Неделя с 5 по 11 сентября прошла под знаком резкой эскалации на Ближнем Востоке, которая за несколько дней подняла нефть Brent с $99 до пикового внутридневного значения $109 за баррель, а европейский газ — впервые с 2022 года выше $1000 за тыс. куб. м. На этом фоне переговорный трек по Украине — визиты Уиткоффа и Кушнера в Москву и Киев, звонок Путина и Трампа — не привёл к прорыву, а Банк России в конце недели неожиданно жёстко просигнализировал рынку, сохранив ставку на уровне 14% и заявив об ускорении инфляции. Российский рынок акций и рубль метались между геополитическими надеждами и разочарованиями, тогда как криптовалютный рынок пережил стресс-тест из-за роста доходностей американских гособлигаций и взлома сети Liquid.

Российский рынок

Ставка ЦБ и инфляция

Главным событием недели для внутреннего рынка стало решение Банка России 11 сентября сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, хотя рынок закладывал возможное снижение на 25 б.п. — 23 из 30 опрошенных «Ведомостями» аналитиков ожидали именно паузу, ставшую первой за полтора года. Глава ЦБ Набиуллина уточнила, что предметно рассматривалась только пауза, а содержательно снижение не обсуждалось: пространство для смягчения политики сузилось из-за топливного шока. Регулятор повысил оценку устойчивой инфляции до 5–6%, отметил, что базовая инфляция ускорилась до 7%, а текущий рост цен с сезонной корректировкой в июле достиг 11,6% годовых против 5,3% в среднем во II квартале — проинфляционные риски теперь преобладают над дезинфляционными.

Реакция рынка на решение была однозначно негативной: индекс Мосбиржи ускорил падение, RGBI снизился на 0,1% до 113,70 пункта, а акции ЕвроТранса, уже находящегося в дефолте, упали более чем на 5%. Глава РСПП Шохин назвал решение и сигнал ЦБ непозитивными для инвестиционного цикла, тогда как первый зампред ВТБ Пьянов исключил переохлаждение экономики, а Греф не ждёт драматичного роста резервов банка. Дополнительным подтверждением охлаждения деловой активности стал сводный индикатор бизнес-климата ЦБ по итогам III квартала, впервые с 2022 года опустившийся в отрицательную зону — до -2,7 пункта на фоне резкого падения объёмов производства (-9,9 п.) и спроса (-10,1 п.), хотя сами ожидания предпринимателей остаются позитивными (4,9 п.).

Индекс Мосбиржи, рубль и геополитическая волатильность

Динамика индекса Мосбиржи в течение недели зеркально отражала геополитические качели. 8 сентября индекс вырос до 2300 пунктов на ожиданиях от телефонного разговора Путина и Трампа, но по итогам звонка растерял весь дневной рост и ушёл в минус, после того как стало известно о более жёстких условиях мира для Киева. 10 сентября индекс, напротив, вырос почти на 2% и обновил локальный максимум — 2306,3 пункта, максимум с середины августа — на фоне взлёта нефти выше $106 за баррель. Рубль в этот же день опустился ниже ₽85 за доллар впервые с 26 августа, а официальный курс на 11 сентября составил ₽84,3508 за доллар, хотя аналитики прогнозируют движение к ₽100 за доллар к концу года.

Из отдельных бумаг заметно выделялись акции Роснефти, выросшие на 3% сразу после запуска нефтепровода «Восток Ойл» 5 сентября. В противовес — 11 сентября атака БПЛА на логистический центр Ozon в Саратове (склад и хаб доставки, начался пожар, компания приостановила прием и доставку заказов в регионе) обрушила акции компании сначала на 3%, затем на 5%, показав, насколько чувствительна инфраструктура ритейлеров к атакам.

Дивиденды, дефолты и корпоративные события

Крупнейшие компании обещают почти ₽500 млрд дивидендов по итогам первого полугодия 2026 года — на 46% больше показателя аналогичного периода 2025 года, причём 76% выплат приходится на «Газпром Нефть», НОВАТЭК и Татнефть, что объясняется ростом цен на нефть и слабым рублём. Контрастирует с этим сальдированная прибыль российских предприятий, которая за то же полугодие снизилась на 13,3% — до ₽11,7 трлн, по данным Росстата: крупный экспортный бизнес продолжает щедро делиться прибылью, тогда как совокупная прибыль экономики сокращается.

