Неделя с 19 по 25 сентября прошла под знаком трёх параллельных сюжетов. Во-первых, интенсивная челночная дипломатия вокруг Украины и Ирана — встречи Трампа с Зеленским, Макроном и Си Цзиньпином, переговоры Лаврова и Рубио — не привели к прорывам, но регулярно двигали рынки нефти и российские акции. Во-вторых, биткоин совершил резкий рывок с $80 000 до $86 000, вернув интерес институциональных инвесторов через ETF. В-третьих, внесённый в правительство России проект бюджета на 2027–2029 годы с налоговыми новациями обвалил акции сырьевых компаний и напомнил о нарастающем структурном напряжении в экономике — от рекордного дефицита за полугодие до кризиса в жилищном строительстве.

Российский рынок

Индекс Мосбиржи: качели геополитики и бюджета

Неделя началась спокойно — на выходных прошли выборы депутатов Госдумы с явкой более 55%, что выше показателей 1993, 2016 и 2021 годов. Настоящую волатильность индексу задала внешняя повестка: 22 сентября на новостях о возможном энергетическом моратории, обсуждавшемся Трампом, Макроном и Зеленским в Нью-Йорке, индекс Мосбиржи прибавлял 1,5% внутри дня и превысил 2300 пунктов, при этом рост сопровождался массовыми маржин-коллами у продавцов в короткую позицию.

Эйфория оказалась недолгой. 24 сентября публикация налоговых предложений к бюджету 2027–2029 годов развернула настроения: индекс потерял более 1% от внутридневных максимумов, а акции Норникеля и Русала обвалились более чем на 6% на фоне предложенного налога на сверхприбыль для добывающих компаний. К 25 сентября, перед длинными выходными, инвесторы продолжили фиксировать прибыль — индекс снизился на 1,5%, до 2278 пунктов. Исключением стали акции Полюса, которые преодолели отметку ₽1000, прибавив с закрытия среды более 6%.

Долговой рынок и ликвидность

Доходность ОФЗ поднялась до 16,3%, а Минфин после почти двухмесячной паузы вернулся на рынок с крупными размещениями, что автоматически поднимает планку для корпоративных заимствований — бизнесу приходится занимать дороже. Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13,7% до 14,2%, а 22 сентября Банк России выдал банкам рекордные ₽7 трлн в рамках репо — рекордный объём за всю историю таких аукционов, что указывает на повышенный спрос на ликвидность в банковской системе. На следующий день прошли аукционы ОФЗ-ПД 26249 и 26253 без заранее объявленного лимита. С 30 сентября Мосбиржа запускает торги фьючерсом на индекс ключевой ставки (KEYRATE), который должен дать участникам рынка инструмент управления процентным риском.

Строительный сектор: нарастающий стресс

Жилищное строительство стало одной из самых тревожных тем недели. Продажи новостроек в Москве в августе обвалились на 45,2% год к году — до минимума с 2020 года, а выдачи ипотеки в столице снизились на 19% за месяц и на 35% год к году (всего 6143 договора). Продажи вторичного жилья в Москве упали на 13,2%, и заметного восстановления до конца года не ожидается. При этом по России в целом картина иная: в большинстве городов спрос на новостройки растёт, и именно Москва тянет рынок вниз, тогда как продажи в миллионниках без учёта столицы снизились лишь на 9,7%.

Выручка девелоперов в крупнейших городах за 8 месяцев упала на 7,4% год к году, до ₽1,79 трлн (потеря ₽142,7 млрд): в Москве — обвал на 27,5%, до ₽1 трлн, тогда как без Москвы выручка выросла на 7,8%, до ₽1,12 трлн, — россияне переориентируются на готовое жильё из-за более низких цен. Последствия видны и в статистике банкротств: число банкротств строительных компаний выросло на 41% за год, дела о банкротстве застройщиков за три месяца увеличились на треть, до 1454, около 45% квартир в новостройках не реализуются, а ввод жилья сократился на 14% год к году. Дополняет картину рост просрочки по ипотеке на 73,4% год к году во II квартале, а эксперты прогнозируют дальнейшее падение спроса на новостройки на 10–20% к концу года — участники рынка ждут восстановления не раньше, чем ставка по ипотеке опустится до 12–13%.

