвимых для будущих квантовых компьютеров — у Binance доля такого баланса достигает 83%, у Bitfinex 100%, у Coinbase 10%. Зафиксирован и позитивный сигнал для отрасли: хакер 2 октября полностью вернул NEAR Intents похищенные $3,8 млн, а число вакансий в криптоиндустрии за третий квартал выросло более чем втрое — с 382 до 1241, хотя число откликов снижается, заставляя компании конкурировать за специалистов.
Коротко:
- Зафиксирован рекордный объём заявок на выход из стейкинга Ethereum — 786 000 ETH (~$3,4 млрд), процесс растягивается почти на две недели
- Минфин США на этой неделе планирует изъять связанные с Ираном криптоактивы примерно на $1 млрд в рамках кампании «абсолютной изоляции» Тегерана
Итоги недели
Неделя прошла под знаком расходящейся динамики между геополитической эскалацией и финансовой институционализацией. Обострение в Ормузском проливе — 12 атак на торговые суда, удар по танкеру с СПГ, угроза Ирана распространить действия на весь регион — толкнуло Brent от $101 до $104,4 за баррель и обнажило разрыв между физическими и биржевыми ценами на нефть, одновременно подтолкнув вверх акции российского нефтегазового сектора и доходы бюджета от топливного демпфера и НДПИ. Параллельно долговые риски крупнейших экономик вышли на первый план: доходность 10-летних трежерис США обновила 20-летний максимум выше 5,3%, спред французских облигаций к немецким достиг максимума за 15 лет, а на российском рынке доходности ОФЗ подскочили до 16,6–17% при падении RGBI до минимумов с июля — всё это происходит на фоне рекордного за 17 лет числа корпоративных дефолтов в России.
Дипломатический трек по Украине продемонстрировал противоречивую динамику: снятие Венгрией вето на переговоры о вступлении Украины и Молдовы в ЕС и анонс трёхсторонних переговоров соседствовали с заявлением госсекретаря Рубио о стратегическом тупике, несогласованной датой звонка Путина и Трампа и крупнейшим с начала конфликта пакетом санкций ЕС на 1646 лиц. Для российского рынка неделя оказалась двойственной: компромисс по налогу на сверхдоходы металлургов и дипломатические ожидания подтолкнули индекс Мосбиржи к 2350 пунктам, но атаки беспилотников на дата-центры Яндекса, обрушившие капитализацию компании и вызвавшие каскадный сбой десятков сервисов Рунета, а также разочаровывающие дивиденды ЛУКОЙЛа и бегство частных инвесторов из акций в облигации вернули индекс ниже 2300 пунктов к концу недели.
Главным структурным трендом недели стала институционализация криптовалют на фоне сохраняющихся рисков сектора. SEC одобрила ETF с тройным плечом на биткоин и эфир, ЕЦБ публично заговорил о переносе банковских резервов в блокчейн, а в России Сбербанк, ВТБ и Т-Технологии получили лицензии цифровых депозитариев и криптообменников при одновременном анонсе запуска крипторгов на Мосбирже с 1 декабря. Этот институциональный прогресс контрастировал с оттоком капитала из американских крипто-ETF почти на $1 млрд с начала октября на фоне роста доходности трежерис, а также с чередой инцидентов — от списаний майнеров на $1,1 млрд до взлома хранилища в Base на $6 млн и раскрытия криптопирамиды в Греции, что подчёркивает: рынок одновременно обретает регуляторную зрелость и сохраняет уязвимость к структурным шокам.