Одновременно на неделе материализовались долговые риски. ЕвроТранс ушёл в фактический дефолт по всем публичным облигациям — сразу по десяти выпускам биржевых и «зелёных» бондов, объяснив проблемы «кризисом на топливном рынке» и дефицитом свободных денежных средств; председатель совета директоров компании Мартышов арестован на два месяца по обвинению в особо крупной растрате. Дефолт создаёт риск не только для держателей облигаций эмитента, но и давление на весь сектор высокодоходных корпоративных бондов. Параллельно совет директоров ПИК одобрил делистинг акций, скорректировав цену выкупа до ₽551,4 за акцию (ранее заявлялось ₽537,9) по требованию «Недвижимых активов», владеющих 98% застройщика; ВОСА назначено на 13 октября — история ещё одного крупного публичного эмитента завершается.

На фоне этих проблем сильно отчитался Сбербанк: чистая прибыль по РСБУ за январь–август составила ₽1,33 трлн (+19% г/г), рентабельность капитала — 22,9%, чистые процентные доходы выросли на 24,8%, до ₽2,44 трлн, а ипотека в августе выросла на 6,3% м/м, до ₽268,9 млрд. Сильная отчётность крупнейшего банка страны поддержала настроения на рынке акций. ВТБ объявил о намерении продать Росгосстрах до 1 апреля 2027 года из-за новых требований ЦБ к непрофильным активам, причём, по словам первого зампреда Пьянова, сделка с большой вероятностью состоится уже до конца 2026 года. VK разместит новый выпуск биржевых облигаций на ₽5 млрд, погашая в сентябре старый выпуск на ₽15 млрд — чистый долг компании сократился более чем в 3 раза за полтора года, а показатель Чистый долг/EBITDA на конец 1П2026 составил 2,3х.

Бюджет и структурные риски экономики

Дефицит бюджета РФ за 8 месяцев 2026 года составил ₽5,8 трлн, или 2,5% ВВП по оценке Минфина: доходы составили ₽25 929 млрд, расходы — ₽31 724 млрд. Нефтегазовые доходы снизились на 16,7% г/г, до ₽5019 млрд, тогда как ненефтегазовые выросли на 18,1%, до ₽20 910 млрд, компенсируя выпадение сырьевых поступлений. Внешняя торговля при этом сохраняла профицит: за январь–июль он достиг $89,2 млрд (+13,34%), при экспорте, выросшем на 12,4% г/г до $263,4 млрд (основной вклад — минеральные продукты, $146,9 млрд), и импорте, увеличившемся на 12,0% до $174,2 млрд. Силуанов сообщил, что цена отсечения в бюджетном правиле рассматривается на уровне $50 за баррель, а Песков исключил повышение налогов из-за дефицита. При этом на аукционах ОФЗ Минфин разместил выпуски 26218 и 26230 на ₽51,496 млрд и ₽35,215 млрд соответственно с доходностью 15,45% и 15,97% — при существенном превышении спроса над предложением доходности гособлигаций держатся выше 15%.

Банковский сектор демонстрирует растущую неоднородность: число убыточных кредитных организаций выросло на 87%, сейчас убыточны 86 организаций, включая 65 из 300 банков — каждая четвёртая была в минусе во II квартале 2026 года, хотя ЦБ отмечает, что уязвимы в основном небольшие и региональные игроки, а сектор в целом сохраняет устойчивость. На фоне снижения ключевой ставки с 21% до 14% с июня 2025 года население активно рефинансирует долги: объём рефинансирования кредитов наличными за первое полугодие вырос в 3,1 раза, до ₽430,52 млрд (+209% г/г), с рекордом ₽92,73 млрд в июне, а кредиты населению в целом выросли на 41,4% за 8 месяцев, до ₽7,793 трлн. При этом инвестиции в основной капитал упали на 9,9% за первое полугодие — пятый квартал подряд снижения, что говорит о структурном замедлении инвестиционной активности в экономике.