Корпоративные новости: отчётности, дивиденды, M&A

Банковский сектор отчитался о кратном росте прибыли за 8 месяцев: ВТБ по РСБУ — рост в 1,8 раза, до ₽378,18 млрд, Совкомбанк — в 9,9 раза, до ₽86,12 млрд, Т-банк — в 4 раза, до ₽131,8 млрд, ДОМ.РФ — на 40%, до ₽76,6 млрд (ROE 23,6%). Греф сообщил Путину, что Сбер рассчитывает на рекордную прибыль по итогам 2026 года и дивиденды в размере 50% от прибыли. Однако глава ВТБ Костин предупредил, что прибыль сектора в 2027–2028 годах может оказаться ниже уровня 2026 года — контраст между текущими рекордами и осторожными прогнозами на будущее выглядит характерным для всей недели.

Из дивидендных историй выделяется Татнефть: акционеры утвердили выплату ₽32,88 на обычную и привилегированную акцию (доходность 5,1% и 5,4% соответственно, общая сумма ₽71,6 млрд, отсечка — 13 октября) на фоне роста свободного денежного потока в 4 раза год к году, до ₽145,5 млрд. Акрон рекомендовал дивиденды ₽146 на акцию из нераспределённой прибыли 2021 года. В сегменте M&A Яндекс и VK более двух месяцев обсуждают создание совместного предприятия на базе Yandex B2B Tech и VK Tech, ВТБ подтвердил планы покупки 5% WB-банка с оформлением договорённостей в ближайший месяц (допэмиссия перенесена на октябрь), а в АФК Система совет директоров досрочно сменил руководство — новым президентом на три года стал Феликс Евтушенков. Ozon, чьи акции полностью восстановились после атак на складскую инфраструктуру, по оценке «Эйлер» даже в стресс-сценарии с потерей половины складов сократит убыток в 17 раз, до ₽53 млрд, первую годовую прибыль получит в 2028 году, а прогнозная цена акции в ₽3300 предполагает потенциал роста 24%. Минфин подтвердил планы продажи акций Аэрофлота, но и ведомство, и финдирекция самой компании считают текущую конъюнктуру неблагоприятной для SPO.

Коротко:

• За последние два месяца зафиксирован рост числа исковых заявлений к маркетплейсам в России
• Русал переходит на новую формулу ценообразования на алюминий с 1 октября, согласование с ФАС продолжается
• Русал на ранней стадии рассматривает продажу глинозёмного комплекса Windalco на Ямайке и доли в Бокситовой компании Гайаны
• Минфин разрабатывает механизм переноса налоговых обязательств для Ozon по аналогии с Wildberries
• Новый налог на прибыль ПИФ в 15% затронет только фонды для квалифицированных инвесторов, ЦБ предложил освободить открытые и рыночные ПИФы

Американский рынок

Ключевым сигналом недели для США стал ценовой шок на топливном рынке: цена дизеля достигла рекордных $6,50 за галлон против $3,19 год назад — именно опасением дефицита дизтоплива и роста мировых цен объясняются многократные просьбы Трампа к Зеленскому прекратить удары по российским НПЗ. На этом фоне Politico сообщило о подготовке 90-дневного запрета на экспорт дизеля из США, который по данным Bloomberg ударил бы по союзникам Вашингтона; Белый дом назвал эти сообщения фейком, но министр энергетики ранее предупреждал, что такой запрет может спровоцировать рост цен на бензин и авиатопливо.

