Уровни поддержки и сопротивления

Вы ведёте горизонтальную линию по вчерашнему максимуму и ставите продажу чуть ниже. Цена доходит, протыкает линию на полпроцента, стоп срабатывает. Через две свечи цена возвращается обратно и уходит вниз ровно туда, куда вы и рассчитывали. Идея была верной, денег нет.

За линией на графике стоит конкретная механика: скопления лимитных заявок, стопов и тейк-профитов на одних и тех же ценах. Разберём эту механику, правила разметки зон, шесть признаков сильного уровня и анатомию ложного пробоя, на котором сделка выше и закрылась. Обещание из первого урока про охоту за стопами закрывается здесь.

Почему цена останавливается на одних и тех же ценах

Классическое объяснение звучит так: на поддержке спрос перевешивает предложение, на сопротивлении происходит обратное. Формулировка верная и для практики бесполезная. Полезной она становится, когда видно, из чего этот перевес складывается.

Складывается он из чужих заявок, и заявки эти двух разных сортов. Тейк-профит на длинную позицию стоит в стакане лимитной заявкой на продажу: он ждёт, пока цена придёт, и гасит движение вверх. Стоп-лосс на ту же длинную позицию срабатывает рыночной заявкой на продажу и движение вниз ускоряет. Первые стоят до отметки, вторые за ней.

Отсюда вся картина, которую вы видите на графике. Пока цена подходит к уровню, она упирается в стену лимитов и тормозит: каждый следующий рубль движения приходится выкупать. Как только отметка пройдена, лимиты кончились, зато начинается каскад стопов, и движение резко ускоряется. Два наблюдения, которые трейдеры повторяли столетие без объяснения, получили микроструктурную причину.

Круглые числа притягивают заявки сильнее прочих цен, и причина у этого бытовая. Тейк-профит человек ставит на 300 ₽, а не на 297,40 ₽, потому что круглое число проще назначить и проще запомнить. Уровень держится не на вашей линии, а на чужих деньгах, выставленных на этой цене.

Уровень занимает зону

Цена не помнит копеек. Заявки распределены в диапазоне, поэтому разметка одной тонкой линией всегда даёт ложные срабатывания: цена промахивается мимо линии на пару процентов, а разворот происходит там, где стоял реальный объём.

Рабочая разметка укладывается в три шага.

1. Найдите на графике два–три экстремума, стоящих на близких ценах.

2. Отметьте верхнюю и нижнюю границу этого скопления.

3. Получившийся прямоугольник и считайте уровнем.

Пример на числах. Три максимума подряд встали на 321,4, 322,8 и 320,9 ₽. Зона сопротивления занимает 320,9–322,8 ₽, её ширина 1,9 ₽ или 0,6% цены. Дальше работает простое правило: пробоем считается закрытие свечи выше 322,8 ₽. Касание тенью отметки 323 ₽ пробоем не считается.

Ширина зоны зависит от волатильности инструмента и таймфрейма. На дневках ликвидной акции разумная зона занимает 0,5–1,5% цены, на пятиминутке в разы меньше. Единого числа здесь нет, поэтому ориентируйтесь на два требования сразу: зона обязана вмещать обычный шум инструмента и обязана оставлять место для движения, ради которого вы вообще открываете сделку.

Какие уровни держат лучше

Не все зоны равны. Шесть признаков разведут для вас рабочий уровень и случайное совпадение цен.

Последняя строка удивляет чаще прочих, а логика в ней та же, что и во всём уроке. Медленное приближение к зоне означает, что инициатива выдыхается и объёма на пробой может не хватить. Резкий импульс, наоборот, несёт достаточный поток рыночных заявок, чтобы съесть лимиты и пройти зону насквозь. Запоминается правило легко: чем быстрее цена подошла, тем выше шанс, что она не остановится.

Зеркальные уровни

Пробитое сопротивление начинает работать поддержкой, пробитая поддержка становится сопротивлением. Причина в тех же заявках, которые разбирали в начале урока. Лимиты, стоявшие в зоне, исполнились. Участники, купившие на пробое, готовы докупать на возврате к своей цене. Продавцы, оставшиеся в убытке, закрывают позиции при возврате к точке входа и добавляют покупок.

Отсюда самый практичный сценарий входа во всём графическом анализе: пробой, возврат к пробитой зоне, реакция, вход. По упущенному движению такой вход дороже входа на самом пробое. По риску дешевле, и вот это стоит посчитать.

Возьмём ту же зону. Цена закрепилась выше 322,8 ₽, вернулась к ней сверху и отбилась. Вход по верхней границе, 322,8 ₽. Стоп уходит за нижнюю границу зоны с буфером: 320,9 минус примерно 1,3 ₽, то есть 319,6 ₽. Риск получается 3,2 ₽ на акцию, около процента цены. Точка входа была известна заранее, ещё до того, как цена туда пришла, и это снимает половину импульсивных решений.