Коротко:

• ФНБ на 1 сентября выросло до ₽13,19 трлн, ликвидные активы — ₽4 трлн
• Приток в розничные ПИФы в августе составил ₽87,3 млрд после оттока ₽4,5 млрд месяцем ранее, основной спрос — на фонды денежного рынка (₽70 млрд)
• ЦБ может вынудить компании к SPO из-за новых требований к free-float
• Госдума рассмотрит закон о мотивации сотрудников акциями непубличных АО
• Wildberries задержала выплаты селлерам на ₽20 млрд с июля, объясняя это DDoS-атакой; для пострадавшего бизнеса маркетплейсов запущена программа льготных кредитов на ₽50 млрд по ставке «ключевая + 3 п.п.»
• В Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге запущены коммерческие сети 5G
• Правительство готовит проект обязательного использования суверенных моделей ИИ бизнесом — они могут быть до 1,5 раза дороже аналогов, требование затронет госорганы, стратегическое планирование, налоговую и бюджетную сферы, образование и здравоохранение
• Доля просроченных счетов бизнеса с задержкой более 60 дней составляет 5–8%, до 60 дней — 20%, совокупный объём просроченных требований поставщиков за I полугодие превысил ₽1,6 млрд
• По оценке ВТБ, банки выдали населению кредитов наличными почти на ₽3,5 трлн (+63% г/г) за 8 месяцев

Американский рынок

Неделя началась с болезненного удара по капитализации Tesla: акции упали на 6,6% сразу после презентации Cybercab, а капитализация компании сократилась на $80 млрд за день — инвесторов не удовлетворило отсутствие конкретики по срокам производства робоxетакси. Президент Трамп публично вступил в спор с рынком, заявив, что падение вызвано «страхом перед инфляцией» и назвав ситуацию «ложной реальностью», подчеркнув, что реакция рынка должна быть обратной при хороших экономических показателях.

К концу недели давление на рисковые активы усилилось из-за долгового рынка: доходность 30-летних гособлигаций США выросла до 5,35% — максимума с июня 2007 года, что стало одним из триггеров одновременной просадки биткоина. Заметным событием стала сделка Nasdaq, которая вложит $100 млн в Payward, материнскую компанию криптобиржи Kraken, при оценке компании в $21 млрд — Kraken будет предлагать клиентам токенизированные акции, торгующиеся на Nasdaq, что символизирует продолжающееся сращивание традиционного и криптовалютного рынков.

Геополитика и макроэкономика

Украина: дипломатия без прорыва

Неделя открылась визитом спецпосланников Трампа Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера в Кремль 5 сентября: переговоры с Путиным были долгими, президент отметил сложность обсуждаемой ситуации. Стороны договорились о временном шаге доброй воли — Путин распорядился не наносить удары по Киеву трое суток с полуночи 5 сентября, Зеленский подтвердил готовность воздерживаться от ударов по Москве до конца понедельника, но сам Путин уточнил, что более долгосрочных договорённостей о прекращении огня не заключалось, и официального подтверждения режима прекращения огня ни одна сторона так и не дала — в тот же день российские военные поразили Днепровский металлургический завод, а силы ПВО России сбили за ночь 53 БПЛА над регионами страны.

После Москвы делегация направилась в Киев на поезде «Экспресс мира». Источники, близкие к Кремлю, обозначили тон переговоров скептически: Bloomberg 6 сентября сообщил, что Москва считает себя обладателем военного преимущества и готова остановить конфликт только на своих условиях, а источник Reuters заявил, что соглашение по линии фронта невозможно до завершения освобождения Донецкой области — ожидания от визита называли «крайне низкими». Financial Times добавила, что в Киеве фактически исходят из того, что война не закончится до зимы, а США уже обсуждают с Зеленским, как помочь Украине пережить сложный зимний период. Тем не менее публичная риторика оставалась заметно мягче: Уиткофф назвал переговоры в Киеве «важными, содержательными», а 7 сентября заявил о существенном прогрессе, включая согласование трёхсторонних встреч — хотя Кушнер уточнил, что не может гарантировать успех, и США лишь продолжат попытки завершить конфликт. В тот же день Bloomberg сообщил, что Кремль планирует продолжать конфликт несмотря на переговоры, а Лавров подчеркнул, что Россия не идёт на договорённости без баланса интересов.

8 сентября Путин и Трамп провели часовой телефонный разговор, охарактеризованный как конструктивный и откровенный: Путин дал Трампу анализ ситуации в зоне СВО и заявил об отсутствии агрессивных планов в отношении Европы, а Трамп подтвердил заинтересованность в прорыве по урегулированию во время своего президентства. Но эйфория оказалась недолгой: выяснилось, что Уиткофф и Кушнер привезли Киеву более жёсткие условия мира, требующие изменения конституции Украины и признания территорий — депутат Рады Скороход назвала их хуже прежних, тогда как Зеленский, напротив, назвал предложения «достойными и полезными идеями» и заявил о готовности к компромиссу.