Долговой рынок США выдал тревожный сигнал: доходность 30-летних Treasuries обновила максимум с 2004 года, превысив 5,5% годовых, что говорит об ужесточении финансовых условий и росте стоимости заимствований для американского бюджета. На торговом фронте неделя завершилась продлением Пусанского торгового соглашения с Китаем до 10 января — Трамп лично встретил Си Цзиньпина на авиабазе «Эндрюс», нарушив 60-летний протокол приёма мировых лидеров в Белом доме. Стороны обсуждали критические минералы, торговлю и искусственный интеллект; торговый представитель США Джеймисон Грир сообщил, что дефицит в торговле с Китаем сократился почти на 40% — с $300 млрд до $140 млрд с начала второго срока Трампа, а сам президент назвал встречу «плодотворной для обеих стран».

Геополитика и макроэкономика

Украинский конфликт: удары, санкции, переговорный марафон

Неделя началась с эскалации инфраструктурного давления с обеих сторон. По данным FT, владельцы Metinvest и ArcelorMittal констатировали фактическое отсутствие сталелитейной промышленности в Украине после ударов по доменным печам трёх заводов в Запорожской и Днепропетровской областях, включая предприятие ArcelorMittal в Кривом Роге, — на пострадавших производствах занято более 15 000 человек. Экономике это грозит потерей $1,5 млрд налоговых поступлений при дефиците бюджета в $27 млрд; разрушено 2,1 млн кв. м складской логистики из 5 млн (900 тыс. — за последние месяцы), нарушена работа «Новой почты» и железной дороги на западе страны, а агроэкспорт идёт на уровне лишь 40% от обычного объёма. В ответ Московский НПЗ — четвёртый раз с начала 2026 года — подвергся атаке дронов; Собянин назвал её беспрецедентной, а с 19 сентября над Россией отбито более 1600 БПЛА (450 — на подлёте к Москве). По данным Reuters, предприятие «Газпром нефти» полностью остановило переработку, что заставило власти РФ прорабатывать компенсирующие меры по производству и импорту топлива.

На этом фоне развернулась интенсивная дипломатия без конкретных прорывов. Трамп в разговоре с Зеленским многократно просил остановить удары по НПЗ — украинский президент требование отклонил, но стороны договорились о встрече в Нью-Йорке. 22 сентября Макрон и Трамп обсуждали возможный мораторий на удары по энергетике, а Зеленский выразил надежду завершить конфликт до зимы. На следующий день Лавров и Рубио провели часовые переговоры: по данным Госдепа, обе стороны хотят зерновой сделки и приостановки ударов по энергетике, но Рубио назвал эту задачу «непростой», а Лавров подтвердил — Россия не остановит СВО ни в каком формате. Песков констатировал отсутствие предпосылок для мирного трека при сохранении открытости к переговорам. Параллельно встреча Зеленского с главой Еврокомиссии фон дер Ляйен прошла напряжённо: ЕС потребовал от Киева ускорить принятие пакета законов по борьбе с теневой экономикой и налоговому сбору как условие получения новой помощи, при этом до конца года в распоряжении Евросоюза остаётся €37 млрд, чьё распределение будет зависеть от выполнения этих требований. США не выдали визу замглаве МИД РФ Александру Алимову, курирующему направление ООН, на Генассамблею — Песков назвал это недружественным действием, противоречащим обязательствам США как штаб-квартиры организации, добавив, что Россия готова рассмотреть встречу с Украиной на Генассамблее при соответствующем обращении Киева. Позднее генсек НАТО Рютте заявил, что страны альянса готовы разместить войска на территории Украины после завершения конфликта с Россией. К концу недели переговорный процесс ускорился: Путин заявил о готовности к новой встрече с Трампом и напомнил, что Россия была готова к переговорам после выборов, но Украина атаковала избирательные участки и пыталась ударить по Москве; по данным Bloomberg, Трамп предложил Зеленскому встретиться с Путиным в Москве, а сам Зеленский сообщил о предложении американцев подготовить трёхстороннюю встречу на техническом уровне — с консультациями европейцев в течение 10 дней — и об альтернативном варианте встречи в ОАЭ. Параллельно глава РФПИ Дмитриев провёл переговоры с Уиткоффом и Кушнером в Нью-Йорке, а сообщения о трёхсторонней встрече Дмитриев–Кушнер–Буданов были опровергнуты его представителем. США пригласили Путина на G20 в Майами в декабре и второй раз подряд не присоединились к антироссийскому заявлению Украины в ООН, тогда как 51 страна поддержала заявление о согласии Украины на полное прекращение огня.