Пробой, ретест и ложный пробой

Ложный пробой — это выход цены за границу зоны без закрепления: цена ставит новый экстремум за уровнем и в течение одной–трёх свечей возвращается внутрь диапазона. Тому, кто вошёл на самом факте прокола, сделку закрывает стоп. Тому, кто ждал подтверждения, ложный пробой сам служит сигналом в обратную сторону.

Почему их так много, объясняет всё та же микроструктура. Стопы сидят прямо за границей зоны, и это единственное место на графике, где гарантированно найдётся встречный поток. Крупному участнику, которому нужно набрать позицию, выгодно довести цену туда, собрать эти заявки и развернуться. Разговоры про охоту за стопами описывают именно этот механизм, никакой мистики в нём нет.

Посмотрите, как это выглядит на числах из примера выше. Зона сопротивления 320,9–322,8 ₽, вы входите в короткую позицию от верхней границы и ставите стоп на 323,5 ₽. Свеча ставит максимум 325,4 ₽ и закрывается на 319,6 ₽. Сопротивление устояло, движение вниз началось, идея оказалась верной целиком. Позиции у вас уже нет: стоп стоял в 0,7 ₽ от границы зоны, то есть внутри обычного шума инструмента.

Три фильтра снимают большую часть таких ситуаций.

1. Закрытие вместо касания. Пробоем считайте закрытие свечи за границей зоны на рабочем таймфрейме.

2. Объём. Настоящий пробой обычно идёт с повышенным объёмом, прокол на затухающем объёме подозрителен.

3. Ретест. Вход после возврата к пробитой зоне отсекает те случаи, где закрепления не произошло.

Буфер для стопа считается от волатильности, а не от красоты картинки. Практический ориентир на дневном графике по ликвидной акции: от границы зоны до стопа 0,3–0,5% цены либо доля среднего дневного диапазона. В одиннадцатом уроке к этому буферу добавится проверка расстояния по волатильности, и правило станет строже. Прокол границ флэта, о котором шла речь в третьем уроке, работает точно так же: диапазон — это два уровня, и его границы прокалываются по той же причине.

Пошаговый разбор: разметка перед сессией

Разметка займёт у вас несколько минут, и делаете вы её один раз, до открытия торгов. В моменте, когда цена уже летит, разметка превращается в подгонку под желаемое.

1. Откройте старший таймфрейм и отметьте два–три уровня, от которых цена реагировала заметными движениями. Мелкие остановки пропускайте.

2. Спуститесь на рабочий таймфрейм и уточните границы зон по скоплениям экстремумов. Тонкую линию не рисуйте вообще.

3. Уберите с графика лишнее. Больше четырёх зон на экране означает, что вы разметили шум.

4. Запишите план заранее: где вход, где стоп, где цель, что считается отменой сценария.

5. После открытия сделки зоны не двигайте. Перерисованный уровень оправдывает убыток и прячет ошибку.

Что показывают данные

Уровни проверяли всерьёз, и результаты стоит знать до того, как вы начнёте на них торговать.

Экономист Федерального резервного банка Нью-Йорка Кэрол Ослер получила доступ к книге условных заявок крупного валютного дилера и опубликовала разбор в 2003 году. Почти 10% всех заявок стояли на курсах, оканчивающихся на два нуля. Тейк-профиты концентрировались прямо на круглых отметках, стоп-лоссы чуть за ними, ровно как описано в начале урока.

Она же проверила уровни, которые аналитики рассылают клиентам. В работе 2000 года собраны уровни поддержки и сопротивления шести компаний за период с января 1996 по март 1998 года и сопоставлены со случайно сгенерированными отметками на тех же данных. Опубликованные уровни давали отбой в 60,8% случаев, случайные в 56,2%. Преимущество составило 4,6 процентного пункта и держалось не меньше пяти торговых дней после публикации.

Более поздняя проверка на минутных данных 2018 года по паре EURUSD, акциям Lloyds и нефти Brent добавила деталь про силу уровня. Связь оказалась устойчивой: чем больше отбоев уровень уже выдержал, тем выше вероятность следующего. Эффект затухает со временем и не воспроизводится на смоделированном случайном блуждании, то есть держится он не на арифметике графика.

Вывод для практики скучный и честный. Уровень поднимает вероятность остановки на несколько процентных пунктов. Этого достаточно, чтобы построить систему с положительным матожиданием, и недостаточно, чтобы входить без стопа.

Что запомнить

Уровень держится на заявках, которые стоят на этих ценах: лимиты до отметки тормозят движение, стопы за отметкой его ускоряют. Размечайте зону, а не линию, и берите её из скопления двух–трёх экстремумов на близких ценах: три максимума на 321,4, 322,8 и 320,9 ₽ дают зону шириной 1,9 ₽. Сильный уровень виден на старшем таймфрейме, имеет несколько недавних отбоев и часто совпадает с круглым числом, а быстрый подход цены шансы на остановку снижает. Статистика скромная: преимущество уровня над случайной ценой измеряется единицами процентных пунктов, поэтому вход без подтверждения и без стопа с буфером в 0,3–0,5% превращает разметку в лотерею. Пробитая зона меняет полярность, и вход на её ретесте остаётся самым дешёвым по риску сценарием графического анализа.