К концу недели конкретики так и не прибавилось. Госсекретарь Рубио 9 сентября назвал визиты продуктивными, отметив возобновление контакта между странами после месяцев паузы и допустив появление плана трёхсторонних переговоров в ближайшие недели, но Песков подтвердил отсутствие дорожной карты урегулирования. Стороны обсуждали возможность встречи Путина и Трампа в ноябре на саммите АТЭС в Шэньчжэне, при этом Москва считает приоритетной площадкой Абу-Даби. Депутат Рады Макиша 10 сентября заявил, что американские представители привезли в Киев условия капитуляции Украины — без официального подтверждения сторон, а Bloomberg сообщил, что союзники Киева готовятся к войне до 2027 года: замминистра обороны США Колби призвал готовиться к затяжному конфликту на годы, а ЕС может поставить Киеву ракеты для Patriot к зиме и направить дополнительные комплексы из собственных запасов.

Иран, хуситы и эскалация на Ближнем Востоке

Параллельно украинскому треку неделя стала свидетелем полномасштабной военной эскалации на Ближнем Востоке. Она началась 5 сентября с ударов США по трём иранским нефтяным танкерам, а к 7 сентября переросла в объявление Ираном о новой блокировке Ормузского пролива и планах создать запретную зону в Персидском заливе; секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана обвинил Трампа во лжи о беспрепятственном проходе через пролив, в тот же день был нанесён удар по инфраструктуре Saudi Aramco. 8 сентября хуситы атаковали несколько городов Саудовской Аравии, повредив энергетические объекты крупнейшего в мире производителя нефти.

9 сентября конфликт перешёл в открытое военное столкновение: Иран атаковал два судна США, восемь танкеров и десять судов-нарушителей в Персидском заливе, нанёс ракетный удар по американской базе в Иордании, в ответ США уничтожили пять иранских нефтеналивных танкеров, а КСИР ввёл запретную для судоходства зону к востоку от Ормузского пролива. К 10–11 сентября эскалация вышла на новый виток: хуситы захватили стратегический йеменский порт Моха и, по данным Reuters, завершили захват Баб-эль-Мандебского пролива — ключевого маршрута доставки нефти в Азию, взяв остров Майюн и портовый город Джубаб (всего шесть районов площадью около 5400 кв. км). По данным иранских источников, Тегеран поручил хуситам атаковать Саудовскую Аравию, пообещав финансирование и оружие; снаряды попали в ключевой нефтепровод королевства, вызвав пожары. Наследный принц Саудовской Аравии, по данным Axios, дважды звонил Трампу с просьбой атаковать хуситов, но получил отказ — США сосредоточены на Иране и безопасности Ормузского пролива и не хотят открывать новый военный фронт.

Экономика Ирана несёт прямые издержки от конфликта: с середины июля ни один иранский танкер с сырой нефтью не пересёк линию блокады ВМС США, в августе отгрузки упали на 85%, запасы на танкерах сократились с 90 млн до 29 млн баррелей и могут исчерпаться к середине октября. Инфляция в стране превысила 80%, риал упал на 15%, МВФ прогнозирует падение ВВП на 5,4%. Советники Трампа допускают, что конфликт может продлиться до конца его президентского срока, сам он заявил, что война закончится сразу после выборов в США, выразив уверенность, что Иран не сможет продержаться дольше.

Санкции и разворот на Восток

Санкционное давление на Россию продолжало нарастать: Венгрия 8 сентября объявила о высылке 10 российских дипломатов (подтверждено главой МИД Анитой Орбан), Захарова обещала «жёсткий и болезненный ответ». Bloomberg 11 сентября сообщил, что Палата представителей США планирует проголосовать по законопроекту «адских санкций» против России на следующей неделе, а Европарламент предложил передать замороженные российские активы в новый депозитарий Евросоюза.

На этом фоне Москва продолжает выстраивать альтернативные связи: Путин провёл переговоры с Моди на саммите БРИКС в Нью-Дели в рамках трёхдневного визита в Индию, стороны обсуждают торговлю и оборону, а Греф, возглавивший Российско-Индийский деловой совет, отметил торговый дефицит между странами в $50 млрд в пользу России. Ушаков не исключил трёхсторонней встречи Путина, Трампа и Си, если все три лидера окажутся в Китае одновременно, но Песков подтвердил отсутствие конкретных договорённостей о встрече Путина и Трампа. Дополнительным сюжетом стала поддержка Трампом победы АдГ на выборах в Германии — Дмитриев анонсировал совместный бизнес-форум России, Германии и США с участием АдГ в 2027 году, тогда как канцлер Мерц обвинил партию в пророссийской позиции.