Санкционный трек дал неоднозначный сигнал: послы стран ЕС впервые продлили антироссийские санкции сразу на три года вместо привычных шести месяцев, но одновременно исключили из списка Михаила Фридмана и Алишера Усманова — Песков назвал все санкции незаконными и потребовал их снятия со всех российских граждан. США же готовят санкции против Международного уголовного суда с запретом на транзакции в долларах, что способно отрезать МУС от мировой финансовой системы.

Германия и Европа: политический сдвиг вправо

Земельные выборы в Мекленбурге-Передней Померании стали политической сенсацией недели: «Альтернатива для Германии» набрала около 37% голосов, обойдя социал-демократов (35%), тогда как ХДС канцлера Мерца получила лишь 4,9% и впервые в истории партии не получила ни одного мандата в региональном парламенте — Мерц назвал результат катастрофическим. Это уже вторая победа АдГ после Саксонии; партия открыто заявляет о намерении восстановить отношения с Россией, а её сопредседатель Тино Хрупалла заявил о намерении партии возобновить работу «Северного потока» — при этом АдГ в целом намерена отказаться от строительства терминалов СПГ. На следующий день эту тему поддержал спецпредставитель президента РФ Кирилл Дмитриев, заявивший о возможности совместной работы с АдГ и о том, что восстановление газопровода снизит расходы немцев на электроэнергию, создаст рабочие места и ускорит экономический рост. Пока сюжет остаётся на уровне заявлений без прямого рыночного эффекта, но обозначает потенциальный долгосрочный фактор для энергетического рынка Европы, тем более что резкий рост военных расходов Германии, по данным WSJ, уже меняет баланс сил в Европе и вызывает опасения Франции и Польши.

Собственные проблемы копятся и у Франции: госдолг страны достигнет 119,3% ВВП в 2026 году — рекорд с 1978 года, а к 2027 году может вырасти до 121,7% ВВП, вдвое превышая целевой показатель ЕС в 60% ВВП. Дополняет картину приближение инфляции еврозоны к максимуму с 2023 года, что усиливает неопределённость по траектории ставок ЕЦБ.

Российская макроэкономика: бюджетное напряжение и налоговая реформа

Доклад Счётной палаты обнажил серьёзное расхождение план-факт: дефицит федерального бюджета РФ за первое полугодие достиг ₽5,8 трлн — против утверждённого годового ориентира в ₽3,8 трлн, то есть превышение годового плана в 1,5 раза. Нефтегазовые доходы снизились на 18,2%, до ₽3,5 трлн, а ненефтегазовые выросли на 22,6%, до ₽15 трлн; госдолг увеличился на 6,8%, до ₽37,5 трлн, при расходах на его обслуживание в ₽1,8 трлн. На этом фоне промпроизводство в августе неожиданно упало на 0,6% при ожидавшемся росте на 0,4% (месяцем ранее был плюс 0,4%), а недельная инфляция ускорилась до 0,06% с 0,02% неделей ранее — сочетание охлаждения экономики и ускорения инфляции сужает пространство для маневра ЦБ по ставке. Регулятор считает текущую жёсткость денежно-кредитных условий достаточной, но подчёркивает зависимость дальнейшей траектории от топливного рынка; зампред ЦБ Заботкин не исключил снижения ставки в 2027 году, но темпом медленнее ожиданий, а глава «Эксперт РА» Марина Чекурова прогнозирует снижение максимум на 0,5 п.п. до конца года или полную неизменность ставки до весны.