Коротко:

• МИД РФ подтвердил, что благоприятные условия для диалога по стратстабильности с США не сформированы
• В состав американской делегации входил «санкционный гуру» Минфина США Джин Лэнг, встречавшийся с посланником Путина Дмитриевым, но не с самим Путиным
• ЦРУ и Белый дом опровергли сообщения FT об активном участии директора ЦРУ Рэтклиффа в переговорах по Украине

Сырьевые рынки

Нефть: от $99 к $109 и обратно

Неделя для нефти стала одной из самых волатильных за долгое время. Она началась относительно спокойно: 5 сентября Путин по видеосвязи запустил в эксплуатацию нефтепровод «Восток Ойл» — первая нефть пошла к новому терминалу в порту Бухта Север, Сечин оценил жизненный цикл проекта в столетие с возможностью увеличения в разы после доразведки, а Новак отметил, что нефть пойдёт как на запад, так и в страны АТР. ОПЕК+ 6 сентября сохранил уровень добычи, запланированный на сентябрь, без изменений на октябрь, следующая встреча альянса назначена на 4 октября.

Затем эскалация на Ближнем Востоке начала толкать цены вверх по нарастающей: 8 сентября Brent обновила максимум с 24 июля, превысив $99 за баррель на атаках хуситов на энергообъекты Саудовской Аравии. 9 сентября котировки пробили психологическую отметку $100, выросли на 2,1% до $101,42 — максимума с 23 июля — после прямого военного столкновения Ирана и США в Персидском заливе. 10 сентября Brent впервые с 22 мая превысила $106 за баррель, последовательно проходя внутри дня отметки $102, $105 и $106. Пик пришёлся на ночь на 11 сентября, когда нефть в моменте достигала $109 за баррель на новостях о захвате хуситами Баб-эль-Мандебского пролива, но затем Brent потеряла 3,5% и к концу дня опустилась до $104.

Рост цен принёс прямую выгоду российским экспортёрам: китайские НПЗ, по данным Bloomberg, активно скупают спотовые партии российской нефти из-за перебоев поставок через Ормузский пролив, а нефть ESPO с поставкой в ноябре предлагалась с рекордной премией более $20 за баррель к фьючерсам на Brent. В июле Россия вновь стала крупнейшим поставщиком нефти в Индию (56% импорта) и сохранила лидерство в Китае (27% импорта), при этом импорт Индии вырос до 5,05 млн барр./сут, а Китая — до 8,38 млн барр./сут. Доходы РФ от экспорта нефти и нефтепродуктов в августе выросли на $330 млн, до $13,87 млрд, хотя физический объём экспорта снизился на 410 тыс барр./сутки.

Долгосрочные сигналы для нефтяного рынка при этом остаются неоднозначными. Стратегический резерв нефти США обновил минимум с 1982 года, сократившись за неделю на 1,2 млн баррелей, до 285,4 млн баррелей. Экспорт нефти Саудовской Аравии в августе упал до минимума за три десятилетия — 6 млн барр./сутки, мировая добыча в августе снизилась на 1,6 млн барр./сутки, до 100,1 млн барр./сутки, а МЭА снизило прогноз мирового спроса на нефть в 2026 году на 2,5 млн барр./сутки, до 102,45 млн барр./сутки. По данным «Ведомостей», спрос Китая на нефть может упасть на 8,9% в 2026 году, а Sinopec прогнозирует рост доли электромобилей в стране до 80% к 2030 году, что снизит спрос на нефть на 1,2 млн барр./сутки — долгосрочный структурный риск для доходов российских нефтеэкспортёров.

Газ и металлы

Европейский газовый рынок бил рекорды на фоне провала плана ЕС по отказу от российских энергоносителей: Еврокомиссия признала, что из обещанных €300 млрд выделено лишь €54,3 млрд. Цены на газ 8 сентября достигли трёхлетнего максимума, 9 сентября впервые с 2023 года превысили €80 за МВт·ч (на азиатских площадках — $940 за тыс. куб. м), а 10 сентября впервые с 2022 года пробили $950, а затем и $1000 за тыс. куб. м, при прогнозе на зиму в $1200–1300. Запасы в европейских ПХГ составляют лишь 67% — минимум для этого периода года с 2011 года, трейдеры спешат заполнить хранилища перед зимой, а Газпром отмечает, что высокие цены и отставание по заполнению ПХГ создают риски для Европы в отопительный сезон.