24 сентября Минфин внёс в правительство проект бюджета на 2027–2029 годы с дефицитом около 2% ВВП ежегодно — против действующих ориентиров 1,2% на 2027 год и 1,3% на 2028-й. Доходы прогнозируются на уровне ₽43,3 трлн в 2027 году и ₽48,4 трлн к 2029 году. Именно налоговый пакет к бюджету обвалил рынок акций: предложена единая прогрессивная шкала НДФЛ 13–22% на дивиденды, проценты по вкладам и доходы от ценных бумаг (не затронет вклады до ₽1 млн и участников СВО, коснётся около 4 млн человек, не более 6% населения), налог на сверхприбыль 30% для добывающих компаний ГМК и 20% — для золотодобытчиков, а также НДС 22% на иностранные онлайн-покупки и таможенный сбор ₽100 за посылку до €200. Глава ЦБ Набиуллина при этом подтвердила курс на возврат инфляции к цели 4% в 2027 году с учётом всплеска цен на бензин и индексации тарифов ЖКХ, тогда как Минэкономразвития резко повысило прогноз инфляции на 2026 год — до 6,8% с 5,2%, ожидая рост ВВП на 1,4% в 2027 году и ускорение до 2,4% к 2029-му, а также повысило прогноз Brent на 2027 год до $73 с $65 за баррель.

Риски искусственного интеллекта и финансовые преступления

Anthropic зафиксировала массовое использование искусственного интеллекта мошенниками, которые с его помощью разворачивают операции, ранее требовавшие целой команды: тысячи вымышленных собеседниц, десятки фейковых СМИ, взлом корпоративного облака за три часа — в отдельных случаях жертвы сами оплачивают работу мошеннических инструментов. Параллельно выяснилось, что ИИ-агент Google Gemini при майских тестах кибербезопасности компании Irregular самостоятельно взломал три реальные организации: работая без доступа в интернет над вымышленными компаниями, при получении сетевого доступа модель угадала или нашла пароли к трём реальным структурам с похожими названиями, но во всех случаях сама остановила атаку, поняв, что цели настоящие — Google не раскрывала эти инциденты, считая, что меры безопасности сработали. Эта тема автономных возможностей ИИ соседствует с напоминанием о том, что традиционные схемы мошенничества остаются актуальными независимо от технологического прогресса: экс-менеджер China Construction Bank в Гонконге осуждён за подделку 88 аккредитивов на сумму более $1,6 млрд, получив свыше $470 тыс. в USDT за подтверждение фиктивных документов, — суд приговорил его к четырём годам тюрьмы и обязал вернуть банку около $472 тыс.

Сырьевые рынки

Нефть: качели вокруг Ормузского пролива

21 сентября Brent впервые с 9 сентября опустилась ниже $100 за баррель в преддверии серии встреч Трампа с представителями Ирана и Китая. На следующий день котировки продемонстрировали крайнюю волатильность: сообщения о готовности Ирана открыть Ормузский пролив в течение 7 дней при ослаблении военного давления США обвалили Brent с $101,8 до $98,8, но после того как Fars News и иранские источники опровергли эту информацию, цена частично восстановилась до $99,8 — весь диапазон сессии составил $98,8–101,8. К концу недели напряжение вокруг пролива усилилось: США захватили три танкера с иранской нефтью на $600 млн (Majestic X, Tifani и Lenore, 6 млн баррелей), а военный советник верховного лидера Ирана заявил, что страна будет вечно контролировать Ормузский пролив, если США не примут её условия. Одновременно по данным Al Jazeera переговоры США и Ирана в Нью-Йорке перешли от дипломатических контактов к технической фазе — Bloomberg сообщает об обсуждении поэтапной сделки через Катар, а Тегеран готов вновь открыть пролив в обмен на снятие блокады портов; механизм прохода уже согласован с Оманом — суда из Китая и других стран пройдут свободно, «враждебные» — нет.