Ставки фрахта супертанкеров на маршруте Ближний Восток — Китай приблизились к рекордным $800 тыс. в день, что вместе с ростом цен на энергоносители повышает издержки для европейской промышленности и усиливает инфляционное давление в ЕС. На этом фоне медь на Лондонской бирже росла четвёртый день подряд, достигнув исторического максимума — $14 635 за тонну.

Криптовалютный рынок

Институциональные потоки и волатильность биткоина

Неделя началась на позитиве: приток в спотовые Bitcoin ETF составил почти $987 млн, из которых $731 млн обеспечила сессия 3 сентября на фоне ралли биткоина к $82 000, а совокупные активы фондов впервые с мая превысили $101 млрд — сигнал восстановления институционального интереса. Приток в Ethereum ETF за неделю составил лишь $218,4 млн — почти в четыре раза меньше показателя предыдущей недели, что указывает на ротацию капитала в пользу биткоина. По итогам недели криптоинвестпродукты в целом привлекли $1,24 млрд после недели волатильных ожиданий по ставке ФРС.

Институциональные игроки продолжали накапливать позиции: Strategy удвоила программу выкупа до $2 млрд и выкупила акции STRC на $176 млн, хотя за неделю не покупала биткоин, сохранив резерв в 845 050 BTC на $63,73 млрд при средней цене покупки $75 412 за монету. BitMine (компания Тома Ли) нарастила долю в Ethereum до 4,9% предложения, купив ещё 28 086 ETH и увеличив резервы до 5 929 198 ETH — оставаясь вторым по величине корпоративным держателем криптовалют после Strategy. При этом 4 сентября краткосрочные держатели биткоина фиксировали нереализованную прибыль в $9,07 млрд (позже снизившуюся до $7,51 млрд) — один из пяти максимумов за всю историю, что, по оценке CryptoQuant, создавало риск усиления давления продавцов при коррекции.

Этот риск реализовался к концу недели: 10 сентября на фоне роста доходности 30-летних гособлигаций США до 5,35% (максимум с июня 2007 года) биткоин упал ниже $77 000, утратив весь рост за прошедшую неделю, а за сутки на криптобиржах были ликвидированы лонги более чем на $330 млн, преимущественно в BTC. По данным CryptoQuant, критичной зоной удержания названы $72 000–73 000.

Инфраструктурные риски и регулирование

Неделя стала серьёзным стресс-тестом для криптоинфраструктуры. 7 сентября из сети Liquid вывели 4000 BTC на $320 млн — злоумышленники воспользовались уязвимостью в ПО Elements и через ключ авторизации Peg-out SideSwap создали необеспеченные L-BTC, обменяв их на настоящие биткоины из резервов сети (около 95% биткоин-резервов Liquid). Атакующие, назвавшие себя «белыми хакерами», вернули 3400 BTC ($272 млн) из похищенного, оставив у себя около 600 BTC ($48 млн); биржи приостановили ввод и вывод LBTC, сайдчейн фактически остановлен. Частичный возврат средств и отсутствие паники на биржах говорят об относительной устойчивости инфраструктуры, а CTO Ledger Шарль Гийме предложил сделать координированное раскрытие уязвимостей отраслевой нормой — инициативу поддержали Trezor, Foundation, AnchorWatch и другие.

Параллельно аудитор Hacken обнаружил критический риск в управлении USDT на TRON: по его оценке, компрометации всего двух ключей подписи может хватить для перехвата контроля над контрактом на 91 млрд USDT, что позволило бы выпускать новые токены и замораживать адреса, а кибербезопасность USDT была оценена лишь в 3,3 из 10. У биржи WOO X возникли проблемы с выводом средств — пользователи сообщают, что заявки висят в ожидании по несколько дней, ZachXBT сравнивает ситуацию с коллапсом BitMart, хотя сама биржа заявляет, что выводы не останавливала.