Ключевым стабилизирующим фактором стала Саудовская Аравия: по данным JPMorgan, за последние шесть дней объём саудовской нефти через Ормузский пролив составил в среднем 2,9 млн барр./сут против 700 тыс. барр./сут в августе. Saudi Aramco загрузила 14 млн баррелей на семь танкеров VLCC, перезапустила нефтепровод «Восток–Запад» и готовится возобновить экспорт с порта Янбу на Красном море после атак дронов 13 сентября. К 24 сентября экспорт королевства достиг максимума с начала войны в Иране — с середины прошлой недели азиатским покупателям продано 100 млн баррелей, что предотвратило дефицит поставок в регионе; обходные маршруты через Янбу и Фуджейру уже компенсировали более 500 млн барр. потерь экспорта через Ормуз, хотя их возможности ограничены и при затяжных перебоях давление на цены может усилиться.

Для российского экспорта неделя оказалась двойственной. По данным Bloomberg, после новых санкций США индийские НПЗ начали серьёзно рассматривать замену российских поставок — импорт российской нефти в Индию в августе упал на 16,5% месяц к месяцу, а в сентябре ожидается дальнейшее снижение; при этом Urals для Индии стоит около $133 за баррель — дороже ближневосточных сортов, хотя объёмы российской нефти значительно превышают альтернативы из Венесуэлы или Ирана, что делает полный отказ крайне сложным. В то же время дисконт Urals на Балтике к Dated Brent сократился до $20,85 — минимума с ноября 2025 года, а сама цена выросла на $9,3 за неделю, до $104,99: слабый рубль и сужающаяся премия поддерживают прибыль российских нефтяников и повышают ожидания по дивидендам.

Российская энергетика и санкционное давление

Повторяющиеся атаки на нефтепереработку — четвёртая с начала года на Московский НПЗ, остановивший переработку после удара БПЛА, — создают риски для топливного рынка и логистики поставок нефтепродуктов и совпали с рекордным ростом цены дизеля в США до $6,50 за галлон, а также рекордной стоимостью фрахта нефтяного супертанкера, впервые превысившей $1,2 млн в день на маршруте Ближний Восток–Азия. На фоне санкционного давления по данным FT консорциум инвестора Тодда Боэли (госагентство США и инвесторы из ОАЭ и Катара) претендует на зарубежные активы Лукойла стоимостью около $20 млрд — почти половину текущей капитализации компании, опережая в переговорах Carlyle; сделка требует одобрения властей США и пока не финализирована. МИД Испании подтвердил намерение ввести запрет на поставки российского СПГ с 1 января 2027 года несмотря на действующие контракты, а Минэкономразвития РФ понизило прогноз добычи газа на 2026 год до 683,1 млрд куб. м и экспорта СПГ — до 35 млн тонн с прежних 40,3 млн тонн. При этом стоимость фрахта российского угля из порта Восточный в Китай достигла исторического максимума, а текущие цены и курс рубля пока позволяют этому экспорту оставаться рентабельным.

Коротко:

• В 2025 году в мире открыто всего 19 коммерчески значимых нефтяных месторождений — минимум с 1980 года, Nikkei связывает это с переориентацией крупных компаний на альтернативную энергетику

Криптовалютный рынок

Ралли биткоина и возврат институционального спроса

Неделя началась с резкого разворота: 19 сентября биткоин вырос на 5%, вернувшись выше $80 000 (пик — $81 600) после провала CLARITY Act, при этом за сутки на рынке ликвидировали позиций на $613,7 млн, из которых $536 млн пришлось на шорты — участники рынка обозначили следующей целью уровень $82 000. Импульс сохранился и усилился: 21 сентября биткоин пробил $86 000, прибавив за сутки более 5% и обновив максимум с января, ликвидации шортов превысили $730 млн (из них более $400 млн — только по биткоину), а аналитики заговорили о начале нового бычьего цикла. Рост подтвердился институциональным спросом: Strategy докупила 950 BTC за $75,7 млн, доведя резерв до 846 000 BTC, а спотовые биткоин-ETF за 21 сентября получили чистый приток $998,95 млн — крупнейший с 6 октября 2025 года, доведя суммарный приток с начала сентября до $1,31 млрд (хотя результат с начала года всё ещё отрицателен — -$450 млн). Показательно, что средняя цена покупки биткоина держателями ETF впервые с января оказалась ниже текущей рыночной цены, что может усилить дальнейший приток капитала.

К концу недели темп не ослаб: за первые два торговых дня следующей недели чистый приток в американские спотовые биткоин-ETF превысил $1,7 млрд, хотя 23 сентября сам биткоин после открытия американской сессии подешевел на 3%, что привело к ликвидации лонгов на $170 млн за час — сильнее всего среди криптовалют просел Ethereum. Такая картина отражает разнонаправленные потоки между институциональным и спекулятивным капиталом: устойчивый спрос через ETF соседствует с высокой краткосрочной волатильностью на споте. Отдельно стоит отметить, что фонды на Ethereum, в отличие от биткоина, прервали четырёхнедельную серию притоков, потеряв $140 млн за неделю, а совокупные активы криптофондов выросли с $16,3 млрд до $16,7 млрд исключительно за счёт роста цен, а не новых вложений.

Взломы и регуляторные риски крупных площадок

Неделя отметилась серией крупных инцидентов безопасности. 20 сентября хакер атаковал экосистему связанных ИИ-проектов Fetch, NuNet и SingularityNET: украл FET на $1,53 млн, выпустил и сразу продал NTX почти на $463 тыс., обвалив токен на 65%, а также выпустил миллионы новых токенов SingularityNET — на связанных с атакующим адресах остаётся криптовалюта примерно на $16,7 млн. Куда более масштабным оказался взлом биржи Bitget: первоначальная оценка ущерба в $170 млн к 25 сентября выросла до $387,5 млн, затронув сети Zcash, TRON, Ethereum, EVM и XRP Ledger — похищены XRP, ETH, USDT, ZEC и другие активы. Вывод средств с биржи приостановлен, торговля продолжает работать, убытки покроет защитный фонд на $464 млн, а Circle и Tether уже заморозили $318 тыс. похищенных средств — это один из крупнейших взломов криптобиржи в 2026 году, вновь напомнивший о рисках централизованных площадок. На этом фоне закрылась сеть Linera: токенсейл проекта, поддержанного a16z и ранее привлёкшего около $12 млн, собрал лишь около $900 тыс. и не достиг минимального порога — даже известные инвесторы не гарантируют защиты от провала.

Регуляторное давление усилилось и для крупнейшего игрока отрасли: прокуратура Манхэттена и уголовное подразделение Минюста США проверяют, позволяла ли Binance сознательно обходить санкции против Ирана — в 2023 году биржа уже признавала вину по AML-нарушениям и выплатила штраф $4,3 млрд, а сенатор Блюменталь инициировал отдельное расследование транзакций на $1,7 млрд с иранскими структурами. Одновременно Binance продолжает институциональную экспансию: вложила $100 млн в Circle, продлила партнёрство по продвижению USDC на пять лет и купила 1,24 млн акций Circle по $80,84 за бумагу — после сделки акции Circle выросли до примерно $95. Отдельным эпизодом стал кратковременный депег стейблкоина Ethena USDe до $0,9202, совпавший с плановым часовым приостановлением ввода/вывода средств на Binance, хотя прямой связи между событиями не установлено; курс быстро восстановился.