Регулирование продолжало институционализироваться в Азии: власти Южной Кореи готовят поэтапную токенизацию акций, облигаций и фондов с первым этапом в феврале 2027 года и конечной целью перехода к ончейн-расчётам со стейблкоинами. Основатель Binance CZ принял участие в заседании Национального криптосовета Кыргызстана, где обсуждались AML-регулирование, токенизация и локальный стейблкоин KGST, а сам Binance подписал три соглашения с профильными органами Казахстана. Исследование Банка Кореи показало, что прямые пары «фиат — стейблкоин» на Binance снижают локальную премию USDT и USDC на 0,33–0,38 п.п., ослабляя национальные валюты за счёт продажи маркет-мейкерами местной валюты за доллары — потенциальный риск для курсов развивающихся рынков, хотя для самой Южной Кореи, где такой прямой пары нет, эффект оказался обратным: рост спроса на стейблкоины там увеличивает локальную премию.

Санкционное давление стимулирует использование криптовалют как инструмента его обхода: по данным FT, Иран легализовал криптовалюты для внешней торговли, неофициально смягчив валютный контроль — ЦБ страны разрешил экспортёрам возвращать выручку через USDT и Bitcoin и оплачивать импорт напрямую в криптовалюте на фоне более $100 млрд незадекларированных доходов бизнеса. В июле США внесли в санкционный список четыре связанных с ЦБ Ирана криптокошелька, а Tether заморозила на них $131 млн. Тем временем Block Джека Дорси подала заявку на банковскую лицензию США для новой структуры Block Builders Bank & Trust, которая займётся хранением активов и трастовыми услугами, включая Bitcoin и стейблкоины — на балансе компании уже 9117 BTC.

Коротко:

• 4 сентября стоимость сожжённых токенов UNI впервые превысила $1 млн за сутки (184 тыс. UNI на $1,15 млн), объём торгов на DEX Robinhood Chain впервые превысил $3 млрд, 98% оборота обеспечил Uniswap
• Виталик Бутерин продвигает предложение EIP-8141 Frames для повышения гибкости Ethereum-аккаунтов и упрощения перехода на постквантовую защиту
• Британский инвестор вернул через юристов 61 BTC (£3,33 млн), утраченные после закрытия биржи Intersango в 2011 году
• Trezor сообщил о втором за месяц инциденте с фишинговыми письмами через взломанного стороннего почтового провайдера

Итоги недели

Ключевым итогом недели стало то, что геополитическая эскалация на Ближнем Востоке фактически перехватила инициативу у дипломатического трека по Украине. Обмен ударами между Ираном и США, захват хуситами Баб-эль-Мандебского пролива и атаки на инфраструктуру Saudi Aramco подняли Brent с $99 до внутридневного пика $109 за баррель и толкнули европейский газ выше $1000 за тыс. куб. м — рынки отреагировали на реальную угрозу перебоев поставок из ключевого нефтяного региона мира гораздо острее, чем на переговоры Уиткоффа и Кушнера с Путиным и Зеленским, которые за неделю прошли путь от «содержательных» и «воодушевляющих» оценок до жёстких условий, требующих изменения конституции Украины, и признаний Bloomberg о готовности сторон к продолжению конфликта в 2027 году.

Для российской экономики неделя принесла противоречивый набор сигналов. С одной стороны, рост нефтяных цен и рекордная премия по ESPO усилили экспортную выручку и поддержали рубль и индекс Мосбиржи, который на пике недели обновил локальный максимум выше 2300 пунктов. С другой — Банк России жёстко указал на ускорение инфляции и отказался от продолжения цикла смягчения, а бюджетный дефицит в ₽5,8 трлн, падение прибыли предприятий на 13,3%, снижение инвестиций пятый квартал подряд и дефолт ЕвроТранса обозначили нарастающие структурные проблемы внутри страны — щедрые дивиденды экспортёров соседствуют с охлаждением деловой активности и ростом числа убыточных банков.

Криптовалютный рынок прошёл через собственный цикл — от институционального оптимизма с притоком почти $1 млрд в Bitcoin ETF и активами выше $101 млрд в начале недели до резкого обвала биткоина ниже $77 000 к её концу на фоне роста доходности 30-летних гособлигаций США до максимума с 2007 года. Взлом сети Liquid и обнаруженные риски в управлении USDT на TRON напомнили об уязвимости инфраструктуры, но частичный возврат похищенных средств и продолжающееся накопление позиций Strategy и BitMine показали, что крупные институциональные игроки продолжают ставить на долгосрочный рост сектора несмотря на геополитическую турбулентность.