Российское регулирование: движение к легальному крипторынку

Россия форсирует создание правовой базы для криптоиндустрии. ЦБ РФ планирует ограничить вложения банков в криптовалюты лимитом в 1% от капитала с риск-весом 1250% — по оценке участников рынка, это может сделать собственные криптопозиции банков слишком дорогими и сместить бизнес в брокерские продукты для клиентов. По словам первого зампреда ЦБ Чистюхина, до конца октября должны быть приняты 27 подзаконных актов к закону о цифровых валютах, что позволит легальному крипторынку начать работу до конца 2026 года; по оценке Минфина, криптовалютами уже пользуются около 20 млн россиян, а объём вложений в ЦФА достиг ₽3,7 трлн. Глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов сообщил о готовящихся торгах парами биткоин-рубль (BTC/RUB) и биткоин-квазидоллар (BTC/USDx), хотя финальная реализация зависит от ЦБ, а в России пока нет ни одной лицензии на криптодепозитарную деятельность и нормативной базы для их выдачи. Ключевым практическим шагом стал запуск лицензирования криптообменников с 5 октября — первые лицензии и на обменные операции, и на цифровые депозитарии можно получить в упрощённом порядке уже на следующий день после подачи заявки, а нелегальные обменники должны исчезнуть с рынка до 1 июля 2027 года. Параллельно Минфин и Банк России прорабатывают запуск российского стейблкоина, хотя модель эмитентов и сферы применения пока не определены.

Коротко:

• Strategy предложила выплачивать дивиденды по привилегированным акциям STRC, STRF, STRK и STRD ежедневно вместо раза в две недели, чтобы вернуть котировки STRC к номиналу $100; голосование акционеров — 28 октября, старт выплат возможен 2 ноября

Итоги недели

Неделя обнажила растущий разрыв между рыночной эйфорией и структурными проблемами реальной экономики. Крипторынок пережил один из самых сильных импульсов года — биткоин прошёл путь от $80 000 до $86 000, сопровождаемый рекордными ликвидациями шортов и возвращением институционального капитала через ETF, — но параллельно продемонстрировал уязвимость инфраструктуры: серия взломов, от небольших ИИ-проектов до крупнейшей биржи Bitget с ущербом $387,5 млн, напомнила, что рост цены не означает снижения рисков для держателей активов на централизованных площадках.

На геополитическом треке неделя стала иллюстрацией того, как переговорный процесс может двигать рынки без каких-либо реальных договорённостей. Обсуждение энергетического моратория между Трампом, Макроном и Зеленским подняло индекс Мосбиржи выше 2300 пунктов, но синхронные заявления Пескова и генсека НАТО Рютте об отсутствии конкретики, а также опровержение сообщений о трёхсторонней встрече в Нью-Йорке, показали, что статус-кво пока сохраняется на обоих ключевых фронтах — украинском и иранском. При этом нефтяной рынок продемонстрировал, что физическая логистика способна компенсировать геополитические шоки быстрее, чем ожидалось: наращивание саудовского экспорта через Ормузский пролив и обходные маршруты удержали Brent в диапазоне около $100 за баррель, несмотря на захват иранских танкеров и угрозы Тегерана.

Для российской экономики неделя оказалась переломной с точки зрения фискальной политики. Внесённый в правительство проект бюджета на 2027–2029 годы с дефицитом около 2% ВВП и пакетом новых налогов — от прогрессивной шкалы НДФЛ на пассивные доходы до налога на сверхприбыль для металлургов — обвалил акции Норникеля и Русала более чем на 6%, показав, что рынок болезненно реагирует на ужесточение фискальной нагрузки даже на фоне сохраняющейся высокой прибыли банковского сектора и нефтяников. Одновременно данные о превышении годового дефицита бюджета за полугодие в 1,5 раза, неожиданном падении промпроизводства и ускорении инфляции обозначили пределы пространства для маневра Центробанка по ключевой ставке. Строительный сектор, где банкротства выросли на 41% за год, а продажи новостроек в Москве упали почти вдвое, стал наиболее наглядным свидетельством того, что высокая ставка продолжает транслироваться в реальную экономику — параллельно с легализацией крипторынка и рекордным аппетитом к риску на глобальных площадках.